【摘要】：席卷全球的金融危機(jī),使得有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)遭到了空前的質(zhì)疑,人們似乎不像理論中的那樣,能夠理性的去評(píng)估股票價(jià)值,而行為金融理論,由于更加符合實(shí)際,則逐漸被人們所接受,同時(shí),公允價(jià)值計(jì)量被指責(zé)為造成金融不穩(wěn)定的罪魁禍?zhǔn)?有人甚至呼吁暫停使用。國(guó)內(nèi)外學(xué)者已有了不少關(guān)于行為金融、股票價(jià)值評(píng)估、公允價(jià)值的研究成果,但是還缺乏對(duì)于它們之間的關(guān)系研究,而市場(chǎng)參與者是如何評(píng)估股票價(jià)值,公允價(jià)值對(duì)股票價(jià)值評(píng)估會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響,也就成為本文的探究重點(diǎn)。 股票市場(chǎng)參與者是非理性的,他們受制于心理活動(dòng)的影響,會(huì)引起的系統(tǒng)性錯(cuò)誤。本文借鑒國(guó)內(nèi)外最新的研究成果,通過(guò)問卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析方法研究發(fā)現(xiàn),股票市場(chǎng)參與者普遍最注重宏觀經(jīng)濟(jì)面的信息,認(rèn)為中國(guó)股市是典型的“政策市”,因此它們會(huì)忽視財(cái)務(wù)報(bào)表信息等其它信息。股票市場(chǎng)參與者在股票價(jià)值評(píng)估時(shí),由于心理偏差的影響,并不像理論中那樣普遍使用折現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù),而是更多的采用比較直觀的市盈率、市盈率增長(zhǎng)率等方法,并且,公允價(jià)值計(jì)量引起的損益變動(dòng),不會(huì)被市場(chǎng)參與者從利潤(rùn)中剔除掉,仍然依據(jù)未調(diào)整的利潤(rùn)來(lái)評(píng)估股票價(jià)值。同時(shí),作者認(rèn)為,公允價(jià)值是反映了非理性的市場(chǎng)參與者的情緒的價(jià)格,價(jià)格會(huì)頻繁地波動(dòng)并且偏離資產(chǎn)的基本價(jià)值,而且這種偏離是一種常態(tài)而非偶然。 本文最后從政策和心理除偏兩個(gè)方面給出了一些建設(shè)性意見。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F233;F830.91

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