【摘要】：伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟成為了當今中國新興支柱產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展,中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)形成了以百度、阿里和騰訊為第一梯隊的綜合型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),而其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在各自領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的局面。但在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局越來越固化的環(huán)境下,如何打破現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)格局,開創(chuàng)新的市場成為每一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須思考的問題。在資本的強大驅(qū)動力下,企業(yè)通過有效的資本運營可以在短期內(nèi)實現(xiàn)高速的發(fā)展,在形成企業(yè)核心競爭力的同時,實現(xiàn)由單一業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向綜合型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)變。本文從資本運營的相關(guān)理論出發(fā),通過闡述京東集團在發(fā)展過程中實施的重大資本運營事項,總結(jié)其資本運營的規(guī)律和特點,再對其上市之后的季度財務數(shù)據(jù)進行單個財務指標的分析和資本運營總體評價,通過與重大資本事項相結(jié)合,發(fā)現(xiàn)其資本運營的過程中在對外投資、京東金融的運營以及現(xiàn)金流和風險控制上存在較為明顯的問題。此類問題可能會在未來阻礙企業(yè)的發(fā)展,也可能會給企業(yè)帶來財務危機。從京東集團這樣具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)身上發(fā)現(xiàn)的資本運營相關(guān)問題,對于整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都具有借鑒的意義。最后針對以上問題,本文給出相應的對策及建議,以期為其他的處于高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供參考和借鑒。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F724.6;F715.5
【圖文】：

圖 3.1 京東“倒三角”理論在這個倒三角模型里面，只有最上面一層是用戶可以感知到的，而下面的三都是為了提升用戶體驗服務。京東的盈利模式同樣可以結(jié)合“倒三角模型”來體：（1）產(chǎn)品銷售提供的收入。指京東通過銷售商城內(nèi)提供的各項產(chǎn)品所獲得收入，此項收入的毛利率基本維持在 15%左右，且有穩(wěn)步上升的趨勢。產(chǎn)品銷的收入為京東提供了絕大部分的利潤來源。（2）提供服務取得的收入。京東商城向入駐商家收取入場費、廣告、交易續(xù)費，這部分大約只占其凈收入的 10%左右；京東金融目前通過提供服務取得收入為負，雖然可以通過資金沉淀、收取金融服務手續(xù)費來獲得收入，但京東融的投入巨大，目前難以實現(xiàn)自我盈利，只能謀求上市來獲取融資。在 2017 3 月京東金融也從京東集團剝離出去，為其未來在內(nèi)地取得更多的資格牌照鋪。（3）優(yōu)化供應鏈管理、健全倉儲物流服務提高利潤率。這部分主要通過財手段、供應鏈金融、搭建的 ERP 系統(tǒng)來降低企業(yè)成本，提升利潤率。前述中提

17圖 3.3 京東 2014 第三季度至 2017 第三季度毛利率情況倉儲物流服務可以說是京東戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，物流服務不僅為京東的網(wǎng)上售提供了良好的口碑，也為正在布局的 020 產(chǎn)業(yè)奠定了優(yōu)勢，現(xiàn)在人們心中的東已經(jīng)和“當日達”、“次日達”“實時點對點”相聯(lián)系，物流優(yōu)勢給京東帶來的潛利潤增長可以說是四駕馬車里最為顯眼的。3.2 京東的重大資本運營事項京東的資本運營事項涵蓋了投融資及并購等相關(guān)事項，這些事項貫穿京東

京東資本運營案例研究4.1.4.1 單個財務指標分析（1）在整個模型中占最重要比例的毛利率表現(xiàn)出明顯的增長趨勢。從2015 年開始實現(xiàn)穩(wěn)步增長，到 2017 年第一季度達到最高值，隨后有一個較為強烈的下降，但之后第三季度又回歸到正常的水平。毛利率的增長表明京東的獲利能力正在不斷提高，商品的成本進一步下降，這既來源于京東的銷售規(guī)模和市場份額不斷擴大給企業(yè)帶來的超額利潤，也來源于京東自建物流使得流通成本進一步下降。

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本文編號：2787219