發(fā)布時(shí)間：2020-06-07 23:09

【摘要】： 隨著股權(quán)分置改革的基本完成,我國A股市場進(jìn)入了全流通時(shí)代。與此同時(shí),我國證券市場正在逐步開放,使自己與國際接軌,大量境內(nèi)企業(yè)在香港市場上市。然而,由于市場分割,交叉上市公司的A股與H股之間價(jià)格一直存在著差異,且這種差異在股權(quán)分置改革后又有了新的變化。根據(jù)眾多學(xué)者的研究,信息不對(duì)稱、流動(dòng)性差異、需求價(jià)格彈性差異以及投資理念差異等是造成這種價(jià)差的主要因素。 本文在前人研究的基礎(chǔ)上,在大部分上市公司完成股改后,以2008年1月3日至2009年12月31日為樣本期間,以49家A—H股上市公司為樣本,以信息不對(duì)稱假說、流動(dòng)性差異假說、需求價(jià)格彈性差異假說、投資理念差異假說為理論基礎(chǔ),通過建立面板數(shù)據(jù)隨機(jī)影響模型實(shí)證檢驗(yàn)了上述四大假說的有效性。 實(shí)證分析結(jié)果表明,信息不對(duì)稱假說與投資理念差異假說能夠很好地解釋A—H股價(jià)差現(xiàn)象,而由于受本文選取的解釋變量的局限性,流動(dòng)性差異假說與需求價(jià)格彈性差異假說對(duì)A—H股價(jià)差現(xiàn)象的解釋不顯著。 根據(jù)實(shí)證結(jié)果,本文最后提出了一些建議,如加強(qiáng)信息披露,培養(yǎng)成熟的投資理念,加快QFII與QDII的發(fā)展,加快金融創(chuàng)新,建立兩地套利機(jī)制等。
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2702131