【摘要】：Value at Risk(VaR)是世界上目前最先進(jìn)的基金績效評價技術(shù)之一,研究VaR在我國證券投資基金績效評價的應(yīng)用有重要意義。 本文先回顧了我國證券投資基金的發(fā)展、特點和風(fēng)險,接著介紹了傳統(tǒng)的基金績效評價方法,同時分析了它們的不足之處和局限性。接著介紹了VaR方法的原理,以及各種技術(shù)的優(yōu)缺點。然后就在我國證券投資基金中實施VaR技術(shù)的模型的現(xiàn)實選擇問題與推行VaR技術(shù)的必要性。 實證部分,我們選取了16家滬市封閉式基金2003年的各交易周周末的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù),然后根據(jù)凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)計算得出每周收益率數(shù)據(jù),同時計算出各基金的平均凈資產(chǎn)和年收益率以及兩者的標(biāo)準(zhǔn)差。從實證分析的角度說明了夏普比率評估方法的缺陷;利用風(fēng)險調(diào)整收益的思想,將VaR作為基金投資的風(fēng)險度量指標(biāo),并同時考慮到市場的系統(tǒng)風(fēng)險的影響構(gòu)造了三個指標(biāo)(年收益率、夏普指數(shù)和RAROC值)分別計算了按照各種指標(biāo)評比下的基金績效排名。 分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)采用歷史模型法計算基金的VaR值比較適合目前的基金市場,最后探討了VaR技術(shù)在我國證券投資基金績效評價中的數(shù)據(jù)收集、缺點以及應(yīng)用中可能出現(xiàn)的問題。 由于我國的證券投資業(yè)才經(jīng)歷了10年左右的發(fā)展,許多地方還存在著不規(guī)范的因素,但隨著證券業(yè)逐步走向成熟,證券投資基金的投資理念也將逐漸向理性回歸,本文所提及的評價方法,只是整個評價體系的兩種基本方法,在實踐中還有待進(jìn)一步檢驗!
【圖文】：

側(cè)2落盤寨和2閡3年每周收益分布圈

單位資產(chǎn)凈值同時計算出各個基金2003年的每周收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和均值(見附錄2)，由2003年投資基金每周收益率一覽表分別作出每支基金的每周收益率分布圖，如圖4一1，4一2，……，，4一16:
【學(xué)位授予單位】：上海海事大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2695644