本文選題：股權(quán)融資偏好 + 再融資資格��； 參考：《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2014年08期

【摘要】：基于我國(guó)特殊的再融資資格管制背景,考察了再融資資格的凈資產(chǎn)收益率門(mén)檻規(guī)定及半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策的影響。利用靜態(tài)及動(dòng)態(tài)實(shí)證模型對(duì)上市公司1994~2011年現(xiàn)金股利分配情況的研究表明:我國(guó)上市公司的現(xiàn)金股利政策對(duì)于再融資資格的凈資產(chǎn)收益率規(guī)定有一定程度的再融資驅(qū)動(dòng)效果,但對(duì)于半強(qiáng)制分紅政策的現(xiàn)金股利規(guī)定則沒(méi)有預(yù)期的驅(qū)動(dòng)效果;凈資產(chǎn)收益率小幅度向下偏離再融資門(mén)檻值的上市公司派現(xiàn)意愿及派現(xiàn)水平都較高,派現(xiàn)水平調(diào)整速度較為緩慢,其派現(xiàn)行為較明顯地受到再融資監(jiān)管政策的驅(qū)動(dòng),而凈資產(chǎn)收益率大于再融資門(mén)檻值的公司更多地是從自身的發(fā)展機(jī)會(huì)、盈利能力、償債能力等內(nèi)部因素出發(fā)進(jìn)行股利決策,其現(xiàn)金股利政策與權(quán)益再融資的監(jiān)管政策無(wú)關(guān)。
[Abstract]:Based on the background of special refinancing qualification regulation in China, this paper investigates the influence of the threshold of net asset return and semi-compulsory dividend policy on the cash dividend policy of listed companies. By using the static and dynamic empirical models, the paper studies the cash dividend distribution of listed companies from 1994 to 2011. The results show that the cash dividend policy of listed companies in China has a certain degree of refinancing driving effect on the refinancing qualification of ROA. However, the cash dividend provisions of the semi-compulsory dividend policy have no expected driving effect; those listed companies whose net asset returns deviate from the refinancing threshold by a small margin have a higher payout willingness and payout level. The rate of adjustment of payout level is slow, and the behavior of payout is obviously driven by the refinancing supervision policy, while the companies whose net assets return is higher than the refinancing threshold are more from their own development opportunities and profitability. The cash dividend policy has nothing to do with the regulatory policy of equity refinancing.
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;廣東金融學(xué)院中國(guó)金融轉(zhuǎn)型與發(fā)展研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71272203) 廣東省自然科學(xué)基金博士啟動(dòng)項(xiàng)目(S2013040013732)
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 冉偉;上市公司再融資行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2002年

2 楊一波;上市公司再融資問(wèn)題研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

3 俞佳;我國(guó)上市公司再融資市場(chǎng)問(wèn)題研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2003年

4 金國(guó)方;上市公司再融資資金利用效果研究[D];浙江大學(xué);2002年

5 方小華;上市公司再融資投向變更問(wèn)題研究[D];安徽工業(yè)大學(xué);2011年

6 羅晨雨;中國(guó)上市公司再融資研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

7 宋玉;我國(guó)上市公司惡意再融資行為分析[D];福州大學(xué);2004年

8 張U，

本文編號(hào)：1981540