【摘要】： 企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，支付方式的設(shè)計(jì)和選擇對(duì)并購(gòu)雙方的股東收益、并購(gòu)價(jià)格的形成以及并購(gòu)企業(yè)融資策略的選擇都有直接的影響，是交易最終能否成功的重要因素。本文研究重點(diǎn)放在并購(gòu)支付方式效果的實(shí)證檢驗(yàn)上，探討不同支付方式是否會(huì)對(duì)上市公司產(chǎn)生不同的效果影響，目的是希望所總結(jié)的每一種并購(gòu)支付方式能夠在并購(gòu)交易框架的設(shè)計(jì)中得到合理的運(yùn)用。 根據(jù)樣本搜集的實(shí)際情況，，本文首先對(duì)我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的支付方式進(jìn)行了總結(jié)劃分，選取2004-2005年我國(guó)上市公司的并購(gòu)事件為研究對(duì)象，并按上市公司在并購(gòu)中的主被動(dòng)地位進(jìn)行分組，最終確定44家作為并購(gòu)方的生物醫(yī)藥類上市公司作為研究樣本，運(yùn)用事件研究法，以累計(jì)超額收益率作為評(píng)價(jià)效果的指標(biāo)得出以下結(jié)論：①作為并購(gòu)方上市公司的股票市場(chǎng)表現(xiàn)存在統(tǒng)計(jì)意義上顯著的超額變動(dòng)，說(shuō)明運(yùn)用事件研究法在中國(guó)股市進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效的研究是有效的；②不同類型的支付方式確實(shí)會(huì)帶來(lái)股票市場(chǎng)的不同反應(yīng)，發(fā)生債權(quán)支付類并購(gòu)事件的上市公司股票市場(chǎng)反應(yīng)表現(xiàn)能給股東帶來(lái)最高的超額回報(bào)，其次是股票支付、現(xiàn)金支付，再次是承債收購(gòu)，資產(chǎn)置換最為消極。 在結(jié)尾部分，筆者對(duì)并購(gòu)方支付方式的選擇提出了幾點(diǎn)建議。
【圖文】：

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【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F271;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 方園;;我國(guó)上市公司并購(gòu)支付方式實(shí)證研究[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2011年06期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 劉椿洋;我國(guó)上市公司并購(gòu)支付方式選擇研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

2 隗娜;中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[D];山東大學(xué);2010年

3 黃曉鵬;我國(guó)并購(gòu)重組中的博弈[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

4 王琦;我國(guó)上市公司并購(gòu)支付方式的影響因素研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2666013