發(fā)布時(shí)間：2020-07-04 02:49

【摘要】： 2007年8月20日,國(guó)家外匯管理局公布《開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)方案》,允許境內(nèi)個(gè)人進(jìn)行境外投資,中國(guó)政府宣布將開(kāi)放個(gè)人對(duì)香港證券市場(chǎng)的投資,所有只有中國(guó)居民身份證的個(gè)人都可以依法進(jìn)行境外投資。然而不到三個(gè)月,“港股直通車”政策宣布暫緩。在此期間,有眾多學(xué)者提出了自己學(xué)術(shù)意見(jiàn),一些學(xué)者支持“港股直通車”馬上推出,認(rèn)為該政策可以緩解國(guó)內(nèi)資金過(guò)剩的壓力,也可以增加居民投資渠道;另一些學(xué)者認(rèn)為目前我國(guó)境內(nèi)的金融體系還不具備開(kāi)放的條件,該政策的推出可能帶來(lái)更大的金融風(fēng)險(xiǎn),也可能重演B股風(fēng)波,套牢境內(nèi)投資者的資金等后果。本文的研究目的就是通過(guò)學(xué)習(xí)和研究這些學(xué)者的學(xué)術(shù)觀點(diǎn),從多個(gè)角度分析“港股直通車”政策暫緩的原因和必要性,并通過(guò)進(jìn)一步的實(shí)證研究來(lái)得到該政策具備在將來(lái)重新啟動(dòng)的可行性結(jié)論,從而全面的回答了“港股直通車”政策為什么暫緩和將來(lái)能否開(kāi)通的問(wèn)題。 在研究方法上,本人在分析“港股直通車”政策暫緩原因時(shí),以2007年11月4四日溫家寶總理所表述的政府的“四點(diǎn)考慮”為主線,通過(guò)將大陸股市與香港股市相對(duì)比的方法,得出大陸股市不完善、不成熟,還不具備與香港股市相接軌的結(jié)論,以及香港股市有而大陸股市沒(méi)有的賣空機(jī)制和其他交易機(jī)制的不同,使大陸投資者面臨一定投資風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。除此之外,本文中還運(yùn)用反證的分析方法,假設(shè)該政策在當(dāng)前推出,則可能會(huì)引起更多熱錢流入境內(nèi)、套牢境內(nèi)投資者資金等反面結(jié)果,從而更深一步的證明了“港股直通車”政策暫緩的正確性。然后,為了說(shuō)明“港股直通車”政策在將來(lái)重啟的具備一定可行性,本文從香港股市及滬深兩市的股指數(shù)據(jù)入手,將近十年的數(shù)據(jù)以股權(quán)分置改革開(kāi)始的時(shí)間作為分界點(diǎn)分成前后兩段,運(yùn)用計(jì)量工具,對(duì)比香港股市與上海股市、香港股市與深圳股市在股權(quán)分置改革前后相關(guān)性的變化,得出兩地股市聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)的結(jié)論,即兩地股市一體化趨勢(shì)不斷增強(qiáng),從而推出實(shí)現(xiàn)兩地股市一體化的“港股直通車”政策具備在將來(lái)重新啟動(dòng)的可行性結(jié)論。
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2740524