【摘要】： 隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和深化,證券投資基金正在逐漸發(fā)展壯大,指數基金作為投資基金的一個重要品種,日益成為投資者追逐的熱點。指數基金是以證券價格指數為投資對象,導入指數投資概念,采用指數化投資方法,跟蹤目標指數,使自己本身的投資收益率與市場指數收益率基本一致的一種證券投資基金,所以,收益會隨當期標的指數的波動而變動,這樣,指數基金的跟蹤誤差隨之產生。 本文擬從跟蹤誤差的角度探討指數基金業(yè)績衡量指標;通過實證研究明確不同類型和存續(xù)期的指數基金跟蹤誤差的來源、跟蹤誤差不同因素所占的比重和跟蹤誤差的結構;探討跟蹤誤差異常值的選取方法,通過實證分析找出異常值的日期和原因;給出優(yōu)化跟蹤誤差、改進指數基金業(yè)績和正確投資指數基金的建議。 文章選取現有的十只指數基金,運用Eviews和Excel軟件,對指數基金凈值和標的指數的數據進行實證分析,得到: (1)交易成本在跟蹤誤差因素結構中所占比重非常低,現金拖累和抽樣差異的總和在不同類型指數基金的跟蹤誤差因素中都占據支配地位,費用比重存在較大差異; (2)指數基金的凈值收益率與跟蹤指數的收益率相關性差,則使用單因素衡量指標得到的基金業(yè)績會劣于基準組合,跟蹤誤差模型得到的基金跟蹤誤差也往往較大,反之反是; (3)在跟蹤誤差結構中,純復制型指數基金的預期TE~2(跟蹤誤差方差)和隨機TE~2總體優(yōu)于增強型指數基金的同類值;老指數基金的預期TE~2和隨機TE~2總體優(yōu)于新指數基金的同類值;殘余的TE~2在指數基金的跟蹤誤差結構中處于支配地位,起決定作用,其次為偏離基準的TE~2,預期的TE~2作用微乎其微; (4)跟蹤誤差異常值的控制在基金管理中具有重要意義。采用收益率差作為樣本得到的異常值數量多于采用殘差作為樣本的異常值數量,指數基金存在較大的跟蹤誤差并不能表示其跟蹤異常值多,較大規(guī)模的申購和贖回是導致基金出現異常值的首要因素。 以上的研究結果為評估基金管理人的業(yè)績提供了統(tǒng)一、公開、公正的平臺,同時也有利于基金管理人改進基金的跟蹤水平,為基金的監(jiān)管部門找出監(jiān)管重點、提高監(jiān)管質量提供依據,也為投資者投資指數基金提供有力的參考。 本文主要創(chuàng)新之處可以概括為如下幾個方面: 1、給出跟蹤誤差不同因素作用途徑的理論模型,并對樣本進行實證檢驗; 2、對比基金凈值收益率和標的指數收益率的相關性實證結果、傳統(tǒng)單因素衡量指標和跟蹤誤差的三種統(tǒng)計指標的基金業(yè)績實證結果,給出三者的關系; 3、對跟蹤誤差風險因素模型進行實證檢驗,得到不同類型和存續(xù)期的指數基金跟蹤誤差因素結構的差異; 4、給出跟蹤誤差異常值選取的理論模型,并對樣本進行實證檢驗,找出異常值的對應日期和造成異常值的原因。
【學位授予單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 ;《基民天下》第八講 指數基金的投資理念和績效衡量[J];股市動態(tài)分析;2007年47期

2 陳紹勝;指數型基金跟蹤誤差的實證分析[J];當代經濟科學;2005年04期

3 趙勇;陳永生;;指數化投資可行嗎?——基于中國的實證研究[J];天府新論;2009年04期

4 陳佳;;從指數基金跟蹤誤差角度比較指數基金的構建方法[J];經濟論壇;2006年01期

5 譚治國;袁靖;;遺傳算法構建我國指數基金自動生成模型的實證分析[J];石家莊經濟學院學報;2007年02期

6 湯果;陳方正;;管理技能與指數基金業(yè)績相關性分析[J];學習與探索;2009年02期

7 高見;楊丹;;指數化投資中復制方法的比較分析[J];金融研究;2006年08期

8 ;有效利用指數投資利器[J];中國信用卡;2009年17期

9 ;挑選優(yōu)質滬深300指數基金[J];證券導刊;2009年49期

10 舒亦;;挑選熱門指數基金四要點[J];股市動態(tài)分析;2009年47期

相關會議論文 前10條

1 張運強;潘國慶;王鵬輝;;一種激光探測體制的離軸跟蹤誤差分析[A];第九屆全國光電技術學術交流會論文集（上冊）[C];2010年

2 李儉富;馬永開;曾勇;;基于再平衡管理的指數跟蹤研究[A];中國災害防御協(xié)會風險分析專業(yè)委員會第二屆年會論文集（一）[C];2006年

3 龔樸;胡祖輝;司繼文;雍開伏;;緊指數復制模型與差分進化算法研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

4 倪茂林;李果;;變參數時滯不確定系統(tǒng)的魯棒跟蹤控制[A];第25屆中國控制會議論文集（中冊）[C];2006年

5 吳海;王慶利;于錫純;徐心和;;CNC伺服系統(tǒng)預見預測控制算法的研究[A];1998年中國控制會議論文集[C];1998年

6 張星昌;張旺;張兆華;張志方;;搖擺情況下人機系統(tǒng)的建模[A];1994中國控制與決策學術年會論文集[C];1994年

7 陳潔;顧文錦;潘長鵬;趙紅超;;反艦導彈基于Lyapunov的魯棒自適應模糊控制律的設計及應用[A];探索創(chuàng)新交流－－中國航空學會青年科技論壇文集[C];2004年

8 林巖;毛劍琴;;魯棒變結構模型參考自適應控制器:控制增益切換方法[A];第十九屆中國控制會議論文集（一）[C];2000年

9 金永強;李f平;;一類線性不確定離散系統(tǒng)的廣義l_1魯棒跟蹤控制[A];第十七屆全國過路控制會議論文集[C];2006年

10 蔚泉清;陳增祿;趙文武;;一種新型多電平跟蹤控制方法研究[A];2008中國電工技術學會電力電子學會第十一屆學術年會論文摘要集[C];2008年

相關重要報紙文章 前10條

1 本報記者 姚婧;楊宇：控制跟蹤誤差是指數基金的天職[N];中國證券報;2010年

2 王艷偉;“指數化投資是藝術和科學的結合”[N];第一財經日報;2008年

3 王飛;利用指數基金構建套利現貨組合的分析[N];期貨日報;2008年

4 本版編輯邋龔小磊 銀河證券基金研究中心 魏慧君;林飛 嚴格控制跟蹤誤差[N];中國證券報;2008年

5 長城偉業(yè)期貨公司特邀研究員 王紅兵邋宋曦 孔華強;發(fā)行滬深300ETF的可行性研究[N];期貨日報;2007年

6 本報記者　李濤;四大標準選擇指數基金[N];中華工商時報;2006年

7 聯(lián)合證券 冶小梅;高瞻股票走勢 近觀指數基金[N];證券時報;2006年

8 本報記者 唐健;跟蹤誤差拉大 指數基金變味[N];證券時報;2005年

9 榮籬;選擇指數基金的四個標準[N];證券時報;2006年

10 長江證券 提供;指數基金套保的意義與風險[N];上海金融報;2010年

相關博士學位論文 前10條

1 林飛;指數化投資理論、方法及實證研究[D];廈門大學;2003年

2 屈穎爽;基于跟蹤誤差的指數投資模型與業(yè)績評價[D];吉林大學;2008年

3 趙勇;中國指數基金績效與風險的實證研究[D];西南財經大學;2008年

4 李超;時滯系統(tǒng)的最優(yōu)跟蹤與無靜差擾動抑制研究[D];中國海洋大學;2007年

5 張明輝;指數化投資理論與實證分析[D];復旦大學;2003年

6 李巖;光電穩(wěn)定跟蹤裝置誤差建模與評價問題研究[D];國防科學技術大學;2008年

7 張滌芳;資產定價模式的應用：以兩個中國基金為例[D];復旦大學;2006年

8 吳建華;高加速度直線伺服系統(tǒng)的快速高精度定位控制[D];上海交通大學;2007年

9 姜旭;模型參考魯棒控制及其應用研究[D];北京航空航天大學;2008年

10 陳劍;多機器人編隊與陣型控制的設計一種融合RH進LF的方法[D];中國科學技術大學;2009年

相關碩士學位論文 前10條

1 范宜榮;我國ETFs的運作狀況研究及前景分析[D];中國海洋大學;2005年

2 李廈;滬深兩市開放式指數基金績效實證研究[D];西安理工大學;2007年

3 李娟;指數投資組合優(yōu)化方法的比較研究[D];蘇州大學;2007年

4 董延濤;基于跟蹤誤差的指數化投資實證研究[D];石家莊經濟學院;2009年

5 孟愛蘭;我國指數基金業(yè)績評價體系研究[D];首都經濟貿易大學;2005年

6 亢潔;我國交易型開放式指數基金跟蹤誤差的實證研究[D];西北農林科技大學;2010年

7 楊柳;對于指數基金定投擇時擇基的實證研究[D];西南財經大學;2012年

8 駱世民;我國指數基金績效的實證分析[D];暨南大學;2007年

9 劉莉莉;直線伺服系統(tǒng)的學習前饋控制策略[D];沈陽工業(yè)大學;2005年

10 郝艷利;股指期貨套利模型及軟件開發(fā)研究[D];西安理工大學;2008年

，

本文編號：2674090