本文選題：融資融券 + 初始保證金��； 參考：《重慶大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：文章討論用股票和現(xiàn)金共同作為保證金的情況下融資融券保證金系統(tǒng)的設(shè)定方法，應(yīng)用負(fù)的收益條件概率（CPNR）作為測(cè)量券商風(fēng)險(xiǎn)的工具，構(gòu)造了一個(gè)可以根據(jù)股票價(jià)格變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的保證金系統(tǒng)，稱(chēng)作推演保證金系統(tǒng)。 實(shí)證研究中對(duì)上證126只股票25200次融資交易進(jìn)行檢驗(yàn)，對(duì)比分析了推演保證金系統(tǒng)和法定保證金系統(tǒng)之間的差別。推演保證金系統(tǒng)平均初始保證金比率和維持保證金比率為分別為55%和118%。在初始保證金相同的條件下，推演保證金系統(tǒng)平均追繳次數(shù)為18.41,相比法定保證金系統(tǒng)平均追繳次數(shù)為45.79下降了59.8%。全市場(chǎng)的推演保證金系統(tǒng)的平均成本8.76，與法定保證金系統(tǒng)的成本幾乎相同。 推演保證金系統(tǒng)下的股票市場(chǎng)相比法定保證金系統(tǒng)下的保證金系統(tǒng)更加穩(wěn)健。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)表明應(yīng)用CPNR可以有效控制券商風(fēng)險(xiǎn),并且推演的保證金系統(tǒng)對(duì)于股票市場(chǎng)的穩(wěn)定具有實(shí)踐意義。
[Abstract]:This paper discusses the setting method of the margin margin system with the share and cash as a margin, and uses the negative return condition probability (CPNR) as a tool to measure the securities risk, and constructs a guarantee system which can be dynamically adjusted according to the change of the stock price, called the deductive margin system.
In the empirical study, the 25200 financing transactions of 126 stocks in Shanghai stock market are tested. The difference between the deductive margin system and the legal margin system is compared and analyzed. The average initial margin ratio and the maintenance margin ratio of the deductive margin system are 55% and 118%., respectively, to deduce the margin system under the same initial insurance deposit. The average rate of recovery is 18.41. Compared with the average rate of recovery of the legal margin system, the average cost of the 59.8%. margin system is 8.76, which is almost the same as the cost of the legal margin system.
The stock market under the deductive margin system is more robust than the margin system under the legal margin system. The empirical test shows that the application of CPNR can effectively control the securities risk, and the deductive margin system is of practical significance to the stability of the stock market.

【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：O211;F832.51

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