【摘要】： 隨著世界經(jīng)濟(jì)和金融體系的開放程度日益提高,國際金融市場一體化程度逐漸加深,股票市場和外匯市場的價(jià)格之間的聯(lián)系正在不斷加強(qiáng)。2005年至今,我國人民幣一直處于緩慢升值中,股市也經(jīng)歷了暴漲暴跌的過程。這與20世紀(jì)中期日本的歷史非常相似。因此分析我國和日本自貨幣升值以來匯率與股票價(jià)格之間的關(guān)系,找出異同點(diǎn),吸取日本的教訓(xùn),對我國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展具有重要的意義。 本文運(yùn)用金融學(xué)和國際經(jīng)濟(jì)學(xué)原理對匯率與股票價(jià)格之間的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理和總結(jié),通過對我國與日本的匯率和股價(jià)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整分析、建立向量誤差修正模型(VEC)以及Granger因果檢驗(yàn)得出兩者之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明:(1)在長期靜態(tài)關(guān)系上,兩國的匯率與股價(jià)都存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且我國匯率變化對股價(jià)的影響幅度比日本大;(2)在短期動(dòng)態(tài)關(guān)系上,兩國匯率的短期波動(dòng)對股價(jià)的沖擊都比較大,我國的短期匯率波動(dòng)對股價(jià)的沖擊是日本的3.39倍;(3)在Granger因果方向上,日本在長期內(nèi)股票價(jià)格是匯率的Granger原因,短期內(nèi),匯率是股價(jià)的Granger原因。而我國的匯率與股票價(jià)格僅在長期內(nèi)存在雙向的Granger因果關(guān)系,在短期內(nèi)沒有任何關(guān)系。 本文的分析建立在對兩國匯率和股價(jià)關(guān)系的計(jì)量檢驗(yàn)和比較上,在實(shí)證研究中,突出了匯率對股價(jià)的長期變動(dòng)和短期波動(dòng)的影響。研究的結(jié)論對我國以后采取的政策措施具有較強(qiáng)的理論價(jià)值和實(shí)際意義。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F831.6;F831.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2692525