【摘要】： 投資基金業(yè)績評價不僅是一種評價投資管理價值的方法，也是一種改進投資管理過程的反饋機制，它是基金業(yè)規(guī)范、健康發(fā)展的一個關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。目前，我國投資基金業(yè)處于初步規(guī)范發(fā)展階段，對投資基金業(yè)績評價的研究和實踐還處于萌芽狀態(tài)，尚未形成自己的評價體系，因此，建立我國的基金業(yè)績評價體系已成為一個需要迫切解決的問題。基于此，本文對我國投資基金業(yè)績評價體系的構(gòu)建進行了探討，建立了初步的投資基金業(yè)績評價體系，并利用該評價體系進行了實證分析，得出了一些有意義的結(jié)論。 本文從理論、方法、應(yīng)用等角度，多側(cè)面研究了基金評價問題。首先，分析了我國投資基金業(yè)的現(xiàn)狀，指出基金業(yè)績評價的重要性。其次，在借鑒國外較成熟的評價指標(biāo)和評價方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國證券市場的特點，對如何正確計量投資收益率和投資風(fēng)險、如何合理選取各項評價指標(biāo)以及市場基準(zhǔn)的構(gòu)建等問題進行了討論，給出了各種評價指標(biāo)的含義及計算方法，在此基礎(chǔ)上，提出了中國投資基金業(yè)績評價的指標(biāo)體系，針對中國缺乏全國統(tǒng)一的、具有權(quán)威性的市場指數(shù)以及市場有效狀態(tài)難以達到等現(xiàn)實，本文選擇數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法作為基金業(yè)績綜合評價方法。然后，根據(jù)建立的評價體系，，實證分析了2002年中國部分封閉式投資基金的業(yè)績表現(xiàn)，對基金的各類指標(biāo)進行了考察，并用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對基金相對業(yè)績進行綜合評價、排序。實證結(jié)果表明：經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整，大多數(shù)基金未能獲得超越市場平均水平的超額收益率，即基金沒能戰(zhàn)勝市場；沒有證據(jù)支持基金經(jīng)理具有市場時機選擇能力和選股能力；多數(shù)基金處于DEA技術(shù)無效狀態(tài)，投入過量，產(chǎn)出不足；大多數(shù)基金投資雷同，沒有明顯的風(fēng)格區(qū)分，基金管理人的管理能力還有待提高。最后，對投資者如何合理使用評價結(jié)果、投資基金經(jīng)理人的激勵約束機制的建立以及中國投資基金的發(fā)展模式進行探討并提出若干對策建議。
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

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本文編號：2632958