本文選題：市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)　切入點(diǎn)：內(nèi)部交易者　出處：《應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)報(bào)》2014年03期

【摘要】：本文克服了Gong和Liu(2012)在模型設(shè)定上的缺陷,重新研究了市場(chǎng)上存在兩個(gè)擁有相同私有信息內(nèi)部交易者的情況.根據(jù)內(nèi)部交易者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,研究了風(fēng)險(xiǎn)喜好型、風(fēng)險(xiǎn)中性型以及風(fēng)險(xiǎn)厭惡型內(nèi)部交易者模型,用正確的方法分別證明了這三個(gè)模型混合策略均衡的存在性和唯一性.在此基礎(chǔ)上,利用漸近分析方法對(duì)高頻交易情況下三類內(nèi)部交易者混合策略均衡的漸近行為進(jìn)行了分析和討論,不僅計(jì)算了經(jīng)濟(jì)金融變量序列趨于零或無(wú)窮的速度,而且獲得了這些經(jīng)濟(jì)金融變量序列除以相應(yīng)收斂速度后所得的規(guī)范化變量序列的極限.因此,不僅獲取了高頻交易情況下這些變量準(zhǔn)確的漸近行為特征及非平凡連續(xù)解,而且還發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)中性型內(nèi)部交易者模型不同于類似Kyle型模型的漸近行為.
[Abstract]:This paper overcomes the defects of Gong and Liuyang2012) in model setting, and restudies the existence of two internal traders with the same private information in the market.According to the different attitudes of internal traders towards risk, this paper studies the internal traders' models of risk preference, risk neutrality and risk aversion, and proves the existence and uniqueness of the mixed strategy equilibrium of these three models by correct methods.On this basis, the asymptotic behavior of the equilibrium of three kinds of internal traders' mixed strategies in the case of high frequency trading is analyzed and discussed by using the asymptotic analysis method, and not only the speed of the sequence of economic and financial variables approaching to zero or infinity is calculated.Furthermore, the limit of the normalized variable sequence obtained by dividing the sequence of economic and financial variables by the corresponding convergence rate is obtained.Therefore, not only the exact asymptotic behavior characteristics and distrivial continuous solutions of these variables are obtained in the case of high frequency trading, but also the asymptotic behavior of the risk-neutral internal trader model is different from that of the Kyle type model.
【作者單位】： 中國(guó)科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院;北京科技大學(xué)數(shù)理學(xué)院;長(zhǎng)沙理工大學(xué)數(shù)學(xué)與計(jì)算科學(xué)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家973項(xiàng)目(2006CB805900) 國(guó)家自然科學(xué)基金(10721101)資助項(xiàng)目 中科院國(guó)家數(shù)學(xué)與交叉科學(xué)研究中心 中科院隨機(jī)復(fù)雜結(jié)構(gòu)與數(shù)據(jù)科學(xué)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的部分資助
【分類號(hào)】：F832.5

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本文編號(hào)：1708008