本文關鍵詞： 股權結構 股權集中度 股權性質(zhì) 債務期限結構　出處：《東北師范大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：自Modigliani和Miller于1958年提出MM理論以來，理論界開啟了研究資本結構的那扇大門，但多數(shù)學者對資本結構的研究都停留在總量上，債務的期限被忽略，都以同質(zhì)對待。國外對債務期限結構的研究始于20世紀70年代，但關注的焦點都集中在債務期限結構在緩解經(jīng)營者和股東之間代理成本上起到的作用，對于影響債務期限結構的因素方面則較少涉獵。國內(nèi)對于融資結構的研究主要集中在股權結構上，其次是資本結構，對債務期限結構研究的較少。因此，在股權結構對債務期限結構的影響方面給我們留有更廣泛的空間來深入探討。 本文首先界定了股權結構和債務期限結構的相關概念，然后對國內(nèi)外的相關文獻進行綜述，在此基礎之上，，分析我國股權結構和債務期限結構的特征，進而對股權結構對債務期限結構的影響進行理論分析并提出假設。在實證分析部分，應用Eeviews軟件對在深交所上市的A股2007——2010年的401家公司樣本數(shù)據(jù)進行描述性分析，然后對股權結構中的股權集中度和股權性質(zhì)依據(jù)一定標準進行分組，初步研究股權結構對債務期限結構的影響，最后選擇股權結構的六個衡量指標作為主要解釋變量，將公司規(guī)模、資產(chǎn)流動性、自由現(xiàn)金流量作為控制變量，建立了回歸模型進行固定效應的回歸分析。 研究發(fā)現(xiàn)：衡量我國上市公司股權集中度的三個變量以及法人股比例都與債務期限結構正相關，股權性質(zhì)中的國家股對債務期限結構的影響不顯著，流通股比例與債務期限結構負相關，所得研究結果基本與假設相符。 本文的研究貢獻在于，在深入鉆研了國內(nèi)外相關文獻的基礎上，結合了我國特殊的制度背景，對我國上市公司股權結構對債務期限結構的影響進行了研究，這種研究不僅為資本市場的發(fā)展、公司治理的完善提供了理論依據(jù)，也對我國債務期限結構理論體系進行了擴充。 本文的局限性在于，對于股權結構對債務期限結構的影響沒有在一個動態(tài)的框架內(nèi)進行研究，忽略了諸如通貨膨脹等宏觀因素。另外，對于國家股對債務期限結構的影響不顯著的結果只進行了定性分析，沒有進一步的采取定量分析的方法。
[Abstract]:Since Modigliani and Miller put forward MM theory in 1958, the theoretical circle has opened the door to study capital structure, but most scholars' research on capital structure remains on the total amount, and the maturity of debt is ignored. The study of debt maturity structure in foreign countries began in 1970s, but the focus of attention is on the role of debt maturity structure in reducing agency costs between operators and shareholders. The research on financing structure is mainly focused on equity structure, followed by capital structure, and less on debt maturity structure. The influence of equity structure on debt maturity structure gives us more space to explore deeply. This paper first defines the relevant concepts of equity structure and debt maturity structure, then summarizes the relevant literature at home and abroad, and then analyzes the characteristics of equity structure and debt maturity structure in China. Then, the influence of equity structure on debt maturity structure is analyzed theoretically and hypothesized. In the part of empirical analysis, the sample data of 401 companies listed on Shenzhen Stock Exchange from 2007 to 2010 are analyzed by Eeviews software. Then it groups the ownership concentration and the nature of ownership according to certain criteria, studies the influence of equity structure on debt maturity structure, and finally selects six measures of equity structure as the main explanatory variables. Taking firm size, asset liquidity and free cash flow as control variables, a regression model is established to analyze the fixed effect. It is found that the three variables of equity concentration degree and the proportion of corporate shares are all positively related to the debt maturity structure, and the influence of the state shares in the equity nature on the debt maturity structure is not significant. The ratio of tradable shares is negatively correlated with the debt maturity structure, and the results are basically consistent with the assumptions. The research contribution of this paper is that, on the basis of deeply studying the relevant literature at home and abroad and combining the special institutional background of our country, this paper studies the influence of equity structure on debt maturity structure of listed companies in China. This research not only provides the theoretical basis for the development of capital market and the perfection of corporate governance, but also expands the theoretical system of debt maturity structure in China. The limitation of this paper is that the influence of equity structure on debt maturity structure is not studied in a dynamic framework, and macro factors such as inflation are ignored. The qualitative analysis of the effect of state shares on debt maturity structure is only carried out, and there is no further quantitative analysis method.
【學位授予單位】：東北師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 陳耿,周軍;企業(yè)債務融資結構研究——一個基于代理成本的理論分析[J];財經(jīng)研究;2004年02期

2 楊興全;梅波;;公司治理機制對債務期限結構的影響——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財貿(mào)研究;2008年01期

3 張國林,曾令琪;股權結構與公司業(yè)績、治理效率關系的實證[J];重慶大學學報(自然科學版);2005年07期

4 肖作平;廖理;;公司治理影響債務期限水平嗎?——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2008年11期

5 肖作平;公司治理結構對資本結構選擇的影響——來自中國上市公司的證據(jù)[J];經(jīng)濟評論;2005年06期

6 陳小悅,徐曉東;股權結構、企業(yè)績效與投資者利益保護[J];經(jīng)濟研究;2001年11期

7 譚小平;;公司特征與公司債務期限結構——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];江西社會科學;2008年06期

8 袁衛(wèi)秋;;我國上市公司的債務期限結構——基于權衡思想的實證研究[J];會計研究;2005年12期

9 徐莉萍;辛宇;陳工孟;;控股股東的性質(zhì)與公司經(jīng)營績效[J];世界經(jīng)濟;2006年10期

10 楊勝剛;梅雪松;何靖;;管理者持股與公司債務期限結構——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];山西財經(jīng)大學學報;2007年10期

相關博士學位論文 前1條

1 徐兵;中國上市公司績效評價研究[D];中南大學;2007年

相關碩士學位論文 前2條

1 周露;股權結構對上市公司EVA影響的實證研究[D];湖南大學;2010年

2 秦英楠;股權集中度、股權制衡與上市公司經(jīng)營關系研究[D];大連理工大學;2006年

本文編號：1503806