【摘要】：由于現代公司中普遍存在兩權分離制度,管理層的利己主義原則以及所有者的監(jiān)管需求等矛盾導致了管理層對報表數字進行操控,使之符合企業(yè)所有者對管理層制定的目標,這便產生了盈余管理。盈余管理包括兩種方式:真實盈余管理與應計項目盈余管理。前者具體來講即管理層出于資本市場動機、契約動機、職業(yè)前景動機等,通過銷售操控、生產操控、酌量性費用操控等手段對財務報告中的盈余進行修改。后者指的是管理層通過會計政策和會計方法的選擇,達到操控對外披露的會計盈余的目的。旨在保證財務報告真實可靠從而保護外部投資者的塞班斯-奧克斯法案頒布后,企業(yè)能夠操縱的利潤空間大幅降低,而應計項目盈余管理的操縱空間小,成本高,更易被發(fā)現,所以較真實盈余管理來看,使用范圍受到越來越大的限制,企業(yè)管理層也越來越傾向于采取真實盈余管理。財務報告所承載的會計信息在資本市場中有非常重要的作用,是外部投資者進行決策的依據。若管理層進行了盈余操縱,便不能保證對外披露的財務信息客觀公正,那企業(yè)內部與外部投資者之間的信息不對稱程度便會增加,勢必會對外部投資者造成消極影響。股東作為為企業(yè)提供權益資金的投資者面臨的投資風險就會加大,所以股東會要求更高的報酬率,使得企業(yè)的權益資金的使用代價上升。因此本文認為真實盈余管理會使權益資本成本增加。既然由于兩權分離的存在,那么兩權中的另一方當事人即委托責任方也即企業(yè)所有者為了防止管理層出于自身利益而損害公司利益,勢必要對管理層進行監(jiān)督來遏制管理層進行盈余操縱,最大限度地保證管理層所編制的財務報告中立客觀。為了更好地發(fā)揮監(jiān)督職能,企業(yè)所有者可以建立投資者關系管理,加強企業(yè)與投資者的溝通,使管理層進行的真實盈余管理暴露于更多的信息交流中,加大其被發(fā)現的可能性,從而抑制管理層進行盈余操控。因此本文認為加強投資者關系管理可以減弱真實盈余管理對權益資本成本的影響�；谝陨系姆治�,本文研究了真實盈余管理與權益資本成本的關系,并研究了投資者關系管理在二者關系中起到的調節(jié)作用。本文選取了2012-2016年滬深兩市A股非金融類上市公司財務數據,以委托代理理論、信息不對稱理論、公司治理理論為基礎,用Roychowdhury模型衡量真實盈余管理,PEG模型衡量權益資本成本,投資者關系管理體系衡量投資者關系管理,運用實證分析得出如下結論:(1)真實盈余管理與權益資本成本存在顯著正相關關系;(2)投資者關系管理能夠發(fā)揮監(jiān)督作用,即能減弱真實盈余管理對權益資本成本的正相關關系,也即投資者關系管理在二者關系中能發(fā)揮調節(jié)作用。并通過以上研究結論,指出現存的問題并提出了對策建議,同時提出了本文的研究不足并展望了未來的研究方向。
【學位授予單位】：山東財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275
【圖文】：

研究框架

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本文編號：2717361