【摘要】：股權(quán)分置改革的完成使上市公司股票獲得了全流通,這一變化必然會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)的融資、定價(jià)、資源配置等功能產(chǎn)生一定的影響。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和回顧的基礎(chǔ)上,分析了股權(quán)分置改革對(duì)股票市場(chǎng)功能的影響,并對(duì)現(xiàn)階段股權(quán)分置改革完成后進(jìn)一步發(fā)揮股票市場(chǎng)的功能提出了建議。本文首先從股票市場(chǎng)融資功能的改善和上市公司對(duì)股票市場(chǎng)融資功能的濫用兩方面分析了股權(quán)分置改革對(duì)股票市場(chǎng)融資功能的影響,得出股權(quán)分置改革完成后股票市場(chǎng)的融資方式和融資主體多元化都得到明顯改善,并且有效抑制了上市公司對(duì)股票市場(chǎng)融資功能濫用的結(jié)論；然后分析了股權(quán)分置改革對(duì)股票一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能的影響,并指出全流通實(shí)現(xiàn)了一二級(jí)市場(chǎng)套利,進(jìn)而通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)的套利實(shí)現(xiàn)合理定價(jià),同時(shí)指出了股權(quán)分置改革給股票市場(chǎng)定價(jià)帶來(lái)的不利影響；接著分析了股票市場(chǎng)資源配置的兩種形式,因?yàn)榈谝环N形式其實(shí)與股票市場(chǎng)的融資和定價(jià)功能有關(guān),因此從資源配置的第二種形式—資源再配置方面來(lái)論述股權(quán)分置改革對(duì)股票市場(chǎng)資源配置功能的完善及帶來(lái)的不利影響；最后針對(duì)股票市場(chǎng)的功能分別提出股權(quán)分置改革完成后股票市場(chǎng)的發(fā)展建議,希望能夠使股票市場(chǎng)的功能發(fā)揮得更加完善。
【圖文】：

哈爾濱工程大學(xué)碩士學(xué)位論文股權(quán)分置改革使上述問(wèn)題得到了解決，大股東變得更加關(guān)注公司治理、提高公司業(yè)績(jī)、提升公司股票價(jià)格，2005年以后的首發(fā)融資和再融資比例會(huì)發(fā)生很大變化。從下面的表格可以得到驗(yàn)證:表2.22005-2009年我國(guó)上市公司A股市場(chǎng)融資情況統(tǒng)計(jì)表年年份份首發(fā)發(fā)首發(fā)發(fā)配股股配股股增發(fā)發(fā)增發(fā)發(fā)融資合計(jì)計(jì)(((((億元)))家數(shù)數(shù)(億元)))家數(shù)數(shù)(億元)))家數(shù)數(shù)(億元)))2220055557.633315552.6222222269.7999444330.0444222006661341.699965554.49992221041.177759992387.3555222007774770.833312444227.68887773048.1888175558046.6999222008881034.37777777巧1.57779992058.5888132223244.5222222009991456.8666799975.9997772616.3999121114149.1555合合計(jì)計(jì)8661.388836000462.266627779034，11114911118157.7555百百分比比47.70%%%%%2.54%%%%%49.75%%%%%%%注:數(shù)據(jù)來(lái)源:根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)庫(kù)整理。10000

111995553.477710.2555195.39%%%111996665.644412.8333127.48%%%111997775.899915.666164.86%%%111998885.144413.8444169.26%%%111999996.155513.4777119.02%%%22200()))8.255519.8444140.48%%%222001119.33321.7444133.76%%%2220()2226.977715，2222118.36%%%222003337.333311.066650.89%%%222(X)4447.711112.455561.48%%%平平均均6.899914.9888117.42%%%注:數(shù)據(jù)來(lái)源:根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)庫(kù)整理。如表3.1所示:1993一2004年我國(guó)新股上市首日的平均發(fā)行價(jià)為6.89元，平均收盤價(jià)為14.98元，收盤價(jià)比發(fā)行價(jià)的2倍還要高。我國(guó)新股上市首日的平均收益率為117.42%，，如此大的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了成熟國(guó)家股票市場(chǎng)的水平。該比例表明如果我國(guó)股票市場(chǎng)的投資者買到了新發(fā)行的股票，那么開(kāi)盤第一天股價(jià)就能翻倍，這顯然是不合理的。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2671093