本文選題：轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)　切入點：國債回購　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：國債回購是國債的衍生工具,本質(zhì)上是以國債為抵押物的短期融資行為。隨著我國在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下國債發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大,國債回購市場也逐漸發(fā)展壯大,市場交易日漸活躍。國債回購除了作為投資者投資套利的工具外,它還是貨幣政策和財政政策順利實施的重要工具。國債回購市場由國債市場而派生,國債市場的規(guī)模、種類等影響和制約著國債回購市場的活躍程度；同樣的,國債回購市場的規(guī)范和發(fā)展也反過來影響著國債的發(fā)行和流通。財政部通過發(fā)行國債實現(xiàn)其對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控,中央銀行通過國債回購來實現(xiàn)對市場短期資金供給的微調(diào),機(jī)構(gòu)和個人投資者通過國債回購來實現(xiàn)融資、實現(xiàn)套利收益。因而,國債回購成為財政政策與貨幣政策的一個重要結(jié)合點,也是金融投資者不可缺少的融資行為。 中國的國債回購市場在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下由于歷史遺留因素及整個證券市場發(fā)展現(xiàn)狀的制約,至今仍然存在許多問題。整個回購市場分割為銀行間市場和交易所市場。銀行間市場雖說資金較充裕,發(fā)展較穩(wěn)定,但債券清算系統(tǒng)仍然無法滿足現(xiàn)代交易的實際需要；交易所市場因其參與主體良莠不齊,交易制度不完善,容易出現(xiàn)交易混亂、托管清算風(fēng)險加劇的問題,甚至最終威脅整個證券市場的安全與穩(wěn)定。諸多的現(xiàn)存問題使得我國在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下國債回購市場的投資和政策功能無法得到充分的發(fā)揮。 本文針對我國在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下國債回購市場的主要問題展開探討,通過對國債回購以及中國國債回購市場的初步分析,參考發(fā)達(dá)國家國債回購市場的發(fā)展現(xiàn)狀,結(jié)合作者本身國債回購的實際操作經(jīng)驗教訓(xùn)和投資策略,總結(jié)出可供我國在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下借鑒的若干經(jīng)驗,以期不斷完善我國的國債回購市場,進(jìn)而促進(jìn)中國在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下國債市場以及整個證券市場的健康、穩(wěn)定和快速發(fā)展,最終達(dá)到在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下中國金融體制改革進(jìn)程的目的。
[Abstract]:Treasury bond repo is, is essentially a short-term financing to debt as collateral. Along with our country in transition economy, the scale of national debt continues to expand, the repo market is gradually growing, market transactions have become increasingly active. In addition to the repurchase of treasury bonds as a tool of investment and arbitrage, it is an important tool but monetary policy and fiscal policy. The repo market by the bond market and derivative, bond market scale, and other types of influence and restrict the activity of the repo market; similarly, standardization and development of the repo market is in turn affects the publishing and circulation of national debt. The Ministry of finance through the implementation of the regulation of the macro economy through the issuance of treasury bonds, the central bank repo market to achieve the supply of short-term funds fine-tuning, institutions and individual investors through bond repurchase To achieve financing and achieve arbitrage income, treasury bonds repurchase become an important combination point of fiscal policy and monetary policy, and also an indispensable financing behavior of financial investors.
China treasury bond repo market in the transition economy restricted by factors of history and the current situation of the development of the securities market, still exist many problems. The repo market segmentation for the inter-bank market and the exchange market. Although the inter-bank market fund is abundant, development is relatively stable, but the debt settlement system cannot meet the actual needs of the modern exchange market transactions; for their participation in the main trading system is not perfect, uneven in quality, prone to confusion in trading, trusteeship and liquidation risk problems, even threaten the security and stability of the securities market. The existing problems of China's investment and policy making in the repo market under the condition of transition economy cannot get sufficient play.
This paper discusses the main problems in China in the transition economy, treasury bond repo market, the bond repurchase and preliminary analysis of Chinese repo market, the current situation of the development of reference of treasury bond repo market in the developed countries, the author itself repurchase of practical experience and investment strategies, summed up some experience for our country reference in the transition economy, in order to improve China's treasury bond repo market, and promote China in the transition economy bond market and the stock market healthy, stable and rapid development, and ultimately achieve in the condition of economy transformation process Chinese reform of the financial system.

【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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本文編號：1718210