【摘要】： 近年來技術(shù)不斷進(jìn)步、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的中國企業(yè)紛紛把在境內(nèi)外資本市場公開發(fā)行上市作為重要的融資戰(zhàn)略選擇,一個顯著的特征是企業(yè)上市地點選擇呈現(xiàn)多樣化。目前,國內(nèi)企業(yè)上市地多以境內(nèi)、香港、美國、新加坡為主,其他境外市場也有少量的中國企業(yè)上市,因而中國企業(yè)上市存在著更多的選擇空間。 本文在研究方法上采用定性分析和定量分析相結(jié)合的研究方法來研究我國境內(nèi)外IPO路徑選擇問題。由于不同的資本市場在市場準(zhǔn)入條件、發(fā)審效率、募集資金能力與再融資能力、發(fā)行上市成本、發(fā)行上市承擔(dān)的風(fēng)險以及發(fā)行上市的收益等方面各不相同,因而企業(yè)在面對眾多的不同資本市場時,沒有系統(tǒng)分析比較之前,難免會出現(xiàn)無所適從或盲目的追求上市的現(xiàn)象,最終上市的結(jié)果可能并不能達(dá)到企業(yè)預(yù)期的目標(biāo),甚至還會影響其未來發(fā)展。通過對國內(nèi)企業(yè)上市路徑選擇從上市方式、上市地資本市場規(guī)則以及企業(yè)在不同資本市場上市的利弊做出深入比較,并對2004-2008年中國企業(yè)境內(nèi)外IPO上市情況進(jìn)行了分析,以期為企業(yè)選擇上市路徑提供理論依據(jù)。 通過對近年中國企業(yè)境內(nèi)外上市情況的深入研究得出以下結(jié)論：首先,企業(yè)在境內(nèi)市場更容易被投資者熟悉和了解,并得到他們的認(rèn)同,無需面臨各種語言、監(jiān)管以及法律上的差異,上市成功率最高,境內(nèi)市場是中國企業(yè)IPO的首選地；其次,境外資本市場上,在美國上市的優(yōu)勢是市盈率較高,企業(yè)可以籌措到更多的資金,而在香港和新加坡市場融資額度較低,但是上市發(fā)行時間較短；再次,境外上市地主要集中在香港、紐約、NASDAQ、新加坡以及倫敦,其中香港是中國企業(yè)境外上市的首選地；第四,企業(yè)上市步伐受世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響顯著；第五,企業(yè)IPO上市發(fā)審效率境外明顯優(yōu)于境內(nèi)；第六,上市成本境外明顯高于境內(nèi),其中香港最高；第七,不同市場上市企業(yè)平均融資額,受企業(yè)本身規(guī)模影響,波動性較大,再融資能力境外高于境內(nèi),并且境外上市企業(yè)承受的風(fēng)險比境內(nèi)上市企業(yè)大。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

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