本文選題：上海期貨市場 + 買賣價差��； 參考：《新疆財經大學》2013年碩士論文

【摘要】：2012年1月30號國家發(fā)改委正式印發(fā)了《“十二五”時期上海國際金融中心建設規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），《規(guī)劃》中提出了到2020年將上海“基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心”的戰(zhàn)略目標要求。期貨市場作為金融市場重要組成部分之一，上海國際金融中心的構建離不開期貨市場的進一步發(fā)展。對上海期貨市場流動性研究有利于為決策者提供理論依據，進一步增強上海期貨市場流動性，，減小交易者的交易成本，完善上海期貨市場的定價功能，使上海期貨市場在全球范圍內獲得定價權。 期貨市場流動性度量指標可分為宏觀、中觀、微觀三個層面的指標。買賣價差作為衡量市場緊度的一個指標，可以從微觀層面衡量期貨市場流動性。 本文應用買賣價差理論、LSB模型等對上海期貨市場流動性進行了研究。選取了上海期貨市場的銅、螺紋鋼、鋅、鋁、天然橡膠、黃金等6個品種在2012年1月4號至2012年5月29號期間的主力合約為研究樣本，樣本數據均為日內分筆高頻數據，每筆數據交易時間精確到秒。研究結果顯示：（1）上海期貨市場期貨合約最小變動價位存在設置過高現象。（2）上海期貨市場流動性呈現明顯的“日內效應”和“周內效應”。在交易日內，開盤時流動性較差，隨著交易的進行流動性趨好；一周當中，銅、螺紋鋼、鋅、鋁、天然橡膠5個品種在周一和周四的流動性要差于其他幾個交易日，而黃金則是周一和周五流動性最差。（3）以買賣價差衡量的流動性成本可顯著分解為信息不對成分、指令持續(xù)成分、指令處理成分。（4）上海期貨市場跟風程度較高。從指令持續(xù)概率上來看，上海期貨市場跟風程度要高于上海股票市場。
[Abstract]:On January 30, 2012, the National Development and Reform Commission officially issued the "12th Five-Year Plan" for the Construction of Shanghai International Financial Center. And the international status of the renminbi to adapt to the international financial center, "the strategic objectives of the requirements." As one of the important components of the financial market, the construction of Shanghai International Financial Center can not be separated from the further development of the futures market. The research on liquidity of Shanghai futures market is helpful to provide theoretical basis for decision makers, further enhance liquidity of Shanghai futures market, reduce transaction cost of traders, and perfect pricing function of Shanghai futures market. Shanghai futures market in the world to obtain pricing power. Futures market liquidity metrics can be divided into macro, meso, micro-level indicators. As a measure of market tightness, the spread of buying and selling price can be used to measure the liquidity of futures market at the micro level. In this paper, the liquidity of Shanghai futures market is studied by using the LSB model. The main contracts of copper, rebar, zinc, aluminum, natural rubber and gold in Shanghai futures market between January 4, 2012 and May 29, 2012 were selected as the research samples. Each data transaction time is accurate to seconds. The results show that: 1) the minimum variable price of futures contract in Shanghai futures market is too high. (2) liquidity in Shanghai futures market shows obvious "intraday effect" and "intraweek effect". During the trading day, the liquidity of the five varieties of copper, steel, zinc, aluminum and natural rubber was lower than that of the other trading days on Monday and Thursday. Gold is the worst-liquid on Monday and Friday.) the cost of liquidity measured by the spread in buying and selling spreads can be significantly broken down into information misinformation components, command persistence components, and instruction processing components. 4) Shanghai futures markets are more likely to follow suit. From the point of order duration probability, Shanghai futures market is higher than Shanghai stock market.
【學位授予單位】：新疆財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：1855691