【摘要】： 股票收益率和通貨膨脹率的相關(guān)性一直是理論研究的一個(gè)熱點(diǎn),但由于樣本和統(tǒng)計(jì)方法的不同往往沒有一致的結(jié)論。 本文首先利用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型考察了宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊,包括需求沖擊和供給沖擊,對(duì)股票收益率和通貨膨脹率的影響,發(fā)現(xiàn)供給沖擊導(dǎo)致股票收益率和通貨膨脹率負(fù)相關(guān),需求沖擊導(dǎo)致股票收益率和通貨膨脹率正相關(guān),具體相關(guān)性的方向取決于供給沖擊和需求沖擊的相對(duì)大小。然后通過自回歸分布滯后模型考察股票收益率和通貨膨脹率的靜態(tài)相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)總體而言,股票收益率和通貨膨脹率負(fù)相關(guān)�？紤]到通貨膨脹率可能存在門限效應(yīng),本文利用門限回歸的方法,發(fā)現(xiàn)在不同的通貨膨脹區(qū)制下,二者的相關(guān)性略有不同,即通貨緊縮區(qū)制下的相關(guān)性強(qiáng)于通貨膨脹區(qū)制下的相關(guān)性�？紤]到股票收益率和通貨膨脹率的相關(guān)性會(huì)隨著時(shí)間發(fā)生變化,最后利用狀態(tài)空間模型考察了二者的動(dòng)態(tài)相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)以1998年為分界線,1998年之前是正相關(guān)的,1998年以及1998年之后是負(fù)相關(guān)的。
【圖文】：

圖 2 是供給沖擊和需求沖擊對(duì)股票收益和通貨膨脹的累積效應(yīng)——即對(duì)股價(jià)水平 s 和價(jià)格水平的效應(yīng)。供給沖擊在發(fā)生之后的幾個(gè)季度里對(duì)股價(jià)的影響圖1 供給沖擊和需求沖擊對(duì)股票收益率和通貨膨脹率的動(dòng)態(tài)效應(yīng)圖2 供給沖擊和需求沖擊對(duì)股票收益和通貨膨脹的累積效應(yīng)

價(jià)水平 s 和價(jià)格水平的效應(yīng)。供給沖擊在發(fā)生之后的幾個(gè)季度里對(duì)股價(jià)的影響圖1 供給沖擊和需求沖擊對(duì)股票收益率和通貨膨脹率的動(dòng)態(tài)效應(yīng)圖2 供給沖擊和需求沖擊對(duì)股票收益和通貨膨脹的累積效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F830.91;F820.5

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本文編號(hào)：2607977