發(fā)布時間：2020-05-14 04:54

【摘要】：現(xiàn)代經(jīng)濟的核心是金融,金融的核心是資本市場。證券公司,作為資本市場的重要參與主體,是資本市場的主要推動力和引擎,資本市場功能的實現(xiàn)主要依托證券公司的橋梁與中介作用,其重要性不言而喻。 風險是證券公司的固有特性,由于證券行業(yè)的高風險特征,證券公司生存的基礎在于風險的防范與控制能力,其發(fā)展的基本條件也源于嚴格有效的風險管理。20世紀80年代以來,國際金融市場的周期性動蕩不斷加劇,2007年爆發(fā)的美國次貸危機傳染演化為百年一遇的金融危機,進而導致全球經(jīng)濟危機爆發(fā),其導火索正源于AIG、雷曼兄弟、美林等所謂世界性證券公司在次級貸款等衍生金融產(chǎn)品上的過度杠桿化與過度泛濫,當其潛在風險遠遠超出單一證券公司、證券行業(yè)甚至金融體系的承受能力時,最終造成災難性的后果。國內(nèi)二十余年的資本市場發(fā)展歷程中,證券公司風險管理失控帶來的違規(guī)違法問題也層出不窮,甚至造成證券行業(yè)在2001-2005年處于系統(tǒng)性崩潰的邊緣。這些事實表明,構(gòu)建全面有效、動態(tài)前瞻的證券公司風險預警系統(tǒng)具有重要意義。 目前,傳統(tǒng)證券公司風險預警系統(tǒng)在研究思路、研究角度與研究方法上存在一定的局限性,僅限于證券公司內(nèi)部可量化微觀風險的識別、度量與控制,欠缺外部定性風險的結(jié)合,難以全面準確衡量證券公司風險,也不能滿足行業(yè)宏觀風險預警管理需要。在日趨復雜的經(jīng)濟金融環(huán)境下,證券公司風險預警系統(tǒng),不僅應適用于證券公司層面,實現(xiàn)對內(nèi)外部風險的全面準確識別、度量評估與管理;也應適用于行業(yè)監(jiān)管部門層面,實現(xiàn)對行業(yè)宏觀風險預警管理的意圖,防止單一金融產(chǎn)品、單一證券公司風險,演化為行業(yè)系統(tǒng)風險。 基于此,本文在綜合國內(nèi)外相關研究成果的基礎上,首先,從理論上提出一般證券公司風險預警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)模塊與運作流程,該結(jié)構(gòu)由風險識別、風險度量、風險綜合評判、預警信號輸出及系統(tǒng)評價與修正等五個模塊構(gòu)成,并就系統(tǒng)結(jié)構(gòu)模塊的構(gòu)建、功能與運作流程展開了相關理論方法探討,并以此作為系統(tǒng)構(gòu)建的模型框架。 其次,本文根據(jù)系統(tǒng)構(gòu)建中風險預警指標體系建立和處理的不同方式,以及預警信號產(chǎn)生方法的不同角度,構(gòu)建了證券公司風險預警系統(tǒng)的兩種應用模型——基于Logistic回歸模擬的信號判別法應用模型,及直接量化的信號提取法應用模型。 基于預警系統(tǒng)不同層次用戶(證券公司、行業(yè)監(jiān)管部門等)的使用目的和要求,本文提出了系統(tǒng)構(gòu)建的預防性、及時性、可操作性、普遍性與有效性原則,作為判斷與評價兩種系統(tǒng)應用模型的標準。 按照此標準:為評判Logistic回歸法應用模型的效果,本文針對中國證券市場熊市期間暴露問題最多的19家廣東省證券公司,以及全國60家證券公司的2003年樣本數(shù)據(jù)進行模型回歸,結(jié)果顯示回歸法預警系統(tǒng)應用模型的預警信號有一定的有效性,但是模型存在預警指標體系選擇范圍過窄、預警信號缺乏前瞻性、以及不適用于行業(yè)宏觀監(jiān)管層面等應用局限,無法滿足系統(tǒng)構(gòu)建預防性、普遍性及有效性的原則。 為有效構(gòu)建符合上述原則的系統(tǒng)應用模型,本文進一步梳理了既往研究中證券公司風險預警系統(tǒng)的局限性與不足,提出了結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、方法論創(chuàng)新與應用創(chuàng)新的系統(tǒng)構(gòu)建思路與原則,并實現(xiàn)了外部宏觀風險與內(nèi)部微觀風險的結(jié)合,證券公司與監(jiān)管機構(gòu)兩個層次的結(jié)合,并利用從定性到定量系統(tǒng)綜合集成的創(chuàng)新方法,完成了基于信號提取法的證券公司風險預警系統(tǒng)的創(chuàng)新構(gòu)建過程。 為評判創(chuàng)新風險預警系統(tǒng)模型,本文分別從證券公司和監(jiān)管機構(gòu)兩個用戶層次,即從內(nèi)部控制和宏觀管理兩條路徑展開模擬預警。證券公司內(nèi)部控制模擬預警,針對隨機選取的20家證券公司進行模擬應用,以驗證系統(tǒng)的及時性與有效性;監(jiān)管機構(gòu)宏觀管理模擬預警,則通過橫向與縱向兩個維度展開模擬預警應用:橫向模擬預警,通過80家證券公司的同時模擬應用,以驗證系統(tǒng)的整體效果;縱向模擬預警,通過剔出樣本期間關閉或托管的公司后,可比的60家證券公司2003-2007年連續(xù)5年的縱向模擬應用,以驗證系統(tǒng)的動態(tài)性與前瞻性。最終,論文的研究結(jié)果表明系統(tǒng)預警信號效果良好,系統(tǒng)既能實現(xiàn)證券公司內(nèi)部控制的要求,也能實現(xiàn)監(jiān)管機構(gòu)宏觀預警管理的需要。 最后,本文提出了證券公司風險防范與控制政策的相關政策建議。
【圖文】：

證券公司所面臨的風險是一個復雜的整體，因此預度量后進一步進行整合，在轉(zhuǎn)換成可比量綱的基礎上判。出。完成風險綜合評判后輸出預警系統(tǒng)的綜合風險的功能在于針對這個可比度量值規(guī)劃互不重疊的預同的風險狀況。當風險綜合評判的結(jié)果落入某一個預紅燈（高風險）、綠等（低風險，安全）等信號，就修正。風險預警系統(tǒng)運作中的預警信號出現(xiàn)和發(fā)布險處理結(jié)果與實際情況相比對，以便對風險預警系外，由于證券公司內(nèi)外部環(huán)境不斷變化，風險預警系水平不斷提高。警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的模塊組成及運作流程示意圖如下：證券公司風險預警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

第三章 一般證券公司風險預警系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)及應用模型首先，對于證券公司風險預警指標體系的分層建設問題，何軍光（2006）建立了三層次的證券公司風險指標體系，每一層次的指標是上一層次指標的展開，上一層次的標則通過下一層次的指標得以反映。他根據(jù)證券公司各項主營業(yè)務特點，，建立的風險標體系結(jié)構(gòu)如下圖 3-3 所示。目標層 主準則層 次準則層士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 2011年 第10期 經(jīng)濟與管理科學輯 J160
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F830.91

【引證文獻】

相關期刊論文 前2條

1 姚德權;魯志軍;;中國證券公司市場風險預警實證研究[J];現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報);2013年04期

2 林琳;韋慧;胡田;張銳;;基于Applet的湖南高速公路高邊坡風險系統(tǒng)設計[J];公路與汽運;2013年04期

相關博士學位論文 前5條

1 曹宏杰;擔保公司風險預警管理研究[D];武漢理工大學;2010年

2 滕煥欽;財產(chǎn)保險公司風險預警研究[D];山東大學;2011年

3 程春梅;中國金融生態(tài)危機預警研究[D];遼寧工程技術大學;2012年

4 王玉峰;我國投資銀行經(jīng)濟資本配置研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

5 鄒治;高校畢業(yè)生失業(yè)預警系統(tǒng)研究[D];南京航空航天大學;2012年

相關碩士學位論文 前3條

1 張莉;基于Logistic模型的新形勢下證券公司風險預警系統(tǒng)模型的研究[D];天津大學;2010年

2 邱曉波;全面風險管理在我國證券公司的運用研究[D];蘇州大學;2011年

3 臧耐娟;基于云模型的城市軌道交通項目風險預警體系研究[D];石家莊鐵道大學;2013年

本文編號：2662822