【摘要】：我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在經(jīng)歷了10年的籌劃決策期后,于2009年10月30日正式開(kāi)市交易,為完善我國(guó)的資本市場(chǎng)體系邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。但在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為創(chuàng)新型中小企業(yè),發(fā)展前景帶有更大的不確定性,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相比主板市場(chǎng)蘊(yùn)含著更大的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)容量小,行業(yè)結(jié)構(gòu)單一等特點(diǎn)決定了創(chuàng)業(yè)板更易受到市場(chǎng)外部因素的沖擊,引致較高的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)特別是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),股價(jià)的過(guò)度波動(dòng)和同漲同跌等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)不利于創(chuàng)業(yè)板的健康、穩(wěn)定發(fā)展。 基于上述情況,以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為研究對(duì)象,重點(diǎn)針對(duì)其總風(fēng)險(xiǎn)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。首先從理論上評(píng)價(jià)證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)及其影響,然后結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)分析其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因,并根據(jù)CAPM模型以前兩批上市的創(chuàng)業(yè)板股票為樣本,采用回歸估計(jì)方法得出個(gè)股總風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占比,通過(guò)和主板市場(chǎng)股票相關(guān)數(shù)據(jù)的比較,得出創(chuàng)業(yè)板自身的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn),最后提出合理的政策建議。 研究結(jié)果表明,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)仍然存在著不完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)等問(wèn)題,公司股票更易受到市場(chǎng)信號(hào)影響和人為操縱,成為創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要成因。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板個(gè)股總風(fēng)險(xiǎn)高于主板市場(chǎng),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中占有較高比例。不同行業(yè)股票系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占比沒(méi)有明顯區(qū)別,股票價(jià)格具有顯著的同漲同跌現(xiàn)象,通過(guò)投資組合規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)效果不佳；股價(jià)波動(dòng)幅度大于主板市場(chǎng),受人為操縱和市場(chǎng)炒作引致了更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票波動(dòng)較大、同漲同跌等現(xiàn)象,提出了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、完善公司治理結(jié)構(gòu)、培育合格機(jī)構(gòu)投資者等風(fēng)險(xiǎn)控制建議,為政策制定者和監(jiān)管者提供合理的借鑒。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;多家主流機(jī)構(gòu)看好創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期投資價(jià)值 創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金8月15日起發(fā)行[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2011年34期

2 ;誰(shuí)在扭曲創(chuàng)業(yè)板[J];軟件世界;2010年02期

3 秦偉偉;張曉東;;資本資產(chǎn)定價(jià)模型在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];商業(yè)時(shí)代;2011年22期

4 凱恩斯;;板塊研究:節(jié)能環(huán)保板塊的投資機(jī)會(huì)[J];新經(jīng)濟(jì)雜志;2011年09期

5 張俊芳;;宏觀審慎監(jiān)管的文獻(xiàn)綜述[J];東方企業(yè)文化;2011年06期

6 奇濤;;上市之道——楊培國(guó)律師談國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板(十二)——國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的退市制度[J];民主與法制;2011年17期

7 奇濤;;上市之道——楊培國(guó)律師談國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板(二)——民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的條件與風(fēng)險(xiǎn)[J];民主與法制;2011年14期

8 史建平;高宇;;宏觀審慎監(jiān)管理論研究綜述[J];國(guó)際金融研究;2011年08期

9 張令凱;崔蛟;;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素及監(jiān)管路徑[J];投資研究;2010年01期

10 丁寧;;創(chuàng)業(yè)板:廣東交出優(yōu)秀成績(jī)單——侯外林表示,2011年廣東近百家企業(yè)擬登陸創(chuàng)業(yè)板[J];商品與質(zhì)量;2011年17期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 史原;;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與中小高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題探究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 吳勇;蔣順才;;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立與環(huán)保企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇[A];中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略論壇論文集[C];2000年

3 林鴻燦;劉通;張培園;;保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究——基于AR-GARCH-CoVaR模型[A];深化改革，穩(wěn)中求進(jìn)：保險(xiǎn)與社會(huì)保障的視角——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2012[C];2012年

4 黃德春;林劍喬;;發(fā)行體制變遷視角下的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

5 張強(qiáng);張寶;;機(jī)構(gòu)投資者情緒、承銷商聲譽(yù)與融資超募:來(lái)自中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的證據(jù)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

6 羅妮;劉文麗;;創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制[A];湖南省市場(chǎng)學(xué)會(huì)2009年會(huì)暨“兩型社會(huì)與營(yíng)銷創(chuàng)新”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2010年

7 于紅健;;政府投資工程項(xiàng)目的一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——欠缺施工圖設(shè)計(jì)和初步設(shè)計(jì)及概算批復(fù)審查環(huán)節(jié)[A];貴州工程項(xiàng)目管理論文集（2010）[C];2010年

8 ;后金融危機(jī)時(shí)期我國(guó)金融安全若干問(wèn)題研究[A];2009—2010中國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展研究報(bào)告[C];2010年

9 付景牛;;淺析房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)[A];2007環(huán)渤海區(qū)域金融合作發(fā)展研討會(huì)論文集[C];2007年

10 孫飛;蒲實(shí);;中國(guó)地產(chǎn)金融發(fā)展的路徑優(yōu)化與大趨勢(shì):多元化與國(guó)際化[A];中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)專稿 特派記者 傅文彬;推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)刻不容緩[N];民主與法制時(shí)報(bào);2003年

2 本報(bào)記者 熊元俊;推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)時(shí)機(jī)已到[N];深圳特區(qū)報(bào);2008年

3 康書偉;抓好中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市工作[N];中國(guó)證券報(bào);2009年

4 本報(bào)記者 謝小亮;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻并不高[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2009年

5 記者 高國(guó)華;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)起航 對(duì)A股市場(chǎng)影響幾何[N];金融時(shí)報(bào);2009年

6 本報(bào)記者 黃金滔;深交所目前中心任務(wù)是平穩(wěn)啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)[N];上海證券報(bào);2009年

7 程瑤　肖佳楣;不用太擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)炒作問(wèn)題[N];證券時(shí)報(bào);2009年

8 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任 曹鳳岐;從制度上保證創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)健康發(fā)展[N];證券時(shí)報(bào);2009年

9 辛華;投資者關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)六大風(fēng)險(xiǎn)[N];民營(yíng)經(jīng)濟(jì)報(bào);2009年

10 本報(bào)記者 楊陽(yáng) 李蕭然;苦等10年中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)破繭化蝶[N];民主與法制時(shí)報(bào);2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 楊東;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[D];華中科技大學(xué);2011年

2 吳松諺;深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要運(yùn)行制度研究[D];云南大學(xué);2011年

3 王書斌;銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的機(jī)制研究[D];暨南大學(xué);2011年

4 涂春輝;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2002年

5 徐謙;中國(guó)資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[D];西北大學(xué);2003年

6 翟金林;銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];南開(kāi)大學(xué);2001年

7 方建珍;信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制研究[D];武漢理工大學(xué);2011年

8 湯凌霄;跨國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管研究[D];廈門大學(xué);2003年

9 王力;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行制度研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

10 胡濱;創(chuàng)新證券市場(chǎng)監(jiān)管制度研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2002年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 馬偉驊;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況分析[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 徐罡;論我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其防范[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

3 趙慶;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)監(jiān)管法律制度研究[D];中國(guó)政法大學(xué);2010年

4 聶志琴;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展研究[D];武漢理工大學(xué);2010年

5 楊宏;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展建設(shè)若干問(wèn)題研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2011年

6 張露文;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行人法律制度思考[D];華東政法大學(xué);2011年

7 潘凌云;風(fēng)險(xiǎn)視角下的我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度構(gòu)建研究[D];北京工業(yè)大學(xué);2010年

8 趙小琴;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)法律問(wèn)題研究[D];北京交通大學(xué);2010年

9 白璐;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能定位的法律分析[D];華東政法大學(xué);2010年

10 尚海鵬;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題研究[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2717384