【摘要】： 長期以來，傳統(tǒng)金融理論中的“理性人”假設與“市場選擇”機制一直受到理論界的質疑。現實中許多現象與大量的實證研究表明，這一假設與論斷存在著不合理性。 行為金融理論的出現彌補了傳統(tǒng)金融理論的這一不足。該理論認為證券市場中的投資者屬于“有限理性人”，其行為或多或少地存在著非理性，因而容易出現行為偏差。投資者個體系統(tǒng)性偏差與投資者群體行為偏差會導致證券價格的反應過度與反應不足，從而為投資者帶來了獲取超額利潤的機會，積極的行為金融投資策略由此而產生。與此同時，，投資者通過認識自己的行為偏差，能夠對自己的行為進行控制，防范風險，這一行為金融投資策略被稱為消極的行為金融投資策略。 我國證券市場的投資者具有與眾不同的行為特點。由于投資者“畸形”結構與“政策市”等更深層次的原因使得我國證券投資者存在著嚴重的過度投機行為偏差和顯著的羊群行為偏差。此外，個人投資者與機構投資者分別還存在“頻繁交易”行為偏差和“坐莊”行為偏差。 基于對我國投資者行為偏差的分析，本文對國外流行的兩種積極行為金融投資策略，即中期動量交易策略與長期反向投資策略在我國的適用性進行了實證分析，得出在我國長期的反向投資策略會為投資者帶來較高的超額利潤的實證結論。這一結論表明長期的反向投資策略在我國具有一定的適用性。針對機構投資者的“坐莊行為”以及個人投資者的“風險規(guī)避”心理，本文提出了“順莊搭車”與“成本攤低”投資策略，供個人投資者尤其是中小投資者參考。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 王前超;基于行為金融學的我國證券市場投資者行為研究[D];江蘇大學;2006年

2 余嵐;成長型股票的選擇方法及投資策略研究[D];西南財經大學;2010年

本文編號：2640725