【摘要】：2005年5月，中國證監(jiān)會發(fā)布公告正式啟動股權(quán)分置改革試點。2005年7月，上交所、深交所發(fā)布《權(quán)證管理暫行辦法》，著手推出權(quán)證。2005年8月，寶鋼權(quán)證正式上市交易，權(quán)證產(chǎn)品重返中國證券市場。 中國金融市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展，已取得了很大的進步，特別是資本市場的發(fā)展。但同時，，與發(fā)達的金融市場相比，我國仍有較大的差距，主要是金融結(jié)構(gòu)不合理，金融產(chǎn)品過于單一等。而權(quán)證的推出，無疑會促進中國金融創(chuàng)新的興起。 在之前，中國也發(fā)行過配股權(quán)證，但最終失敗了，其中的原因除了當時特定的法律及政策環(huán)境外，定價的不合理和惡意炒作也是其中一個很重要的原因。權(quán)證具有價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險等功能，但同時權(quán)證本身也具有很大的風(fēng)險，因此對權(quán)證應(yīng)進行科學(xué)的分析，確定其合理的定價，避免其又成為一個惡意投機的市場。 國外對權(quán)證定價的理論研究已有100多年的歷史，其間經(jīng)過許多學(xué)者的共同努力，到目前，已形成了比較完善的體系。特別是1973年Black和Scholes發(fā)現(xiàn)了期權(quán)的定價公式(B-S期權(quán)定價公式)，并在其基礎(chǔ)之上發(fā)展建立了權(quán)證的定價公式，該權(quán)證定價公式具有簡潔的形式和較準確的計算結(jié)果，使其在實踐中得到廣泛地應(yīng)用。 在國內(nèi)，從1995年開始，一些研究者陸續(xù)對認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券、配股權(quán)證的定價理論做過研究。但存在三方面的問題：一是研究定價公式的不規(guī)范，這些研究雖然對中國的特殊情況有充分的了解，但只是對經(jīng)驗的簡單總結(jié)，沒有系統(tǒng)性，這不利于權(quán)證定價理論的發(fā)展與研究。二是簡單地引用國外的理論公式，這些研究者對國外較成熟的理論有相當?shù)牧私�，但往往不顧及中國證券市場的許多特殊性。三是不具時效性，特別是目前在股權(quán)分置改革下我國推出了新權(quán)證，而新權(quán)證的標的股票又有諸多的特殊性，比如股票的限售問題等。中國資本市場由于歷史原因存在國有股、法人股等比例很大的非流通股。這些股票股改后在短期內(nèi)都不可以在二級市場交易，在這種
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F830.91

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 陳嘉;中國權(quán)證實際價格與理論價格偏離研究[D];山東大學(xué);2008年

本文編號：2671396