發(fā)布時間：2018-08-24 20:26

【摘要】：IPO效應是指企業(yè)在新股發(fā)行上市之后，經(jīng)營業(yè)績普遍下降的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象已經(jīng)被證實存在于其他國家的證券市場和我國的A股主板市場。研究中小板上市公司的IPO效應對于我國證券市場，尤其是中小企業(yè)板的健康成長，對于投資者的成熟與理性具有重要的意義。 本文首先在第一章的緒論部分介紹本文選題的背景、研究目的、意義、內(nèi)容與方法以及本文的創(chuàng)新點。其次在第二章的文獻綜述部分介紹了IPO效應的理論研究與實證研究現(xiàn)狀。 第三章中，本文通過對公司經(jīng)營狀況指標（盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力）運用Wilcoxon檢驗與配對T檢驗進行檢驗，在剔除影響樣本的極值之后，得出盈利與成長能力存在顯著的IPO效應，但運營能力與償債能力方面沒有表現(xiàn)出明顯的IPO效應的結(jié)論。 第四章中，本文結(jié)合募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平、保薦機構(gòu)的聲譽、控股股東持股比例、風險投資的參與五個因素，并以公司上市前后GDP增長率作為控制變量，，對被解釋變量ROE的增長率進行回歸分析產(chǎn)生IPO效應的原因。通過回歸，本文得出募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平與ROE增長率負相關(guān)，保薦機構(gòu)聲譽、GDP增長率與ROE增長率正相關(guān)的結(jié)論。最后在第五章中，本文針對前述的對中小企業(yè)板上市公司IPO效應有影響的三個變量，即募集資金比例、首發(fā)市盈率超出同行業(yè)市盈率平均水平、保薦機構(gòu)的聲譽，相應提出了自己對于減少IPO效應，促進證券市場發(fā)展的建議。
[Abstract]:IPO effect refers to the phenomenon that business performance generally drops after IPO. This phenomenon has been proved to exist in the securities markets of other countries and the A-share main market in China. It is of great significance to study the IPO effect of small and medium-sized listed companies for the healthy growth of Chinese securities market, especially for the healthy growth of small and medium-sized enterprises, and for the maturity and rationality of investors. This paper first introduces the background, research purpose, significance, content and method of this paper in the introduction of chapter one, as well as the innovation of this paper. Secondly, in the chapter 2 literature review, the theoretical and empirical research on IPO effect is introduced. In the third chapter, we use Wilcoxon test and paired T test to test the performance index of the company (profitability, operating ability, solvency, growth ability), after excluding the extreme value of the sample. It is concluded that there is a significant IPO effect in profitability and growth ability, but there is no obvious IPO effect in terms of operating capacity and solvency. In the fourth chapter, the paper combines the proportion of raising funds, the price / earnings ratio of the first round exceeds the average price / earnings ratio of the same industry, the reputation of the sponsor, the holding ratio of controlling shareholders, and the participation of venture capital. Taking the growth rate of GDP before and after listing as the controlling variable, this paper makes a regression analysis of the growth rate of the explained variable ROE to cause the IPO effect. By regression, this paper draws the conclusion that the ratio of raising funds, the average level of IPO price / earnings ratio is negatively correlated with the growth rate of ROE and the positive correlation between the growth rate of ROE and the growth rate of ROE. Finally, in the fifth chapter, this paper aims at the above three variables which have influence on the IPO effect of the SME board listed companies, that is, the proportion of raising funds, the ratio of the first round price to earnings ratio is higher than the average level of the same industry, and the reputation of the sponsor institution. Some suggestions are put forward to reduce IPO effect and promote the development of securities market.
【學位授予單位】：上海外國語大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2201946