【摘要】：價值投資理念的核心思想是“尋找價值被低估股票并長期持有”，該理念經(jīng)過近百年的發(fā)展，得到眾多投資者的認可與應用。我國股票市場已經(jīng)經(jīng)歷20多年的發(fā)展，但是仍然有許多投資者尤其是中小投資者并不十分注重價值投資，盲目跟風依然影響著投資者決策。有鑒于此，論文分析與研究價值投資的基本理念，并提出了便于執(zhí)行的相對估值方法，以期推動我國的價值投資進程。 論文對價值投資理念進行了系統(tǒng)梳理，分析了價值投資的相對估值方法，在此基礎上，結合我國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀，確定了基于成長性相對估值的價值投資模型，提出了以成長性相對估值模型尋找價值被低估同時具有良好成長性的股票，以合適的投資期限，，適度的持股數(shù)進行價值投資的策略。 論文立足于平均累積超額收益率，采用描述性統(tǒng)計方法和比較分析的方法分別從短期、中期、長期三個視角實證分析了成長性相對估值模型的適用性。結果表明，在短期中，PEG策略持股1只投資1年的效果最好；在中期中，PSG策略持股8只投資2年的效果最好；在長期中，PBG策略持股3只投資4年的效果最好。綜合考慮，PBG策略持有4年持股3只是短期、中期、長期中最佳投資組合。 論文從不同角度對基于成長性相對估值模型與傳統(tǒng)模型的投資策略效果進行了比較分析。研究表明，在短期、中期、長期中PEG比PE都有更好的決策效果；在特定的期限和持股集中度上PBG比PB、PSG比PS有更好的決策效果。
[Abstract]:The core idea of the idea of value investment is "looking for undervalued stocks and holding them for a long time", which has been recognized and applied by many investors after nearly 100 years of development. The stock market in China has been developing for more than 20 years, but there are still many investors, especially the small and medium-sized investors, who do not pay much attention to the value investment, and blindly follow the trend still affect the investors' decision-making. In view of this, the paper analyzes and studies the basic idea of value investment, and puts forward the relative valuation method which is easy to carry out in order to promote the process of value investment in our country. This paper systematically combs the concept of value investment and analyzes the relative valuation method of value investment. On this basis, combined with the current situation of stock market development in China, the model of value investment based on growth relative valuation is determined. This paper puts forward the strategy of looking for undervalued stocks with good growth by using the growth relative valuation model and investing with appropriate investment term and appropriate number of shares. Based on the average cumulative excess rate of return, the paper empirically analyzes the applicability of the growth relative valuation model from the short-term, medium-term and long-term perspectives using descriptive statistical method and comparative analysis method. The results show that in the short term, PEG strategy has the best investment effect for 1 year, PSG strategy has the best effect for 2 years, and PBG strategy has the best effect for 4 years. A comprehensive consideration of the PBG strategy holds 4 years of shareholding 3 is only short-term medium-best portfolio. In this paper, the effects of investment strategy based on growth relative valuation model and traditional model are compared and analyzed from different angles. The results show that in the short, medium and long term, PEG has better decision effect than PE, and PBG has better decision effect than PBPSG than PS in specific duration and shareholding concentration.
【學位授予單位】：山西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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