2013年9月6日我國(guó)在時(shí)隔18年之后重新推出了第一只利率期貨——五年期國(guó)債期貨。理論上國(guó)債期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有利于真實(shí)可靠的國(guó)債收益率曲線的形成,而國(guó)債期貨的套期保值功能則為投資者提供了利率風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。這兩大功能剛好滿足了利率市場(chǎng)化需要解決的利率定價(jià)基準(zhǔn)的確定以及利率風(fēng)險(xiǎn)的管理兩個(gè)基礎(chǔ)性問(wèn)題。因此,在利率市場(chǎng)化的背景下,國(guó)債期貨的推出,特別是國(guó)債期貨兩大功能的發(fā)揮具有重要意義。然而,實(shí)際中國(guó)債期貨功能的發(fā)揮受制于很多因素,其是否得到了發(fā)揮以及發(fā)揮的效果如何還有待檢驗(yàn)。對(duì)此國(guó)內(nèi)目前還沒(méi)有基于真實(shí)交易數(shù)據(jù)的研究；基于仿真交易數(shù)據(jù)的研究也寥寥可數(shù),并且在價(jià)格發(fā)現(xiàn)的研究中研究者沒(méi)有考慮到國(guó)債期貨在交易制度上存在的特殊性,在套期保值的研究中研究方法僅限于OLS回歸,此外也沒(méi)有探討五年期國(guó)債期貨對(duì)不同期限利率風(fēng)險(xiǎn)的套保效果。本文基于此,使用真實(shí)交易數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)五年期國(guó)債期貨合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率和套期保值效果進(jìn)行了全面系統(tǒng)地研究,對(duì)國(guó)債期貨合約的運(yùn)行效率作出評(píng)價(jià),并提出相應(yīng)的政策建議。在價(jià)格發(fā)現(xiàn)的研究中,本文梳理了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率研究方法的發(fā)展歷程,并從價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的存在性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度兩... 

【文章來(lái)源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：78 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容和結(jié)構(gòu)安排
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
2 研究進(jìn)展及文獻(xiàn)回顧
    2.1 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的文獻(xiàn)回顧
    2.2 套期保值效果的文獻(xiàn)回顧
3 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的實(shí)證檢驗(yàn)
    3.1 研究方法和模型
        3.1.1 JJ協(xié)整檢驗(yàn)
        3.1.2 格蘭杰因果檢驗(yàn)
        3.1.3 向量誤差修正模型
        3.1.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)
        3.1.5 方差分解
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理
    3.3 實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果分析
        3.3.1 JJ協(xié)整檢驗(yàn)
            (1) ADF檢驗(yàn)
            (2) JJ協(xié)整檢驗(yàn)
        3.3.2 Granger因果檢驗(yàn)
        3.3.3. VEC模型
        3.3.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
        3.3.5 方差分解
    3.4 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的研究結(jié)論
4 套期保值效果的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 研究方法和模型
        4.1.1 OLS靜態(tài)套保模型
        4.1.2 VAR靜態(tài)套保模型
        4.1.3 VEC靜態(tài)套保模型
        4.1.4 GARCH類動(dòng)態(tài)套保模型
        4.1.5 套保效果的衡量指標(biāo)
    4.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)處理
    4.3 實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果分析
        4.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)
        4.3.2 模型估計(jì)和診斷
        4.3.3 樣本內(nèi)套保效果的評(píng)估
        4.3.4 樣本外套保效果的評(píng)估
    4.4 套期保值效率的研究結(jié)論
5 主要結(jié)論與政策建議
附錄
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]國(guó)債期貨核心功能研究及實(shí)證檢驗(yàn)——基于我國(guó)國(guó)債期貨仿真交易觀察[J]. 周冰,陳楊龍.  財(cái)政研究. 2013(04)
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