【摘要】： 國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程在不斷加快,而在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,每天的國(guó)際貿(mào)易、跨國(guó)投資和金融交易以萬(wàn)億美元計(jì)算,國(guó)際金融交易更是以每天24小時(shí)進(jìn)行著,并且國(guó)際金融交易的產(chǎn)品也越來(lái)越復(fù)雜,這就產(chǎn)生了對(duì)交易國(guó)家所特有的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。隨著改革開(kāi)放的深入,我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易額穩(wěn)居世界前列,并且成為吸引外國(guó)直接投資最多的發(fā)展中國(guó)家。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、資本積累增加,我國(guó)的本土資金也在尋求海外市場(chǎng),中國(guó)的銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)和企業(yè)集團(tuán)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。無(wú)論是引進(jìn)來(lái)還是走出去,都對(duì)我國(guó)的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及評(píng)級(jí)系統(tǒng)提出了要求。 本文從經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā),對(duì)主權(quán)評(píng)級(jí)的方法、模型進(jìn)行了比較全面的考察。首先,對(duì)近年來(lái)國(guó)際上關(guān)于主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)研究及評(píng)級(jí)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理,分析了主要的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及國(guó)際評(píng)級(jí)工作的發(fā)展現(xiàn)狀,接著考察了主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法。第二,重點(diǎn)考察了主權(quán)評(píng)級(jí)的解釋指標(biāo)以及這些指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義。第三,在對(duì)主權(quán)評(píng)級(jí)過(guò)程中所使用的不同模型研究的基礎(chǔ)上運(yùn)用Black-Scholes模型對(duì)中國(guó)的外債承受能力進(jìn)行了實(shí)證分析。最后,闡述了評(píng)級(jí)對(duì)主權(quán)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)影響,以及我國(guó)發(fā)展自己的主權(quán)評(píng)級(jí)系統(tǒng)的迫切性。 本文的主要研究成果可歸納如下: 1、本文的主要研究對(duì)象是主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)及其評(píng)級(jí),本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行全面考察的基礎(chǔ)上對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵界定、評(píng)級(jí)方法、評(píng)級(jí)模型做了比較全面而深入的分析。這是本文不同于國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的為數(shù)不多的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)的地方。大量的文獻(xiàn)對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的研究只是理論上的介紹,相對(duì)零散、局部,而且沒(méi)有上升到理論模型及其應(yīng)用的高度。 2、本文將Black-Scholes模型的公司債務(wù)定價(jià)原理運(yùn)用于主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,通過(guò)計(jì)算中國(guó)的經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)價(jià)值和中國(guó)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值對(duì)中國(guó)的外債負(fù)擔(dān)進(jìn)行了實(shí)證考察。結(jié)果發(fā)現(xiàn),相對(duì)中國(guó)巨大的出口創(chuàng)匯能力以及龐大的外匯儲(chǔ)備,外國(guó)債權(quán)人在中國(guó)基本不存在投資風(fēng)險(xiǎn)。 3、當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)貿(mào)往來(lái)越來(lái)越頻繁,僅僅從GDP的角度考慮問(wèn)題已經(jīng)不能全面地反映主權(quán)風(fēng)險(xiǎn),由Black-Scholes模型我們可以看出主權(quán)國(guó)家用于國(guó)際清償?shù)耐鈪R的創(chuàng)收能力成為了衡量主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。 4、相對(duì)中國(guó)極低的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn),國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)卻較低,這加大了中國(guó)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的成本,阻礙了國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)。我們需要把建立自己的評(píng)級(jí)體系提升到戰(zhàn)略的高度以打破國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)霸權(quán)。 最后,筆者希望本文對(duì)我國(guó)融入國(guó)際資本市場(chǎng),金融領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放,商業(yè)銀行參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略安排及風(fēng)險(xiǎn)控制能有所借鑒。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F831.5

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本文編號(hào)：2755326