【摘要】： 近年來我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長,房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。但由于我國的金融體制缺乏有效的風(fēng)險防范和分散機(jī)制,商業(yè)銀行風(fēng)險不斷增加。如何避免房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī),同時完善金融體制,促進(jìn)住宅產(chǎn)業(yè)的二級市場發(fā)展,以及一級市場和二級市場的聯(lián)動,就成了一道重要課題。住房抵押貸款證券化所具有的增強(qiáng)商業(yè)銀行流動性和分散風(fēng)險,乃至完善我國住房金融市場的功能,正好可以用來解決我國面臨的上述問題。本文寫作目的就是研究適合我國住房抵押貸款證券化的具體模式,包括當(dāng)前模式以及長期內(nèi)的模式。 為了得出我國具體采用哪種MBS模式最合適,本文采用了歸納與演繹相結(jié)合、理論結(jié)合實(shí)際以及比較研究、博弈論和SWOT等分析方法,從我國實(shí)行MBS的根本目的出發(fā),結(jié)合國際國內(nèi)經(jīng)驗(yàn),以及我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件及MBS實(shí)踐,分析了我國MBS模式選擇的影響因素、關(guān)鍵和原則,由此得出結(jié)論。 本文首先比較分析了世界上住房抵押貸款證券化的主要模式的優(yōu)缺點(diǎn),以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展與MBS模式選擇的關(guān)系。結(jié)合美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其MBS模式,研究發(fā)現(xiàn),表外模式適用的各項(xiàng)條件要求高些,但能實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離,對風(fēng)險的防范功能較強(qiáng),這種模式較為規(guī)范,利于我國MBS的長遠(yuǎn)發(fā)展及金融市場的規(guī)范,同時它也可能帶來金融系統(tǒng)的風(fēng)險;而表內(nèi)模式則不能有效實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離,這種模式在經(jīng)濟(jì)規(guī)模不大,或者蕭條時期往往被作為一種融資手段,長遠(yuǎn)看,不利于我國金融市場的規(guī)范發(fā)展。在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前提下,利用博弈論模型和SWOT分析,得出表外模式更適合我國。 然后,通過分析我國表外模式的MBS關(guān)鍵點(diǎn),發(fā)現(xiàn)我國在當(dāng)前時期發(fā)展信托模式的SPV最合適。本文提出了“有限流通的表外模式”,這也是本文的結(jié)論創(chuàng)新,這種模式下,我國政府應(yīng)該發(fā)揮主導(dǎo)作用,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下,應(yīng)該控制其一定的流通范圍和流通量,防范系統(tǒng)性風(fēng)險。在長期內(nèi),只有建立起完善的金融體系,我國掌握一定的金融主導(dǎo)權(quán)的時候,我國才有可能實(shí)行類似于美國的表外模式。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F832.4

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4 曹U

本文編號：2747026