【摘要】： 近年來,在國家信息化戰(zhàn)略的帶動下,我國互聯網行業(yè)取得了長足的發(fā)展,有力地支持國民經濟發(fā)展和人民生活水平的改善。其中通過互聯網提供各種商業(yè)信息服務的網絡公司在近10年里飛速發(fā)展,涌現出了一批知名企業(yè)。因為國內融資渠道不暢等原因,資金瓶頸成為中國網絡公司發(fā)展的重要阻礙。而國外證券市場為這些新興企業(yè)提供了一個良好的融資平臺,中國網絡公司紛紛借助海外上市實現他們做大做強的夢想。 本文對中國網絡公司海外上市現象進行了系統(tǒng)性的研究,對我國的互聯網企業(yè)提出切實可行的建議,通過合理融資,提升核心競爭力。本文第一章為相關理論綜述,為本文研究奠定了理論基礎；第二章分析了中國網絡公司海外上市現狀和上市中存在的問題,并對中國網絡公司海外上市動因、地點和模式進行分析,目前中國互聯網行業(yè)內重要的網絡公司多數已經在海外上市,上市地點主要是美國的納斯達克市場和香港聯交所,募集資金、提高公司競爭力是中國網絡公司海外上市的主要動因,上市模式主要是發(fā)行存托憑證和首次公開發(fā)行,投資者對網絡經濟認識的誤區(qū)和國內外法律及監(jiān)管是上市中存在的主要問題；第三章對中國網絡公司海外上市的績效進行了實證分析,結果顯示中國網絡公司海外上市的發(fā)行市盈率和首日收益率低于在國內上市的網絡公司,上市內一年的股票后市表現并不優(yōu)于國外市場組合,上市對公司業(yè)績增長有促進作用；本文最后提出了對策建議,中國網絡公司應該明確海外上市是否是發(fā)展所必須的戰(zhàn)略選擇,理性對待海外上市,從自身實際出發(fā),安排上市活動。
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圖2.2中國企業(yè)境內與境外上市融資額單位億美元資料來源:根據邢E和清科研究中心數據整理制作扣除盈利為負的公司，在美國上市的網絡公司平均發(fā)行市盈率為160倍，各公司差異較大，其中04年上市的藝龍市盈率高達717倍，05年上市的百度市盈率628倍，09年上市的暢游市盈率只有7倍。在香港上市的網絡公司中，阿里巴巴的發(fā)行市盈率高達320倍。從時間上看，1995年到2000年是中國互聯網行業(yè)發(fā)展的初期，中國網絡公司還在探索之中，沒有有效的商業(yè)模式來盈利，所以在2000年左右上市的4家公司都處于虧損狀態(tài)，只能靠外部融資支撐，自然沒有計算發(fā)行市盈率的意義。2002年是中國互聯網春天的到來，互聯網泡沫和納斯達克股災的影響已經減弱，廣告業(yè)務，網絡游戲，特色信息服務等商業(yè)模式已經顯示出強大的活力。在2002年三大門戶網站新浪，網易和搜狐首次盈利，互聯網行業(yè)全面復蘇。2004年到2005年是中國網絡公司的第二波上市高潮，投資者再次對網絡的熱情再次爆發(fā)，

t統(tǒng)計值不顯著�？傮w上看，我們不能證明中國網絡公司海外上市后的市場表現明顯區(qū)別于市場組合。圖3.1樣本總體的從R和C從R時間序列對照圖從圖3.1可以看出樣本公司每日平均超常收益率和累積平均超額報酬率的變化情況�？傮w來看，雖然統(tǒng)計結果不顯著，，但C從R有明顯的下降趨勢。四、實證結果分析中國網絡公司海外上市后一年內的總體市場表現并沒有區(qū)別于市場組合。
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F49;F831.51

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 閆靜;我國網絡媒體上市公司現狀分析[D];內蒙古大學;2012年

2 李鳳菊;互聯網公司境外上市的法律問題研究[D];河南師范大學;2013年

本文編號：2684257