【摘要】：本文從資本結(jié)構(gòu)基本理論著手,重點講述資本結(jié)構(gòu)理論中的權(quán)衡理論、市場時機理論和優(yōu)序融資理論,然后利用Panel VAR方法來分析利率與賬面市值比對中國上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的式樣能給中國資本結(jié)構(gòu)調(diào)整問題一些經(jīng)驗證據(jù)和為上市公司資本決策提供一點幫助。實證結(jié)果表明：在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中權(quán)衡理論有很強的說服力,市場時機理論也得到一定的解釋,優(yōu)序融資理論得不到解釋；上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整依賴負債調(diào)整更依賴權(quán)益調(diào)整,且調(diào)整依賴權(quán)益的程度高于負債；利率對權(quán)益與負債都有顯著影響,賬面市值比對權(quán)益有顯著影響但對負債影響不顯著,負債、權(quán)益、利率和賬面市值比的變化都能一定程度引起資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
【圖文】：

少;而債務(wù)融資他產(chǎn)生的不對稱信息成本較少，風(fēng)險教股票也較低，而進行股票融資時，投資者會意思到自己與股票發(fā)行者之間的信息不對稱，就會降低對股票現(xiàn)估值的調(diào)整，從而導(dǎo)致股價下降，而股票在這么多融資方法中風(fēng)險是最高的，因而萬不得以，企業(yè)不會進行權(quán)益融資。(四)小結(jié)改革開放以來，我國市場經(jīng)濟不斷發(fā)展完善，其中，上市公司的發(fā)展也不斷完善，但上市公司也存在一些問題，，最顯著的問題就是上市公司的資本結(jié)構(gòu)問題，上市公司的資本結(jié)構(gòu)不僅僅影響這上市公司的治理結(jié)構(gòu)，更重要的是影響這上市公司最終的價值。

圖3.1面板單位根檢驗研究的主要分支3、面板單位根檢驗的主要原理假設(shè)檢驗離不開利用統(tǒng)計量檢驗假設(shè)，而面板數(shù)據(jù)的二維結(jié)構(gòu)使得面板單位根檢驗的假設(shè)比時間序列單位跟檢驗的假設(shè)更加復(fù)雜。在現(xiàn)有的面板單位根檢驗文獻中經(jīng)常選擇的檢驗假設(shè)分為兩類，一類是預(yù)期拒絕單位根過程的單位根假設(shè)，另一類是預(yù)期拒絕平穩(wěn)過程的平穩(wěn)性假設(shè)。設(shè)面板單位根的檢驗式是戈，二刀，y，，，一，+八，則面板單位根檢驗的假設(shè)有如下三種。(1)假設(shè)AH。:刀，=1，i=l，2，…，NH;:刀，=刀<l，i=1，2，…N
【學(xué)位授予單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F822.0;F224

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本文編號：2704515