2018年3月以來,中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā),在此背景下,為建立完善的利率期限結(jié)構(gòu),對未來國債收益率進行有效預測,研究實證比較了幾種上交所國債利率期限結(jié)構(gòu)擬合方法。首先,梳理了利率期限結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展歷程,其次,詳細介紹了具有代表性的利率期限結(jié)構(gòu)擬合方法——指數(shù)樣條法、Nelson-Siegel（NS）、Nelson-Siegel-Svensson（NSS）模型�；谏鲜瞿Ｐ�,對2019年12月31日這一交易日的上交所國債利率期限結(jié)構(gòu)進行實證分析研究,并建立基于均方誤差（MSE）及平均絕對誤差（MAE）指標的模型擬合效果評價體系,將三種擬合模型得到的結(jié)果進行比較,實證分析和比較結(jié)果顯示,在貿(mào)易戰(zhàn)背景下,隨著國債規(guī)模日益擴大,NSS模型更適用于擬合我國國債利率期限結(jié)構(gòu)。 

【文章來源】：北方經(jīng)貿(mào). 2020,(11)

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

NSS模型擬合結(jié)果

NS模型擬合結(jié)果

將最優(yōu)估計參數(shù)代入貼現(xiàn)函數(shù)，利用貼現(xiàn)因子與即期利率之間的關(guān)系，可求出債券的利率期限結(jié)構(gòu)，如圖3所示。圖中，曲線是指數(shù)樣條法擬合得到的到期收益率曲線。在模型尾端的擬合上，指數(shù)樣條法擬合準確度高，原因在于指數(shù)函數(shù)的特點———衰減性，接近于實際債券市場的利率趨勢。然而，從圖3可以看出曲線在遠端受異常點影響，利率出現(xiàn)小幅下降與利率期限結(jié)構(gòu)理論不相符合，可能存在過度擬合的問題。


本文編號：3232061