慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素與后果研究
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慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素與后果研究 投稿：張誠(chéng)誅
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實(shí)證檢驗(yàn)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素及后果。基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響，但影響公…
情報(bào)資料工作２０１０年第４期…………………．． 公益性信息資源開(kāi)發(fā)ｊＩ；Ｕ用研究的三種理論視角 王建冬１ （１北京大學(xué)信息管理系 北京 孫慧明２劉合翔１ １００８７１；２首都圖書(shū)館北京 １０００２１） 摘要 文章回顧和梳理了國(guó)內(nèi)外公益性信息資源開(kāi)發(fā)利…
公共政策 ：／ｄｏｉ１０．３７８２．ｉｓｓｎ．１００６－０８６３．２０１５．０２．１７ｊ 慈善組織信息公開(kāi)的新特征： 政策研究的視角＊ 黨生翠 ［摘 要］我國(guó)慈善組織在社會(huì)轉(zhuǎn)型期遭遇了誠(chéng)信危機(jī)，同時(shí)社會(huì)組織的自律與他律也正在日益加強(qiáng)。 本文采用案例分…
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的
影響因素與后果研究
劉亞莉
王
新
魏
倩
（北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院
100083）
【摘要】本文調(diào)查并實(shí)證檢驗(yàn)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素及后果。基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響，但影響公募和非公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的因素存在差異。成立年限長(zhǎng)、管理效率高、非教育助學(xué)類(lèi)的公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，收入來(lái)源分散和管理效率較高的非公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高。而且，基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與后期捐贈(zèng)收入顯著正相關(guān)。本文研究證明了財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的確能影響捐贈(zèng)者的捐贈(zèng)決策，加強(qiáng)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露監(jiān)管顯得非常必要。【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量
非營(yíng)利組織
影響因素
后果
一、引言
當(dāng)前我國(guó)慈善事業(yè)正遭遇嚴(yán)重的信任危機(jī)，2011年中國(guó)紅十字基金會(huì)在國(guó)內(nèi)所募集的善款中，來(lái)自個(gè)人的捐款僅占4%。非營(yíng)利組織管理層是否有效地履行了受托責(zé)任成為各界質(zhì)疑的話題，要求慈善組織信息披露公開(kāi)透明的呼聲也越來(lái)越高。2010年度《中國(guó)慈善透明報(bào)告》顯示，我國(guó)慈善組織關(guān)于組織機(jī)構(gòu)的基本信息透明指數(shù)最高，為3.31；財(cái)務(wù)信息透明指數(shù)最低，為1.52。財(cái)務(wù)信息堪稱(chēng)慈善組織信息披露的瓶頸。
一般認(rèn)為接受捐贈(zèng)的非營(yíng)利組織應(yīng)該向捐贈(zèng)者披露的財(cái)務(wù)信息包括接受捐贈(zèng)財(cái)務(wù)信息及財(cái)務(wù)受托責(zé)任履行信息。研究證明這兩類(lèi)財(cái)務(wù)信息均影響個(gè)人慈善捐贈(zèng)者的捐贈(zèng)決策（GordonandKhumawala，1999；Parsons，2007）。Behnetal．（2007）發(fā)現(xiàn)，負(fù)債較多的、規(guī)模較大的、獲得捐贈(zèng)多的、高管薪酬高的、高等教育類(lèi)非營(yíng)利組織更愿意自愿披露其財(cái)務(wù)報(bào)告。Parsons（2007）的研究表明，當(dāng)潛在捐贈(zèng)者能直接獲得慈善組織的財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，捐贈(zèng)行為更容易產(chǎn)生。TrusselandParsons（2008）發(fā)現(xiàn)，慈善組織的效率、穩(wěn)定性、信息公開(kāi)完整及聲譽(yù)是影響捐贈(zèng)者捐贈(zèng)行為的四大因素。Saxtonetal．（2011）的研究表明，慈善捐贈(zèng)程度和慈善組織當(dāng)期的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)與績(jī)效信息有一定的正相關(guān)關(guān)系。這些研究證實(shí)了捐贈(zèng)行為是一種理性的可預(yù)測(cè)的行為，而慈善組織財(cái)務(wù)信息披露是影響捐贈(zèng)者捐贈(zèng)決策的重要因素。
我國(guó)學(xué)者從財(cái)務(wù)信息角度對(duì)非營(yíng)利組織的研究相對(duì)較
少，且基本停留在理論推理層面，鮮有對(duì)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)判斷及其影響因素和后果的研究。本文擬對(duì)此展開(kāi)深入探討。首先，我們對(duì)2008到2010年間捐贈(zèng)收入或凈資產(chǎn)排名前100的共406家公募與非公募基金會(huì)的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)行了全面調(diào)查。我們主要關(guān)注影響力大的、最著名的慈善組織，因?yàn)閷?duì)小的慈善組織來(lái)說(shuō)，在與捐贈(zèng)者溝通方面財(cái)務(wù)報(bào)告可能并不是最重要的渠道（Kitching，2009）。當(dāng)然，信息的不易取得性也是制約我們難以對(duì)所有基金會(huì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行全面評(píng)價(jià)的因素。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量總體水平差異很大。
其次，我們檢驗(yàn)了影響慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的主要因素。結(jié)果表明，組織越復(fù)雜、管理效率越高的慈善組織信息披露質(zhì)量越好。這些研究與西方學(xué)者的研究一致。研究還發(fā)現(xiàn)我國(guó)慈善組織收入集中度高，收入集中度對(duì)慈善組織受托責(zé)任財(cái)務(wù)信息的披露有顯著影響。
接下來(lái)，我們考慮了財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的后果。由于捐贈(zèng)者的資源是有限的，非營(yíng)利組織需為籌款而競(jìng)爭(zhēng)。如果一個(gè)組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量較低，捐贈(zèng)者可能會(huì)選擇另外一家信息披露質(zhì)量高的組織進(jìn)行資助。因此，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與該組織后一期得到的捐贈(zèng)相關(guān)（Petrovitsetal．，2011）。也有另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，與投資者不同，捐贈(zèng)者不從組織的活動(dòng)中受益，因此不太可能監(jiān)督組織（FamaandJensen，1983）。還有一些捐贈(zèng)者只是簡(jiǎn)單地尋求和購(gòu)買(mǎi)內(nèi)心“溫暖的光輝”（warmglow），因?yàn)閷?duì)于富人來(lái)說(shuō)，慈善是社會(huì)地位的一種最基本的象征（RibarandWilhelm，2002）。
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這樣，財(cái)務(wù)信息對(duì)捐贈(zèng)行為沒(méi)有意義，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量也與后期捐贈(zèng)無(wú)關(guān)。我們使用擴(kuò)展的WeisbrodandDominguez（1986）模型檢驗(yàn)了財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量是否與后期的捐贈(zèng)收入有關(guān)。結(jié)果表明，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與未來(lái)的捐贈(zèng)正相關(guān)。我們還發(fā)現(xiàn)管理效率、年限對(duì)捐贈(zèng)收入有顯著影響，這與西方學(xué)者的研究一致。
明度報(bào)告》和2010年“第二屆中國(guó)非公募基金會(huì)發(fā)展論，并參考?jí)?rdquo;發(fā)布的《中國(guó)非公募基金會(huì)信息披露指南》上市公司信息披露體系，借鑒西方慈善組織財(cái)務(wù)信息披露框架后設(shè)計(jì)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，從三個(gè)維度來(lái)評(píng)價(jià)慈善基金會(huì)的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，如表1。三部分共33個(gè)指標(biāo)，每個(gè)具體信息披露得1分，未披露得0分，慈善組織信息財(cái)務(wù)披露質(zhì)量取值在［0，33］范圍內(nèi)。
二、慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
本文基于中民慈善捐助信息中心發(fā)布的《中國(guó)慈善透表1
類(lèi)別
評(píng)價(jià)維度
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系
評(píng)價(jià)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)活動(dòng)表
基本財(cái)務(wù)信息完整性（7）
現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表附注審計(jì)報(bào)告
年度工作報(bào)告（或報(bào)告摘要）
監(jiān)事意見(jiàn)書(shū)有無(wú)官網(wǎng)
財(cái)務(wù)信息可獲得性（4）
其他網(wǎng)絡(luò)渠道*
紙介渠道*
新聞發(fā)布及電話熱線等
財(cái)務(wù)信息自愿披露（2）
臨時(shí)財(cái)務(wù)信息其他自愿披露信息*
募捐免稅說(shuō)明（募捐是否可免稅）
募捐活
募捐款物使用計(jì)劃募捐款物總額（或明細(xì)）
募捐工作成本捐贈(zèng)者名單
捐贈(zèng)信息日常披露（4）
善款用途年度捐贈(zèng)總額定期及時(shí)更新捐贈(zèng)者信息
項(xiàng)目基本信息簡(jiǎn)介
項(xiàng)目預(yù)算
項(xiàng)目信息（5）
項(xiàng)目資金使用情況項(xiàng)目實(shí)施效果
動(dòng)信息（4）
信息披露情況（N=1089）披露家數(shù)50250240554234483716201087245106151523822958158310546782010515277514137088273988932532710511025817716
比率46.10%46.10%37.19%0.46%38.84%41.14%34.07%56.93%99.82%22.50%97.43%47.29%21.85%21.03%53.35%53.54%9.64%42.88%75.30%96.51%48.39%68.96%37.92%65.01%75.94%36.55%82.00%23.23%2.48%96.51%94.12%75.02%65.75%
基本財(cái)務(wù)信息（13）
接受捐贈(zèng)財(cái)務(wù)信息（8）
受托責(zé)任財(cái)務(wù)信息（12）
績(jī)效管理信息（7）
項(xiàng)目第三方評(píng)估專(zhuān)職工作人員主要負(fù)責(zé)人薪酬年度用于宣傳推廣費(fèi)用支出年度用于公益項(xiàng)目支出額
管理費(fèi)用支出工作人員工資福利
籌資費(fèi)用
注：其他網(wǎng)絡(luò)渠道含監(jiān)管機(jī)構(gòu)網(wǎng)站、行業(yè)網(wǎng)站等；紙介渠道含內(nèi)部刊物、廣告、宣傳海報(bào)等；其他自愿披露信息包括重大事件信息等。
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三、研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)
（一）財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的決定因素1．組織的復(fù)雜性
慈善組織的復(fù)雜程度在一定程度上取決于其收入集中與分散程度。只有一種籌款來(lái)源的組織，一般從事較少類(lèi)型的慈善項(xiàng)目，通常會(huì)采取個(gè)別溝通的方式與捐贈(zèng)者進(jìn)行溝通（Petrovitsetal．，2011）。而收入來(lái)源多的慈善組織更可能從事各種活動(dòng)，利益相關(guān)者對(duì)其財(cái)務(wù)信息披露的要求更高。為滿足不同捐贈(zèng)者的信息需求，該類(lèi)組織會(huì)更關(guān)注”、“公開(kāi)”財(cái)務(wù)信息的披露，并向捐贈(zèng)者傳遞組織“透明的信號(hào)。據(jù)此提出：
假設(shè)1：慈善組織復(fù)雜程度與財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量正相關(guān)。TuckmanandChang（1991）建議采用類(lèi)似于赫芬代爾指數(shù)的收入集中度指數(shù)來(lái)衡量市場(chǎng)集中度。GreenleeandTrussel（2000）證實(shí)收入集中度是一個(gè)重要的預(yù)測(cè)慈善組織復(fù)雜性和財(cái)務(wù)信息穩(wěn)定性的指標(biāo)。ParsonsandTrussel（2008）發(fā)現(xiàn)收入集中度越低的非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量越高，獲得的捐贈(zèng)更多。在我國(guó)，慈善組織的復(fù)雜性還與組織的性質(zhì)有關(guān)。全國(guó)性慈善組織影響力更大，通常擁有更多的收入來(lái)源，也有更大的信息披露壓力。因此，本文分別采用收入集中度CONCEN和組織性質(zhì)NAURE（全國(guó)或地方）來(lái)判斷慈善組織的復(fù)雜性。
2．財(cái)務(wù)狀況
財(cái)務(wù)狀況不佳的組織不太可能有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露。與有關(guān)上市公司的研究一致，GreenleeandTrussel（2000）發(fā)現(xiàn)非營(yíng)利組織營(yíng)業(yè)毛利越高，表明組織在重大的不可預(yù)期的財(cái)務(wù)困難中越有能力獲得較大的潛在。Parsons盈余，也更樂(lè)意向捐贈(zèng)者發(fā)布“好消息”（2007）、Petrovitsetal．（2011）用SURPLUS即組織的收入是否超過(guò)費(fèi)用來(lái)衡量慈善組織財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)有SURPLUS剩余的組織，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高。據(jù)此提出：
假設(shè)2：慈善組織財(cái)務(wù)狀況越好，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量越高。
3．組織規(guī)模
在資本市場(chǎng)中，上市公司的信息披露與規(guī)模相關(guān)，慈善組織在這一點(diǎn)上具有相似的地方。規(guī)�？赡艽碇菭I(yíng)利組織成功實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和賺得收益（包括捐贈(zèng)額）的能力。較大的組織（SIZE）可以提取更多的資源和精力來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露。Greenleeetal．（2007）發(fā)現(xiàn)，成立時(shí)間越久、規(guī)模越大的非營(yíng)利組織越可能設(shè)置內(nèi)部審計(jì)功能，其信息披露質(zhì)量更高。Tinkelman（1999）認(rèn)為規(guī)模是衡量慈善組織聲譽(yù)的一個(gè)指標(biāo)，規(guī)模越大的慈善組織聲譽(yù)也越高，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量也越高。一般地，規(guī)模采用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量。因此提出：
假設(shè)3：慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與慈善組織規(guī)模顯著正相關(guān)。
4．管理效率
慈善組織總支出包含了業(yè)務(wù)活動(dòng)成本、管理費(fèi)用、籌資費(fèi)用和其他費(fèi)用四部分。過(guò)多的管理費(fèi)用會(huì)擠占用于慈善項(xiàng)目的業(yè)務(wù)活動(dòng)成本。為慈善組織提供資金的個(gè)人或政府希望看到善款真正用到實(shí)處起到幫助弱勢(shì)群體的作用。研究表明，管理費(fèi)用占總費(fèi)用過(guò)高的組織有動(dòng)機(jī)隱瞞自己的財(cái)務(wù)信息，減少信息披露；管理費(fèi)用占比較低的組織希望通過(guò)披露財(cái)務(wù)信息吸引公眾捐款和政府補(bǔ)助（Petrovitsetal．，2011）。TuckmanandChang（1991）用管理費(fèi)用占總費(fèi)用比衡量組織管理效率，發(fā)現(xiàn)組織效率越高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量也越高。據(jù)此提出假設(shè)：
假設(shè)4：管理效率越高的慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量越高。
Behnetal．（2007）、Tinkelman（1999）、ParsonsandTrussel（2008）的研究中還發(fā)現(xiàn)慈善組織年限、負(fù)債水平、行業(yè)分布均對(duì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有顯著影響，我們?cè)谘芯恐锌刂屏松鲜鲎兞俊４送猓覀冞�控制了慈善組織所處地區(qū)發(fā)達(dá)程度、是否是公募等因素。據(jù)此給出以下模型：INFOMATION_QUALITY
=β0+β1CONCEN+β2NATURE+β3Ln（SURPLUS）+β4Ln（SIZE）
+β5ADMIN+β6AGE+β7DEBT
+β8AREA+β9INDUSTRY+β10PUBLIC
總體而言，我們預(yù)期收入集中度、管理費(fèi)用占比與慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量負(fù)相關(guān)，慈善組織性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況和規(guī)模與慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量正相關(guān)。
（二）財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果
社會(huì)捐贈(zèng)是非營(yíng)利組織收入的有效來(lái)源，慈善組織需要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)取“投資者”即愿意幫助慈善組織實(shí)現(xiàn)社2011），因此對(duì)于捐贈(zèng)的競(jìng)會(huì)任務(wù)的捐贈(zèng)者（Saxtonetal．，
爭(zhēng)也格外激烈。WeisbrodandDominguez（1986）提出捐贈(zèng)經(jīng)濟(jì)模型，該模型將公共捐贈(zèng)定義為傳統(tǒng)的市場(chǎng)變量，包括價(jià)格、籌款費(fèi)用和組織年限的函數(shù)。
Ln（Donation）t=β0+β1PRICE
+β3Aget
WeisbrodandDominguez（1986）認(rèn)為慈善的捐贈(zèng)需求是價(jià)格的函數(shù)，慈善組織的捐贈(zèng)價(jià)格PRICE是捐贈(zèng)者為慈善受益者購(gòu)置一美元產(chǎn)品所花費(fèi)的成本。由于非盈利組織對(duì)捐款的使用不僅是提供公共服務(wù)，還包括其他支出如一般管理及籌資費(fèi)用，因此捐贈(zèng)者對(duì)慈善機(jī)構(gòu)提供1美元產(chǎn)品所捐贈(zèng)的金額必須大于1美元。價(jià)格在一定程度上反應(yīng)了慈善組織的效率（Parsons，2003）。效率越低的組織其慈善產(chǎn)品的價(jià)格越高，收到的捐贈(zèng)額就會(huì)下降。但是，TinkelmanandMankaney（2007）發(fā)現(xiàn)管理效率與捐贈(zèng)收入二者存在負(fù)向關(guān)系。JacobsandMarudas（2009）的實(shí)證結(jié)果表明管理效率和價(jià)格對(duì)全樣本捐贈(zèng)收入有顯著的負(fù)效應(yīng)。
t－1
t－1
+β2Ln（FundraisingExpense）
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他們的結(jié)論認(rèn)為管理效率比價(jià)格對(duì)捐贈(zèng)收入的影響更顯著。
WeisbrodandDominguez（1986）認(rèn)為非營(yíng)利組織為籌資做出的努力與廣告的目的一樣。Tinkelman（1999）的研究顯示總的籌資費(fèi)用與總捐贈(zèng)額顯著正相關(guān)。FrumkinandKim（2001）發(fā)現(xiàn)在每一個(gè)非營(yíng)利組織的部門(mén)中籌資支出都明顯影響著捐贈(zèng)額。
組織年限可作為衡量組織“商譽(yù)積累”能力的指標(biāo)。BennettandDiLorenzo（1994）認(rèn)為新成立不久的組織需要時(shí)間去建立與捐贈(zèng)者的關(guān)系和贏得聲譽(yù)認(rèn)可。Tinkelman（1999）證明了慈善組織獲得捐贈(zèng)收入很大程度上依賴(lài)于該組織的名譽(yù)，但關(guān)于年限對(duì)捐贈(zèng)收入影響的研究結(jié)論并不一致（WeisbrodandDominguez，1986；Trussel，2008；等）。
上述研究為我們提供了考察各類(lèi)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)公共捐贈(zèng)的影響的思路，但忽視了財(cái)務(wù)信息對(duì)捐贈(zèng)者捐贈(zèng)的作用。Hyndman（1991）調(diào)查發(fā)現(xiàn)捐贈(zèng)者在捐贈(zèng)過(guò)程中認(rèn)為績(jī)效財(cái)務(wù)報(bào)告是很重要的，慈善組織管理官員和審計(jì)人員也證實(shí)了財(cái)務(wù)信息對(duì)捐贈(zèng)者做出捐贈(zèng)決定有重要作用。與資本市場(chǎng)不同的是，慈善市場(chǎng)中的“投資者”并不從他們的投
表2
變量名稱(chēng)
總體財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量基本財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量接受捐贈(zèng)信息披露質(zhì)量受托責(zé)任信息披露質(zhì)量
捐贈(zèng)收入性質(zhì)捐贈(zèng)價(jià)格籌資費(fèi)用收入集中度2盈利能力規(guī)模成立年限管理費(fèi)用占比資產(chǎn)負(fù)債率
地區(qū)行業(yè)屬性
資中獲得貨幣性收益，他們尋求的是捐款的社會(huì)效益的最大化（GordonandKhumawala，1999），因而也就需要相關(guān)信息。財(cái)務(wù)信息披露因此逐步演變成了一個(gè)信號(hào)工具。通過(guò)相關(guān)財(cái)務(wù)信息的自愿披露，組織機(jī)構(gòu)可以向目前和潛在的捐贈(zèng)者發(fā)出有關(guān)經(jīng)營(yíng)效率、可靠度、責(zé)任和經(jīng)營(yíng)成果的信號(hào)（GordonandKhumawala，1999；Buchheitetal．，2006，SaxtonandGuo，2011）。因此提出假設(shè)：
假設(shè)5：慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與接受捐贈(zèng)的金額正相關(guān)。
慈善組織潛在捐贈(zèng)者在進(jìn)行捐贈(zèng)決策時(shí)能取得的是上一年度的財(cái)務(wù)信息，綜合上述理論，本文采用如下模型進(jìn)行檢驗(yàn)：
LnDONATIONt=β0+β1INFO_QUALITYt－1+β2ADMINt－1
+β3Ln（FundraisingExpense）+β8PUBLIC
控制變量是在相關(guān)文獻(xiàn)中被證明對(duì)捐贈(zèng)收入有影響的變量。所有變量的定義見(jiàn)表2。
t－1
Parsonsand
+β4AGEt
+β5LnSIZEt－1+β6AREA+β7INDUSTRY
變量及變量定義規(guī)則一覽表
變量代碼
TotalInformationQuality（TOTALINFO）FinancialInformationQuality（FININFO）GivingInformationQuality（GIVINGINFO）AccountabilityInfoQua（ACCOUNTINFO）
Donation（DONATION）Nature（NATURE）Priceofoutput（PRICE）FundraisingExpense（FUND）Concentration（CONCEN）Surplus（SURPLUS）Sizeoftheorganization（SIZE）Ageoftheorganization（AGE）AdministrativeCostRatio（ADMIN）
Debt（DEBT）Area（AREA）Industry（INDUSTRY）Public（PUBLIC）
2
2
變量定義
1
0，33］取值范圍［
0，13］取值范圍［0，8］取值范圍［0，12］取值范圍［
=捐贈(zèng)收入
全國(guó)性組織取1，地方性組織取0=總費(fèi)用支出/公益事業(yè)支出
=財(cái)務(wù)費(fèi)用
=∑（各類(lèi)收入/總收入）
2
（詳見(jiàn)表注）
=收入總額－費(fèi)用總額
=期末資產(chǎn)總額組織成立的年份=管理費(fèi)用/費(fèi)用總額=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
注冊(cè)地在發(fā)達(dá)地區(qū)取1，欠發(fā)達(dá)地區(qū)取0
教育助學(xué)取1，否則取0公募基金會(huì)取1，非公募基金會(huì)取0
2
2
注：（1）披露某類(lèi)信息取值為1，否則為0。三個(gè)分類(lèi)質(zhì)量指標(biāo)取值相同。
（2）收入集中度=∑（捐贈(zèng)收入總額/總收入）
+（政府補(bǔ)助收入/總收入）
2
+（會(huì)費(fèi)收入/總收入）
2
+（提供勞務(wù)收入/總收入）+（商品銷(xiāo)售收入/總收入）
+（投資收益/總收入）
2
+（其他收入/總收入）
四、樣本選擇
本文使用基金會(huì)中心網(wǎng)發(fā)布的TOP100信息，在公募基金會(huì)和非公募基金會(huì)兩類(lèi)中，分別按照凈資產(chǎn)和捐贈(zèng)收入，選取2008～2010三個(gè)年度TOP100的基金會(huì)樣本，共得到公募201、非公募205，共計(jì)406家基金會(huì)1089個(gè)年度
觀察值。當(dāng)前我國(guó)尚無(wú)完整的慈善組織財(cái)務(wù)信息披露數(shù)據(jù)庫(kù)，因此本文數(shù)據(jù)收集主要通過(guò)瀏覽慈善組織的官方網(wǎng)站、中國(guó)民間組織網(wǎng)基金會(huì)信息公布專(zhuān)欄、慈善指南網(wǎng)以及中國(guó)社會(huì)組織網(wǎng)基金會(huì)子站，由手工收集完成。
首先我們對(duì)基金會(huì)各類(lèi)信息披露情況進(jìn)行了調(diào)查，如
79
表1所示�？梢钥吹剑饡�(huì)基本財(cái)務(wù)信息的披露情況并不好，披露資產(chǎn)負(fù)債表、業(yè)務(wù)活動(dòng)表和現(xiàn)金流量表的基金會(huì)不到50%，僅有5家基金會(huì)披露了報(bào)表附注，披露審計(jì)報(bào)告的基金會(huì)有423家，占比為38.84%。56.93%的基金會(huì)有官方網(wǎng)站，監(jiān)管機(jī)構(gòu)網(wǎng)站和行業(yè)網(wǎng)站提供了絕大多數(shù)基金會(huì)（99.82%）的基本信息資料。在接受捐贈(zèng)財(cái)務(wù)信息的披露方面，96.51%的基金會(huì)披露了年度捐贈(zèng)總額，75.30%的基金會(huì)披露了善款用途，僅有9.64%的基金會(huì)披露了募捐工作成本。受托責(zé)任財(cái)務(wù)信息方面，基金會(huì)廣泛披露的信息有年度用于公益項(xiàng)目支出額、專(zhuān)職工作人員及項(xiàng)目實(shí)施效果等信息，較少基金會(huì)披露主要負(fù)責(zé)人薪酬（23.23%）和年度用于宣傳推廣費(fèi)用支出（2.48%），36.55%的基金會(huì)披露了項(xiàng)目第三方評(píng)估的信息。總體上，基金會(huì)各類(lèi)信息披露差異明顯，基金會(huì)較關(guān)注捐贈(zèng)金額及公益項(xiàng)目支出的信息披露，但對(duì)內(nèi)部管理信息及第三方鑒證信息（如審計(jì)報(bào)告和第三方評(píng)估）的披露重視不夠。
表3
PanelATOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO
CONCENNATURESURPLUS*
SIZE
*
五、實(shí)證研究結(jié)果
（一）慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素
本部分檢驗(yàn)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素。1089家樣本中剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的基金會(huì)和殘差較大的異常值后得到回歸樣本共1048個(gè)觀察值。表3中的PanelA是全樣本及公募與非公募子樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。表中數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)慈善組織信息披露質(zhì)量差異很大，總體財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量最高為30分，最低僅4分。公募基金會(huì)的總體信息披露質(zhì)量（均值17.50）、捐贈(zèng)信息披露質(zhì)量（均值4.03）和受托責(zé)任信息披露質(zhì)量（均值7.62）均好于非公募基金會(huì)，但一般財(cái)務(wù)信息的披露質(zhì)量（均值5.85）比非公募基金會(huì)（均值5.96）要差。在收入集中度方面，與美國(guó)慈善組織收入集中度0.53（TrusselandParsons，2008）相比，我國(guó)慈善組織收入集中度較高，CONCEN均值為0.88，說(shuō)明慈善組織資金來(lái)源渠道比較單一，捐贈(zèng)收入占主導(dǎo)地位，且非公募基金會(huì)收入渠道更為有限（CONCEN為0.9）。
樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析
全樣本（N=1048）
極小值41010.370－226541010000極小值1410200.002100
極大值301371111892102987781300.99111極大值10111329137110.826713021113211
均值17.185.914.007.270.880.21182098050.068.620.050.870.430.51均值564417.185.984.127.090.04169.7897560.870.44
標(biāo)準(zhǔn)差5.743.411.712.030.170.506547201010.157.130.140.330.490.41標(biāo)準(zhǔn)差106695.783.461.781.980.086455377.29200140.340.50
極小值51020.340－226541010001極小值56410200.002100
公募（N=539）極大值301371111892102987781300.99111極大值10111329137110.776713021113211
均值17.505.854.037.620.860.232018122760.0712.240.060.850.291均值688417.605.964.157.480.042013.24119800.850.32
標(biāo)準(zhǔn)差6.013.521.832.010.180.428288238850.157.310.150.360.450標(biāo)準(zhǔn)差125516.073.591.891.900.08727.22236090.360.47
極小值41010.340－3479251257010000極小值1611200.002600
非公募（N=509）極大值291271111403841792681250.99110極大值6876328127110.825982211230911
均值16.845.963.976.910.900.18161071830.064.780.050.900.570均值399816.646.004.076.570.03115.2068040.890.60
標(biāo)準(zhǔn)差5.423.291.571.990.160.393931146590.164.440.140.310.500標(biāo)準(zhǔn)差71795.353.291.611.950.09534.22133740.310.49
ADMINAGEDEBTAREAINDUSTRYPUBLICPanelBDONATIONTOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO
ADMINFUND
*
全樣本（N=477）公募（N=272）非公募（N=205）
AGESIZEAREAINDUSTRY
注：由于表格寬度限制，SURPLUS、SIZE、DONATION、FUND等連續(xù)變量以萬(wàn)元為單位進(jìn)行報(bào)告，在后續(xù)檢驗(yàn)中則是以元為單位取對(duì)數(shù)后再進(jìn)行回歸分析。
80
變量的相關(guān)性檢驗(yàn)（表略）發(fā)現(xiàn)收入集中度CONCEN和慈善組織性質(zhì)NATURE之間顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明全國(guó)性慈善組織的收入來(lái)源更復(fù)雜、收入集中度更低。而且，收入集中度CONCEN、組織性質(zhì)NATURE、財(cái)務(wù)狀況SURPLUS、組織規(guī)模SIZE和管理費(fèi)用ADMIN均與總體財(cái)務(wù)信息質(zhì)量TOTALINFO及三類(lèi)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量顯著相關(guān)，且符號(hào)與我們的預(yù)期相符。方差膨脹因子檢驗(yàn)顯示變量的VIF值均小于2，表明自變量之間不存在高度自相關(guān)及多重共線性的問(wèn)題。為了解各解釋變量對(duì)信息披露質(zhì)量的影響程度，我們將TOTALINFO（因變量）對(duì)各解釋變量分別進(jìn)行單變量回歸分析（表略）。除DEBT和AREA未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)外，其他變量均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。此外，SURPLUS的回歸系數(shù)為10
－8
回歸結(jié)果顯示總樣本模型調(diào)整的R達(dá)到24.7%，公募子樣本為33.5%，非公募子樣本為17.5%，表明模型擬合度較好，公募子樣本模型的擬合程度好于非公募慈善組織。NATURE與TOTALINFO顯著正相關(guān)，且系數(shù)最大，說(shuō)明組織越復(fù)雜財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量越高，與假設(shè)1相符；而在組織性質(zhì)的顯著影響下，收入集中度CONCEN對(duì)信息質(zhì)量的影響變得并不顯著，這與西方學(xué)者的研究結(jié)論并不一致（ParsonsandTrussel，2008）。說(shuō)明慈善組織性質(zhì)與企業(yè)性質(zhì)一樣，是在我國(guó)環(huán)境下信息披露質(zhì)量的重要影響因素。ADMIN與TOTALINFO顯著負(fù)相關(guān)且系數(shù)很大，說(shuō)明管理費(fèi)用占比越小的慈善組織其管理效率越高，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量越高，符合假設(shè)4。但組織規(guī)模SIZE對(duì)TOTALINFO的回歸系數(shù)并不顯著。在公募子樣本中，組織年限AGE和所屬行業(yè)INDUSTRY對(duì)TOTALINFO均有顯著影響，說(shuō)明成立年限長(zhǎng)的公募組織以及非教育助學(xué)的基金會(huì)信息披露質(zhì)量更高；在非公募子樣本中，收入集中度CONCEN與TOTALINFO顯著負(fù)相關(guān)，控制變量的回歸系數(shù)均不顯著。以FININFO、GIVINGINFO和ACCOUNTINFO為因變量的模型回歸結(jié)果與上述回歸結(jié)果相似。
總體而言，基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響。但影響公募和非公募基金會(huì)信息披露質(zhì)量的因素存在差異。組織成立年限長(zhǎng)和管理效率高的公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，收入來(lái)源分散和管理效率較高的非公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，全國(guó)性基金會(huì)信息披露質(zhì)量高于地方性基金會(huì)。注冊(cè)地為不發(fā)達(dá)地區(qū)的基金會(huì)、非教育助學(xué)類(lèi)的基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，這與國(guó)外的情況不同（Behnetal．，2007）。
（二）慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的后果
本部分檢驗(yàn)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量對(duì)下一年度捐贈(zèng)收入的影響。2008和2009的慈善組織分別為328、354家，剔除其中沒(méi)有捐贈(zèng)收入的樣本55家，籌資費(fèi)用為負(fù)值的樣本85家，其他相關(guān)數(shù)據(jù)（公益項(xiàng)目支出等）缺失的樣本24家，及殘差較大的異常值共41家后得到樣本量為477家。表3中的PanelB是相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析。財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量、組織年限、規(guī)模等變量與PanelA中的結(jié)果相似。基金會(huì)接受捐贈(zèng)金額DONATION最高超過(guò)10億元，最低僅1萬(wàn)元。公募基金會(huì)接受捐贈(zèng)金額（均值為6884萬(wàn)元）顯著高于非公募基金會(huì)（均值為3998萬(wàn)元），
2
數(shù)量級(jí)，表明其對(duì)因變量的影響極其有限。
我們剔除上述三個(gè)變量以檢驗(yàn)主要自變量對(duì)信息披露質(zhì)量的影響。因篇幅限制我們僅報(bào)告以總體財(cái)務(wù)信息TOTALINFO為因變量的回歸結(jié)果（見(jiàn)表4）。
表4
以TOTALINFO為因變量的慈善
組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素回歸結(jié)果
全樣本（N=1048）
Intercept
＊＊
10.263＊
公募（N=539）
＊＊
12.035＊
非公募（N=509）
＊＊
12.390＊
（.000）－.152（.875）
＊＊
5.918＊
（.001）.009（.994）
＊＊
6.356＊
（.002）－1.918（.210）
＊＊
5.169＊
CONCEN
NATURE
（.000）
＊
.362＊
（.000）.239（.218）
＊＊
－3.855＊
（.000）－.329（.106）
＊
－3.413＊
LnSIZE
（.011）
＊＊
－3.439＊
ADMIN
（.000）
＊
.068＊
（.007）
＊＊
.087＊
（.016）－.046（.392）.711（.140）
AGE
（.013）
＊
－.757＊
（.006）
＊＊
－2.518＊
INDUSTRY
（.028）－.503（.173）.24739.102
＊＊＊
（.000）
PUBLICAdjustedR2F－statistic
VIF注：（1）顯著。
.33534.843
＊＊＊
.17514.425
＊＊＊
公募基金會(huì)的ADMIN（均值為0.04）高于非公募基金會(huì)（均值為0.03），說(shuō)明公募基金會(huì)管理費(fèi)用支出占總支出的比例更大，公募基金會(huì)的籌資費(fèi)用FUND（均值為20萬(wàn)）高于非公募基金會(huì)（均值為11萬(wàn)元）。
變量間的相關(guān)系數(shù)person檢驗(yàn)（表略）表明，捐贈(zèng)收入與信息質(zhì)量TOTALINFO、管理效率ADMIN、籌資費(fèi)用FUND、組織年限AGE及規(guī)模SIZE均顯著相關(guān)，且符號(hào)符合預(yù)期。表5是慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量對(duì)捐贈(zèng)收入影響的回歸結(jié)果。
＜1.6
＊＊＊＊＊*
＜1.4＜1.4
，，分別表示數(shù)據(jù)在1%，5%，10%的水平上
（2）回歸模型中加入了年度控制變量，結(jié)果未報(bào)告。（3）VIF＜某一數(shù)值，表示該模型中分別以某解釋變量為
被解釋變量做對(duì)其他解釋變量的輔助回歸后得到的VIF均小于該值。
（4）表5的符號(hào)意義同上。
81
表5
（1）
ConstantTOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO
ADMINFUNDAGELnSIZEAREAINDUSTRYPUBLICAdjustedR2F－statistic
VIF
.105
＊＊
18.578＊＊＊
－2.995＊＊＊
16.706＊
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量對(duì)捐贈(zèng)收入影響的結(jié)果
全樣本（N=477）
（2）
＊＊
12.109＊
公募
（5）
＊＊
12.389＊
非公募（N=205）
＊＊
12.314＊
（3）
＊＊
12.266＊
（4）
＊＊
12.540＊
（6）
＊＊
11.933＊
（N=272）
＊＊
12.838＊
（.000）（.000）（.000）.053
＊＊＊
（.000）（.000）（.000）（.000）.067
＊＊＊
（.000）.030（.128）
（.000）
＊＊
.085＊
（.000）
（.000）
＊＊
.170＊
（.000）
.047（.174）
＊＊
－2.645＊
＊＊
－2.674＊
＊＊
－2.685＊
＊＊
－2.550＊
＊＊
－2.674＊
＊
－1.998＊
＊
－3.178＊＊
（.000）.000
＊＊＊
（.001）.000
＊＊＊
（.000）.000
＊＊＊
（.000）.000
＊＊＊
（.001）.000
＊＊＊
（.001）.000
＊＊＊
（.042）.000
＊＊＊
（.008）
＊
.000＊
（.000）
＊＊
.026＊
（.000）－.008（.440）.251
＊＊＊
（.000）－.010（.337）.186
＊＊＊
（.000）－.009（.397）.196
＊＊＊
（.000）－.010（.362）.186
＊＊＊
（.000）－.009（.393）.242
＊＊＊
（.004）－.005（.650）.174
＊＊＊
（.038）－.044*（.070）
＊
.212＊
（.004）
（.000）－.195（.285）
＊＊
.362＊
（.000）－.211（.239）
＊＊
.549＊
（.000）
＊
－.331＊
（.000）－.159（.375）
＊＊
.535＊
（.000）－.144（.440）
＊＊
.383＊
（.008）－.325（.125）
＊＊
.545＊
（.017）－.049（.881）
＊＊
.653＊
（.069）
＊＊
.532＊
（.006）
＊＊
.583＊
（.000）
＊＊
.638＊
（.000）
＊＊
.669＊
（.000）
＊＊
.668＊
（.004）
＊＊
.560＊
（.004）（.002）
（.000）.189
＊＊
14.823＊
（.000）.222
＊＊
16.062＊
（.000）.219
＊＊
15.806＊
（.000）.222
＊＊
16.076＊
（.000）.190
＊＊
13.407＊
.211
＊＊
10.045＊
.176
＊＊
6.441＊
＜1.0＜1.7＜1.7＜1.7＜1.7＜1.7＜1.5＜1.5
模型Base－1檢驗(yàn)了西方的捐贈(zèng)模型，ADMIN系數(shù)顯著為負(fù)，而FUND和AGE系數(shù)顯著為正，與西方學(xué)者的研究結(jié)論一致（Petrovitsetal．，2011；等），支持了該模型在中國(guó)環(huán)境中的適用性。模型2加入控制變量后使模型擬合度從10.5%提高到18.9%，組織年限AGE不再是顯著影響因素，而組織規(guī)模SIZE、基金會(huì)所屬行業(yè)INDUSTRY影響顯著，規(guī)模大、教育助學(xué)類(lèi)基金會(huì)收到的捐贈(zèng)更多。模型3是考慮總體信息披露質(zhì)量TOTALINFO后的回歸結(jié)果，模型擬合度進(jìn)一步提高到22.2%。數(shù)據(jù)顯示，TOTALINFO對(duì)捐贈(zèng)收入顯著正相關(guān)，說(shuō)明信息質(zhì)量越高越可能在下一年度獲得更多的捐贈(zèng)，管理效率ADMIN系數(shù)仍顯著為負(fù)，但系數(shù)絕對(duì)值較模型1要小，說(shuō)明管理效率對(duì)捐贈(zèng)的影響有所下降，此外，PUBLIC的影響變得顯著，說(shuō)明公募組織收到的捐贈(zèng)要多。模型4－6是分別以FININFOGIVING、INFO和ACCOUTINFO為自變量的回歸結(jié)果，結(jié)論與模型3基本一致，但受托責(zé)任信息的影響并不顯著。此外，在公募子樣本中總體財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量對(duì)捐贈(zèng)收入有顯著影
響，但在非公募子樣本中，管理效率是影響捐贈(zèng)收入的重要因素，而信息的影響并不顯著。
（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
為了使研究結(jié)果更具有說(shuō)服力，我們進(jìn)行了如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：第一，在影響因素的分析中，我們將前述剔除的SURPLUS、DEBT和AREA三個(gè)影響不顯著但具有經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)含義的變量納入方程進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)結(jié)論基本一致，只是自變量的系數(shù)有所下降，模型擬合度略有上升。第二，以基金會(huì)收入總額為因變量檢驗(yàn)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的后果。測(cè)試結(jié)果與上文中以捐贈(zèng)收入為因變量的結(jié)論基本一致，但信息質(zhì)量和ADMIN的回歸系數(shù)有所下降，資產(chǎn)規(guī)模的回歸系數(shù)增大，反映規(guī)模對(duì)總收入的影響要大于捐贈(zèng)收入，表明資產(chǎn)規(guī)模越大的組織獲得其他類(lèi)型收入的能力更強(qiáng)。第三，我們采用PRICE替代ADMIN后對(duì)上述模型進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)方程的擬合度為16.06%，PRICE的回歸系數(shù)為－0.691，且在1%的水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明管理費(fèi)用支出比率對(duì)捐贈(zèng)收入的影響更大，價(jià)格PRICE的替代檢驗(yàn)
82
與Weisbrod和Dominguez等的研究結(jié)論一致。目前我國(guó)僅部分慈善組織向民政部等主管部門(mén)提交報(bào)表，大多數(shù)慈善組織未公開(kāi)披露其財(cái)務(wù)信息。英、美等國(guó)的慈善組織信息公開(kāi)制度及規(guī)范體系非常值得我國(guó)借鑒。
（三）逐步建立和推廣慈善組織評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)捐贈(zèng)者進(jìn)行正確的捐贈(zèng)決策
美國(guó)商業(yè)改進(jìn)局（Thebetterbusinessbureau，BBB）作為非盈利組織的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，定期對(duì)慈善組織的效率和效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提醒捐贈(zèng)者利用這些評(píng)價(jià)信息進(jìn)行捐贈(zèng)決策。這對(duì)于避免負(fù)面事件對(duì)捐贈(zèng)事業(yè)的不利影響，促進(jìn)社會(huì)理性捐贈(zèng)氛圍的形成具有重要意義。在我國(guó)，目前還缺失類(lèi)似功能的監(jiān)管行為，財(cái)政部和民政部應(yīng)在慈善組織信息披露、公開(kāi)及評(píng)價(jià)監(jiān)管方面進(jìn)行更多的制度創(chuàng)新。
主要參考文獻(xiàn)
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六、研究結(jié)論與建議
本文首次對(duì)我國(guó)慈善基金會(huì)的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，并檢驗(yàn)了其影響因素和后果。研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)慈善組織信息披露質(zhì)量差異很大，公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量高于非公募基金會(huì)�；饡�(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性、管理效率、所屬行業(yè)諸因素的影響，但影響公募和非公募基金會(huì)各類(lèi)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的因素并不完全一致。成立年限長(zhǎng)、管理效率高的非教育助學(xué)類(lèi)公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，收入來(lái)源分散、管理效率較高的非公募基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量更高，全國(guó)性基金會(huì)信息披露質(zhì)量高于地方性基金會(huì)。收入來(lái)源分散是影響受托責(zé)任信息披露的重要因素。在控制了影響捐贈(zèng)的其它因素之后，我們證明了財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與后期捐贈(zèng)收入顯著正相關(guān)。也就是說(shuō)，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的確能影響捐贈(zèng)者的捐贈(zèng)決策。這些結(jié)論對(duì)認(rèn)識(shí)慈善組織財(cái)務(wù)信息披露的作用提供了重要的實(shí)證依據(jù)。當(dāng)前我國(guó)慈善組織的財(cái)務(wù)信息披露還相當(dāng)不規(guī)范，本文認(rèn)為，我國(guó)慈善組織的信息披露規(guī)范可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行：
（一）改進(jìn)和完善非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度
一方面，慈善組織適用的會(huì)計(jì)制度規(guī)范需要統(tǒng)一。慈善組織采用慈善會(huì)計(jì)制度或非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度是全球普遍采用的做法。目前我國(guó)的慈善組織不是按規(guī)模而是按所有制成分不同分別執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)制度，導(dǎo)致慈善組織會(huì)計(jì)信息缺乏可比性。另一方面，我國(guó)《民間非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度》存在的顯著缺陷致使慈善組織難以根據(jù)該規(guī)范編制高質(zhì)量的報(bào)表。我國(guó)非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度表現(xiàn)出粗線條框架性特征，共八章76條，從內(nèi)容和形式看僅相當(dāng)于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則，缺乏對(duì)具體業(yè)務(wù)處理和披露的詳細(xì)規(guī)范，也導(dǎo)致慈善組織的慈善活動(dòng)成本等重要信息難以獲得。英國(guó)是最早頒布慈善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以規(guī)范慈善組織信息披露的國(guó)家，慈善組織財(cái)務(wù)報(bào)告的披露由《慈善組織會(huì)計(jì)與報(bào)告：推薦實(shí)務(wù)公告》（SORP）進(jìn)行規(guī)范，SORP包括十個(gè)部分共451款，對(duì)慈善組織的具體會(huì)計(jì)處理及信息披露包括對(duì)慈善性活動(dòng)成本在表內(nèi)和附注中的披露進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明和規(guī)范（劉亞莉和張楠，2012）。這些對(duì)改進(jìn)和完善我國(guó)非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度具有重要的參考意義。
（二）實(shí)施慈善組織財(cái)務(wù)信息強(qiáng)制性公開(kāi)披露制度我國(guó)慈善組織的信息公開(kāi)披露體現(xiàn)出自愿性披露特征，缺乏強(qiáng)制推動(dòng)力量。在歐美國(guó)家，慈善組織作為公共領(lǐng)域組織，需要定期向行業(yè)協(xié)會(huì)、慈善委員會(huì)及公眾披露其財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)報(bào)告，公眾可方便獲得慈善組織的相關(guān)信息。如美國(guó)要求所有的慈善組織需要填報(bào)國(guó)稅局的990表，并被納入國(guó)家慈善數(shù)據(jù)中心（NCCS）中，且所有數(shù)據(jù)通過(guò)聯(lián)邦審計(jì)署的A－133審計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)向公眾開(kāi)放。這為推動(dòng)理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)慈善組織的研究及監(jiān)管提供了數(shù)據(jù)保證。
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ToBuildUpaQualityCharacteristicsSystemofCorporateSocialResponsibilityInformation
———BasedonaQuestionnaireoftheInformationUsers
JiLietal．
Tobuildupaqualitycharacteristicssystemofcorporatesocialresponsibility（CSR）information，thispaperextractedmajorqualitycharacteristicsof
CSRinformationfromtheliteraturesandpractice，explainedthemintospecificandevaluablequalitycharacteristicsitems，andempiricallyexaminedthem
aswellasidentifiedtheweightofeachitem．Thispaperfounditisdif-throughaquestionnaireoftheinformationusersandanexploratoryfactorsanalysis，
ferentbetweenthequalitycharacteristicsofCSRinformationandaccountinginformation，incontrast，usersofCSRinformationmoreemphasizetherele-vance，understandability，balanceandintegrity；don'trequirereliabilityandcomparabilitymuch．
TheIssuesontheInternalControlofAdministrativeInstitutions
LiuYongze＆TangDapeng
Followingthe18thconventionofCCP，，regulatingandstrengtheningtheinternalcontrolofadministrativeinstitutionsisthemainmeasuretoimprovethemanagementlevelandtheabilityofadministrativeriskprevention，whichcouldbuildacleangovernmenttosafeguardthepublicinterest．Accordingto“theinternalcontrolnormsofadministrativeinstitutions”thattheMinistryofFinancereleased，thisarticleismakinganewconceptionoftheinternalcontrolofadministrativeinstitutions，furtherdividethescopeofinternalcontrol，morescientificallypositiontheobjectivesofinternalcontrol，definethe
andfinallydiscussthedistinctiveenforcementmechanismofinternalcontrol．Inthispaper，connotationanddenotationtotheelementsofinternalcontrol，
theresearchesonseveralimportantanddifficultproblemswouldsupplytheformallyexecutionof“theinternalcontrolnormsofadministrativeinstitutions”withthetheorybasicandexperiencesupport．
Macro－MonetaryPolicy，RegionalFinancialDevelopment
andCorporateFinancingConstraint
———Firm－LevelMicro－EvidenceaboutMonetaryTransmission
HuangZhizhong＆XieJun
Thispaperstudiestherelievingeffectofmacro－monetarypolicyoncorporatefinancingconstraintbasedonregionalfinancialdevelopment，andex-1）Ease－monetarypolicyhasaposi-ploresthetransmissioneffectofmacro－monetarypolicyoncorporateinvesting．Ourpositiveresearchsuggeststhat，
tiveeffectoncorporateinvestmentandcorporatefinancialconstraint，couldsignificantlyrelievecorporatefinancialconstraint，encouragefirmexpandinginvestment．2）Regionalfinancialdevelopmentalsohasapositiveeffectoncorporateinvestmentandcorporatefinancialconstraint．3）Regionalfinancialdevelopmentstrengthenstransmissionmechanismofmacro－monetarypolicy．Ourempiricalresultssupplyfirm－levelmicroevidenceabouttransmissionmechanismofmacromonetarypolicy．
IsInternalCapitalMarketEfficientinChineseListedCompanies？
———EmpiricalEvidencesfromMultipleDivisionsListedCompaniesinH－stock
WangFengjuan＆SuLizhong
Intheory，businessgroupscanconstructinternalcapitalmarkettoallocateresourcesefficientlywhenexternalcapitalmarketisinefficiencyorlow－
efficiency．Inthispaper，wedirectlymeasuredtheinternalcapitalmarketefficiencyofmultipledivisionslistedcompaniesinH－stock．Studyinasample
mostlistedcompaniescanof532paneldatafrom2000to2011showsthatinternalcapitalmarketoflistedcompaniesinH－stockisefficientonthewhole，
allocateresourceeffectively，andsomehaveexcellent“pickingwinners”ability．Thisconclusionisconsistentwiththetheoreticalexpectations．ItnotonlyprovidedempiricalevidencefortheeconomicpolicyofdevelopingChina'sbusinessgroups，butalsolaidthefoundationoftheoriesandmethodsforfurtherresearch．
TheCausesandConsequencesofFinancialInformation
DisclosureQualityofCharityOrganizations
LiuYalietal．
Thispaperinvestigatesfinancialinformationdisclosurequalityofcharityorganizationsanditscausesandconsequences．Thefinancialinformationdis-financialconditionandadministrativeefficiency，andarepositive-closurequalityofcharityorganizationsareinfluencedbythecomplexityoforganizations，
lyassociatedwithsubsequentdonationscharityorganizationsreceived．Ourresultsprovethatfinancialinformationdisclosurequalityactuallyaffectsdonors'decision，anditisurgenttoimprovetheregulationonfinancialinformationdisclosuresystemfornonprofitorganizations．
StudyontheDesignofGeneralCompetencyFrameworkforInternalAuditinginChina
———AnalysisBasedonaSurvey
ZhangQinglong
Usingasurveytool，thisstudyfindsagapbetweenthecurrentcompetencyofinternalauditorsinChinaandtherequiredpositionandroleofinternal
auditfunction．Fromthere，thestudyconductsalayeredcapabilityapproachtoinvestigatetheessentialknowledge，skillsandcharacteristicsrequiredun-derthegeneralcompetencyframeworkforinternalauditinginChina．
96
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實(shí)證檢驗(yàn)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡�(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響，但影響公…
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實(shí)證檢驗(yàn)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素及后果。基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響，但影響公…
慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實(shí)證檢驗(yàn)了慈善組織財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響因素及后果。基金會(huì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量受組織復(fù)雜性和管理效率的影響，但影響公…
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