在黨的十九大報(bào)告中,習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)憂患意識(shí),提高防控能力,堅(jiān)持底線思維,把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)放在三大攻堅(jiān)戰(zhàn)首位,而處理好金融風(fēng)險(xiǎn)又是這場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)中的關(guān)鍵一步。隨著全國(guó)地方各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展,地方債成為籌措基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金和緩解財(cái)政緊張的有效途徑之一,在工業(yè)化和城市化中發(fā)揮著重要作用。但近年來(lái),地方政府不斷加大地方債發(fā)行力度,各類融資平臺(tái)不斷興起,地方政府償債壓力逐漸增大。顯而易見(jiàn),過(guò)高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行帶來(lái)非常負(fù)面的影響,因此,地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亟待解決。在對(duì)地方債風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外研究成果分析和總結(jié)的基礎(chǔ)上,本文從地方債違約概率和利率期限模型風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩個(gè)方面來(lái)衡量全國(guó)各省區(qū)市的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先在KMV模型中,我們加入政府性基金收入、隱性債務(wù)等因素,預(yù)測(cè)了未來(lái)各省區(qū)市地方債務(wù)的違約距離和違約概率;其次,通過(guò)選取銀行間債券市場(chǎng)中各省區(qū)市地方債的交易數(shù)據(jù),利用動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel利率期限模型預(yù)測(cè)未來(lái)地方債與國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。實(shí)證結(jié)果顯示,在存在大量隱性債務(wù)背景下,我國(guó)各省區(qū)市償債壓力較大,部分地區(qū)違約概率較高。同時(shí),從利率期限結(jié)構(gòu)角度來(lái)看,我國(guó)不同區(qū)域的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)不同... 

【文章來(lái)源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

015年-2019年全國(guó)地方政府債務(wù)余額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)

第2章我國(guó)地方政府債務(wù)現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)分析14地方政府債務(wù)余額包括了每年新發(fā)行的債務(wù)和尚未到期的債務(wù)，是測(cè)量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。由圖可知，全國(guó)地方政府債務(wù)余額呈不斷增長(zhǎng)之勢(shì)。按種類劃分，地方債務(wù)可分為一般債券和專項(xiàng)債券。歷年具體數(shù)據(jù)如下：圖2-22015年-2019年全國(guó)一般債與專項(xiàng)債發(fā)行額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)截止2019年，全國(guó)發(fā)行一般債券17742億元，發(fā)行專項(xiàng)債券25882億元。由圖可知，一般債發(fā)行額相對(duì)減少而專項(xiàng)債發(fā)行額相對(duì)增加。按發(fā)行債券種類來(lái)看，又可劃分為新增債務(wù)和置換債務(wù)：圖2-32015年-2019年全國(guó)新增債務(wù)與置換債務(wù)發(fā)行額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)

第2章我國(guó)地方政府債務(wù)現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)分析14地方政府債務(wù)余額包括了每年新發(fā)行的債務(wù)和尚未到期的債務(wù)，是測(cè)量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。由圖可知，全國(guó)地方政府債務(wù)余額呈不斷增長(zhǎng)之勢(shì)。按種類劃分，地方債務(wù)可分為一般債券和專項(xiàng)債券。歷年具體數(shù)據(jù)如下：圖2-22015年-2019年全國(guó)一般債與專項(xiàng)債發(fā)行額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)截止2019年，全國(guó)發(fā)行一般債券17742億元，發(fā)行專項(xiàng)債券25882億元。由圖可知，一般債發(fā)行額相對(duì)減少而專項(xiàng)債發(fā)行額相對(duì)增加。按發(fā)行債券種類來(lái)看，又可劃分為新增債務(wù)和置換債務(wù)：圖2-32015年-2019年全國(guó)新增債務(wù)與置換債務(wù)發(fā)行額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)


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