本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)主板、中小板的聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究　出處：《上海師范大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：2009年中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的正式推出，是中國資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中又一重要的里程碑，為成長性良好但缺乏資金的中小企業(yè)提供了新的融資渠道。相比于我國現(xiàn)有的證券市場(chǎng)而言，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較大波動(dòng)性的市場(chǎng)，，它的推出是否會(huì)對(duì)滬深主板市場(chǎng)和先行推出的中小板的波動(dòng)性產(chǎn)生顯著影響，作為在同一個(gè)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中運(yùn)作的市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)是否有同步運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)—即是否存在聯(lián)動(dòng)性，三個(gè)市場(chǎng)以何種方式相互作用和相互影響，這些問題的研究對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及我國資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。因此本文對(duì)中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了深入研究。 本文首先介紹了可能引起證券市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的相關(guān)理論，回顧了國內(nèi)外對(duì)證券市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的研究現(xiàn)狀與不足。接下來界定了創(chuàng)業(yè)板、主板和中小板的概念，并從發(fā)行條件、行業(yè)分布等方面對(duì)三板市場(chǎng)進(jìn)行了對(duì)比分析。在此基礎(chǔ)上對(duì)中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證研究。首先，利用加入了虛擬變量的GARCH模型來研究創(chuàng)業(yè)板的推出是否導(dǎo)致主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)前后波動(dòng)性顯著變化，然后運(yùn)用DCC-MVGARCH方法來驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)波動(dòng)的長期動(dòng)態(tài)相關(guān)性；最后利用VECM模型結(jié)合脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分解、格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法來進(jìn)一步研究創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性。 本文實(shí)證研究得出的結(jié)論認(rèn)為：第一，創(chuàng)業(yè)板的推出并沒有顯著增加滬深主板和中小板指收益率的波動(dòng)，也就是說中國創(chuàng)業(yè)板的推出在并未對(duì)原有市場(chǎng)造成很大的沖擊。第二，通過建立中小板和創(chuàng)業(yè)板的二元DCC-GARCH模型，證實(shí)了創(chuàng)業(yè)板和中小板收益之間存在波動(dòng)的溢出效益，而且兩者之間的相關(guān)系數(shù)是時(shí)變的。第三，基于向量誤差修正模型和協(xié)整檢驗(yàn)得出三個(gè)市場(chǎng)的確存在長期的協(xié)同關(guān)系。進(jìn)一步的脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解檢驗(yàn)結(jié)果表明主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的沖擊反應(yīng)較慢，反應(yīng)強(qiáng)度很�。恢行“鍖�(duì)主板市場(chǎng)反映迅速且強(qiáng)度較大；而創(chuàng)業(yè)板對(duì)其他兩個(gè)板塊的沖擊均有很強(qiáng)的反應(yīng)。
[Abstract]:The launch of China ' s GEM market in 2009 is another important milestone in the development of China ' s capital market , which provides a new financing channel for small and medium - sized enterprises with good growth and lack of funds . This paper first introduces the relevant theories that may cause the joint activity of stock market , and reviews the current situation and deficiency of the research on the market of the stock market and the market of the main board . The conclusion is that the first , the introduction of the GEM does not significantly increase the fluctuation of the yield between the main board and the middle and small board , that is , the launch of the Chinese GEM does not have a great impact on the original market .

【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 王e

本文編號(hào)：1373732