【摘要】：一個治理良好的公司需要內(nèi)部治理機制和外部治理機制的共同作用。產(chǎn)品市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)作為重要的公司治理變量，，引起了眾多學者的關(guān)注，但他們的研究得出的結(jié)論并不一致。這可能是忽略了內(nèi)部治理機制在一定程度上是內(nèi)生于外部環(huán)境之中的，兩者之間不可避免的會產(chǎn)生相互作用。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的基礎，也是內(nèi)生于一定的產(chǎn)品市場競爭環(huán)境中的，兩者必然存在互動關(guān)系。尤其是像中國這樣正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期，法制不健全、外部市場環(huán)境還不完善，而且上市公司多是由原來的國有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來的，產(chǎn)品市場競爭能否提高公司績效？怎么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較適合中國國情？產(chǎn)品市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)相互作用怎樣影響公司績效？這些問題的研究都是有著現(xiàn)實的意義。 對于產(chǎn)品市場競爭，本文側(cè)重研究行業(yè)宏觀層面的產(chǎn)品市場競爭度，在綜合比較多種指標的優(yōu)劣勢后，采用了赫芬因德指數(shù)來衡量產(chǎn)品市場競爭度。本文以2007—2010年滬深所有制造業(yè)上市公司為樣本，在研究了產(chǎn)品市場競爭、股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響基礎上，進一步研究了兩者之間的交互作用。實證研究結(jié)果表明：（1）產(chǎn)品市場競爭度與公司績效存在顯著正相關(guān)關(guān)系，即激烈的產(chǎn)品市場競爭有利于公司績效的提高。（2）股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度與公司績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，高管持股對公司績效沒有顯著影響。（3）絕對控股型股權(quán)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭呈替代關(guān)系；相對控股型股權(quán)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭之間呈互補關(guān)系；股權(quán)制衡度與產(chǎn)品市場競爭之間呈互補關(guān)系；產(chǎn)品市場競爭與高管持股比例之間沒有明顯的相互關(guān)系。綜上所述，產(chǎn)品市場競爭度、股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅各自影響著公司績效，兩者之間也存在相互作用。針對實證結(jié)論，文章最后提出了破除壟斷，建立公正有效的產(chǎn)品競爭市場、合理股權(quán)結(jié)構(gòu)及內(nèi)部治理與外部治理并重等建議。
【圖文】：

表 4.5 各行業(yè)產(chǎn)品市場競爭度描述性分析行業(yè)名稱 極小值 極大值 均值 標準差食品、飲料（C0） 0.049129 0.060972 0.054857 0.004684紡織、服裝、皮毛（C1） 0.037157 0.045025 0.041439 0.002724木材、家具（C2） 0.219683 0.363907 0.285149 0.052224造紙、印刷（C3） 0.081579 0.128111 0.102107 0.017213石油、化學、塑膠、塑料（C4） 0.02818 0.036525 0.031214 0.003132電子（C5） 0.106754 0.108829 0.107741 0.001041金屬、非金屬（C6） 0.034282 0.042437 0.037672 0.002952機器、設備、儀表（C7） 0.027811 0.038557 0.032777 0.00445醫(yī)藥、生物制品（C8） 0.032505 0.038255 0.036513 0.002319

圖 4.2 產(chǎn)品市場競爭度年度變化趨勢圖 4.2 按年度對產(chǎn)品市場競爭度進行了描述性分析，從中可以看出，隨著時間的推移我國的產(chǎn)品市場競爭度越來越小，即產(chǎn)品競爭越來越激烈，這也說明了我國的市場正在逐步開放。3.股權(quán)結(jié)構(gòu)描述性分析表 4.7 股權(quán)結(jié)構(gòu)描述性分析股權(quán)結(jié)構(gòu) 極小值 極大值 均值 標準差Shrcr1 0.0369 0.8649 0.36733 0.148403Shrz 0.0033597 1 0.317213 0.294573Shrs 0.0086 0.6564 0.205923 0.134795Ltbl 0.0680061 1 0.622392 0.266122Jlcg 0 0.692196 0.037281 0.106643從表 4.7 中可以看出，反映股權(quán)集中度的第一大股東持股比例最大值為
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2544060