本文關(guān)鍵詞：滬深300指數(shù)期貨推出對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究　出處：《蘭州商學(xué)院》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 股指期貨 滬深300指數(shù) DDC-GARCH模型 非對(duì)稱效應(yīng) 波動(dòng)性

【摘要】：滬深300指數(shù)期貨給廣大投資者帶來(lái)收益的同時(shí)，也蘊(yùn)藏著難以預(yù)料的巨大風(fēng)險(xiǎn)。滬深300指數(shù)期貨的推出對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，已成為當(dāng)前討論的熱點(diǎn)話題，其中又以股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響最受研究者的關(guān)注。 目前，研究股指期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響，較常用的方法就是比較股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的樣本方差在股指期貨推出前后的變化或者是采用GARCH類模型進(jìn)行方差比較，并通過(guò)假設(shè)檢驗(yàn)加以論證。但這一方法中隱含了一個(gè)假定條件：股指期貨推出前后宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面因素并未發(fā)生較大改變，這未能將基本面因素與股指期貨因素有效區(qū)分。此外，利用方差比較分析還極易受到樣本選取范圍以及數(shù)據(jù)頻率的影響，可能導(dǎo)致研究結(jié)果失真。 為此，本文在采用GARCH類模型進(jìn)行方差比較的基礎(chǔ)上，，擬采用同一樣本空間下的多元波動(dòng)率模型進(jìn)一步來(lái)研究滬深300指數(shù)期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響�；诠芍钙谪泴�(duì)股票市場(chǎng)的影響機(jī)制，本文實(shí)證部分選取滬深300指數(shù)的五分鐘收盤價(jià)這一高頻數(shù)據(jù)，采用GARCH模型刻畫最具市場(chǎng)代表性的滬深300指數(shù)收益率的波動(dòng)性特征，通過(guò)比較滬深300指數(shù)期貨推出前后滬深300收益率波動(dòng)的變化，研究滬深300指數(shù)期貨推出后對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響。在此基礎(chǔ)上，本文又建立EGARCH模型研究滬深300指數(shù)期貨的推出對(duì)股票市場(chǎng)杠桿效應(yīng)的影響；建立PARCH模型分析滬深300指數(shù)期貨的推出對(duì)股票市場(chǎng)非對(duì)稱性效應(yīng)產(chǎn)生的影響，進(jìn)一步說(shuō)明股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響。實(shí)證最后部分是采用DCC-MVGARCH（1,1）模型研究滬深300指數(shù)期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)具有明顯的波動(dòng)正相關(guān)關(guān)系，而且這種相關(guān)性隨著時(shí)間的推移發(fā)生變化。滬深300指數(shù)期貨的推出在一定程度上緩解了股票市場(chǎng)的波動(dòng)，投資者可利用股指期貨的套期保值功能，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效規(guī)避市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在滬深300指數(shù)期貨推出之后,市場(chǎng)上不論是出現(xiàn)利好消息還是利空消息，對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響效果與股指期貨推出之前相比都出現(xiàn)了減緩。并且，滬深300指數(shù)期貨的推出降低了股票市場(chǎng)的非對(duì)稱效應(yīng)，一定程度上抑制了股票市場(chǎng)的波動(dòng)。最后，本文為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)及股票市場(chǎng)的健康發(fā)展給出一些建議。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：蘭州商學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 邢天才;張閣;;股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究——基于新華富時(shí)A50的分析[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2009年07期

2 邢天才;張閣;;中國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證研究——基于滬深300仿真指數(shù)期貨數(shù)據(jù)的分析[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2010年04期

3 劉考場(chǎng);李樹丞;舒楊;;股指期貨對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)性影響的分析——基于KOSPI200和TAIEX股指期貨的實(shí)證分析[J];河北大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年03期

4 葛勇;葉德磊;;滬深300股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[J];河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2008年05期

5 周仁才;;股指期貨交易量對(duì)股指現(xiàn)貨波動(dòng)影響研究——來(lái)自香港恒生指數(shù)的實(shí)證[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2008年06期

6 廖厥椿;;基于DCC-MVGARCH模型的股指期貨與股票市場(chǎng)動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2011年13期

7 李華;程婧;;股指期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究——來(lái)自日本的實(shí)證分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2006年02期

8 李文君;尹康;;多元GARCH模型研究述評(píng)[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2009年10期

9 王明進(jìn);;多元波動(dòng)率模型的一些新進(jìn)展[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2010年02期

10 方斌;;新興市場(chǎng)股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2010年02期

本文編號(hào)：1351234