【摘要】： 我國內(nèi)地權(quán)證市場自從05年股權(quán)分置改革重新推出以來,經(jīng)歷了07年的大牛市,得到迅速發(fā)展,在推出短短不到兩年的時間里成交量就超過了香港的成熟備兌權(quán)證市場。在權(quán)證市場繁榮的同時也存在許多問題,權(quán)證短期投機盛行,定價效率過低,權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度不合理。對權(quán)證市場的研究不但有利于投資者理性投資還有利于權(quán)證市場的健康發(fā)展,推動更進一步的金融創(chuàng)新。 本文對股權(quán)分置改革后的權(quán)證市場進行了研究,在總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于權(quán)證期權(quán)研究的基礎(chǔ)上,選取了05年底至2008年10月市場推出的18只分離式可轉(zhuǎn)債權(quán)證為研究對象,運用事件研究法分別研究了可轉(zhuǎn)債權(quán)證的套利對樣本的價格、成交量、波動率的影響。實證結(jié)果表明權(quán)證上市日對標的股票價格的異常收益率的影響并不顯著,而股權(quán)登記日前后有非常顯著的異常收益率,這與以前文獻的實證結(jié)果有所不同。這個實證結(jié)果表明分離式可轉(zhuǎn)債權(quán)證上市對標的股票異常收益率的影響并不是由于權(quán)證上市的公告效應(yīng)而是由于權(quán)證上市時的套利操作造成的,本文還指出由于權(quán)證特殊的交易制度造成了權(quán)證這種高溢價給套利操作帶來了利潤空間。最后本文結(jié)合實證結(jié)果與權(quán)證市場現(xiàn)在存在的一些問題提出了改進建議。
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2717337