【摘要】：中國(guó)基金業(yè)經(jīng)過(guò)六年的快速發(fā)展,已經(jīng)逐步壯大和成熟,形成了相對(duì)完善的基金行業(yè)運(yùn)作與監(jiān)管體系,為我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展做出了積極的貢獻(xiàn)。但是隨著證券市場(chǎng)日益低迷,我國(guó)基金業(yè)的管理方式和運(yùn)營(yíng)模式暴露出大量的問(wèn)題�！盎鸷谀弧钡某霈F(xiàn),基金的發(fā)行難問(wèn)題,封閉式基金長(zhǎng)期折價(jià)交易以及基金的效率低下。這些問(wèn)題制約著我國(guó)基金市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,關(guān)乎我國(guó)基金市場(chǎng)未來(lái)的命運(yùn),因此,我國(guó)基金業(yè)急需創(chuàng)新。近年來(lái),我國(guó)基金業(yè)進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新,先后推出了開(kāi)放式基金、優(yōu)化指數(shù)基金、傘型基金及上市型開(kāi)放式基金等。而遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國(guó)1993年開(kāi)發(fā)出的交易所交易基金——ETFs卻在全球取得了巨大的成功,并在世界各主要基金市場(chǎng)快速傳播,成為近十年來(lái)全球基金業(yè)的“新寵”。中國(guó)基金業(yè)也同樣不甘落后,今年7月8日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上海證券交易所推出ETFs。近期,我國(guó)將正式推出第一只ETFs——華夏上證50ETFs。為此進(jìn)一步研究我國(guó)有沒(méi)有必要大規(guī)模發(fā)展ETFs,以及發(fā)展ETFs能否解決我國(guó)基金業(yè)目前所面臨的種種瓶頸問(wèn)題,如何將ETFs同我國(guó)的國(guó)情結(jié)合起來(lái),創(chuàng)造出適合我國(guó)投資者需要的被動(dòng)型指數(shù)投資基金是一個(gè)極具現(xiàn)實(shí)意義和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的課題。 本文試圖從以下三個(gè)部分進(jìn)行闡述:第一部分從介紹ETFs的基本概況入手,包括ETFs定義、架構(gòu)特點(diǎn)及同其它金融衍生產(chǎn)品相類(lèi)比所具有的特性,筆者在文字論述的基礎(chǔ)上,同時(shí)運(yùn)用數(shù)學(xué)工具解釋ETFs獨(dú)特的創(chuàng)造贖回機(jī)制及套利方式;在文章的第二部分介紹了全球ETFs的發(fā)展現(xiàn)狀,并深入研究國(guó)外成功發(fā)展ETFs的共同特色及經(jīng)驗(yàn)借鑒:最后一部分是本文的核心所在,筆者首先將ETFs同其在中國(guó)的變通產(chǎn)品上市型開(kāi)放式基金——LOF相比較,試圖闡述兩種產(chǎn)品的差別和各自的優(yōu)缺點(diǎn)。接著討論了ETFs在中國(guó)大規(guī)模發(fā)展的必要性、以及相關(guān)配套的市場(chǎng)條件,同時(shí)指出目前我國(guó)發(fā)展ETFs所面臨的障礙及對(duì)策,最后給出ETFs在中國(guó)的廣闊發(fā)展前景。 目前,ETFs在中國(guó)還是一個(gè)嶄新的金融產(chǎn)品,國(guó)內(nèi)學(xué)者深入研究ETFs在中國(guó)發(fā)展?fàn)顩r的論文較為欠缺,而本文的一大亮點(diǎn)就是將海外ETFs的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)同
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【圖文】：

賣(mài)空的限制等，因而，隨著成熟市場(chǎng)“被動(dòng)投資”跟蹤指數(shù)的投資理念大行其道，ETFs的構(gòu)思也逐漸產(chǎn)生。經(jīng)過(guò)數(shù)年法規(guī)上的努力及產(chǎn)品上的嘗試，終于在1993年美國(guó)推出第一只ETFs—SPDRs，由此開(kāi)始了全球ETFs市場(chǎng)十年來(lái)的迅速發(fā)展。(見(jiàn)圖2一1)圖2一1:全球ETFs資產(chǎn)規(guī)模狀況(單位:百萬(wàn)美元)資料來(lái)源:ssGAETFs盯oup，AMXE，數(shù)據(jù)截止至2003年12月31日由于SPDRS的推出相當(dāng)受投資者青睞，此后類(lèi)似金融產(chǎn)品便層出不窮，除美國(guó)外，加拿大、德國(guó)、荷蘭、瑞士、英國(guó)、日本、新加坡、韓國(guó)、澳大利亞及中國(guó)香港與臺(tái)灣地區(qū)都有ETFs產(chǎn)品上市。根據(jù)摩根士丹利(Mogrnast耐ye)2004年4月最新全球ETFs研究資料顯示，全球現(xiàn)共有304檔ETFs，在全球28個(gè)主要交易所掛牌上市交易，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2270億美元

第二章E丁Fs在海外的發(fā)展?fàn)顩r及經(jīng)驗(yàn)分析檔與109檔ETFs，資產(chǎn)規(guī)模分別為274億美元與258億美元，美國(guó)、日本與歐洲這三大地區(qū)之TEFs資產(chǎn)規(guī)模即占全球ETFs資產(chǎn)規(guī)模近95%(詳見(jiàn)圖2一2)。巴克萊全球投資(BG)I為全球最大E作s資產(chǎn)管理公司，管理資產(chǎn)規(guī)模為839.3億美元，管理ETFs達(dá)112檔，市占率為36.95%，第二大為道富環(huán)球投資公司(SSGA)，管理資產(chǎn)規(guī)模為六百零九七億美元，市占率為26.84%。資料來(lái)源:MorgnasatnleyReseacrhnadB一oombe唱(加04年4月)圖2一2:ETFs在全球的分配比例一、美國(guó)市場(chǎng)美國(guó)證券交易所(A州王X)是開(kāi)發(fā)ETFs的先驅(qū)3，它和道富環(huán)球投資公司(SSGA)于1993年初合作推出了以S&Psoo為標(biāo)的指數(shù)的ETFs產(chǎn)品

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 李楓;我國(guó)ETF發(fā)展研究[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2011年

2 羅慧;上證50ETF運(yùn)作機(jī)制研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

本文編號(hào)：2729837