發(fā)布時間：2018-05-07 04:44

  本文選題：單位根 + X-11模型��； 參考：《電子科技大學》2012年碩士論文

【摘要】：證券市場與宏觀經濟之間的關系長期以來就是現代金融領域的熱點話題，傳統(tǒng)的經濟理論認為，，證券市場是國民經濟的“晴雨表”。一個國家證券市場的成長，特別是在發(fā)展中國家的新興股市，都要經歷股市的低迷初級階段，市場低迷后的調整階段，以及改善市場的成熟階段。我國的股票市場仍屬于很不成熟的發(fā)展階段，受到國內宏觀經濟的調控影響也越來越大，盡管已有很多國內學者對宏觀經濟與證券市場的關系進行了很多理論研究和實證分析，但大都是考察單個經濟變量與證券市場的關系，因此本文研究的主要目的是中國證券市場與整個宏觀經濟的關系加以系統(tǒng)分析。 本文選取宏觀經濟變量指標國內生產總值、出口總額、全國消費價格指數（CPI）、廣義貨幣（M2）、人民幣對美元的比率（AVE）、投資完成額（INV）為解釋變量，上證綜合指數為研究對象，采用2006～2010年3月間的月度數據，利用協整分析對金融危機以來我國經濟進行了實證分析。本文針對國內生產總值GDP數據序列中存在的季節(jié)效應這一問題，首先基于X-11模型對GDP序列進行季節(jié)調整，再通過單位根檢驗、協整分析得出我國股價指數與宏觀經濟變量間存在著長期均衡關系，建立了協整回歸模型。分析得出：在金融危機的大環(huán)境下，我國股票指數和修訂后的國內生產總值間存在負相關關系，發(fā)現居民消費價格指數、匯率利率和貨幣對股指的影響比投資和對外貿易（LCPI、MRE、LM2的回歸系數比LEX、LINV系數大）的影響要大很多。
[Abstract]:The relationship between securities market and macro-economy has long been a hot topic in the field of modern finance. The traditional economic theory holds that the securities market is the barometer of the national economy. The growth of a country's securities market, especially in the developing world, has to go through the first stage of the downturn, the adjustment stage after the downturn, and the mature stage of improving the market. The stock market of our country is still a very immature stage of development, which is more and more influenced by the domestic macroeconomic regulation and control, although many domestic scholars have carried out a lot of theoretical research and empirical analysis on the relationship between the macro economy and the securities market. But most of them examine the relationship between the single economic variable and the securities market, so the main purpose of this paper is to analyze the relationship between the Chinese securities market and the whole macro economy. In this paper, macroeconomic variables such as GDP, total exports, national consumer price index (CPI), broad currency M2U, ratio of RMB to US dollar (AVEV) and investment volume (INV) are selected as explanatory variables, and Shanghai Composite Index (SSE) is taken as the object of study. Based on the monthly data from 2006 to 2010, this paper makes an empirical analysis of China's economy since the financial crisis by cointegration analysis. Aiming at the problem of seasonal effect in GDP data series of GDP, this paper firstly adjusts GDP sequence seasonally based on X-11 model, and then passes unit root test. Cointegration analysis shows that there is a long-term equilibrium relationship between stock price index and macroeconomic variables in China, and a cointegration regression model is established. It is concluded that under the environment of the financial crisis, there is a negative correlation between the stock index and the revised GDP, and the consumer price index is found. The influence of exchange rate and currency on stock index is much greater than that on investment and foreign trade.
【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51;F123.16

【參考文獻】

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本文編號：1855495