本文選題：融資約束　切入點：信息不對稱　出處：《審計與經濟研究》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：使用自然實驗法研究了融資約束與企業(yè)信息披露之間的因果關系,把2004年增值稅轉型在東北的試點作為融資約束緩和的外生沖擊,研究發(fā)現,事件前后企業(yè)信息披露質量有顯著下降,融資約束與信息披露之間呈正相關關系。按照企業(yè)產權性質、KZ指數和SA指數為基準區(qū)分了高融資約束組和低融資約束組,發(fā)現,在事先存在高融資約束的企業(yè)中,融資約束與企業(yè)信息披露正相關的關系更強,即事前受到較強融資約束的企業(yè)在事件前后信息披露調整更大。研究還發(fā)現:融資約束與信息披露之間關系的理論基礎是信息不對稱,企業(yè)選擇信息披露政策時會考慮信息披露成本和融資成本,當融資約束緩和時,企業(yè)的融資壓力減輕從而減少信息披露。融資約束與信息披露正相關的結論表明,融資約束是影響信息披露的重要因素之一。
[Abstract]:The causality between financing constraint and enterprise information disclosure is studied by using natural experiment method. The experiment of VAT transformation in Northeast China in 2004 is regarded as the exogenous impact of financing constraint mitigation. Before and after the event, the quality of enterprise information disclosure decreased significantly, and the relationship between financing constraints and information disclosure was positive. According to the nature of property rights of enterprises, KZ index and SA index were used as the benchmarks to distinguish the high and low financing constraint groups, and it was found that, Among the enterprises with high financial constraints in advance, the relationship between financing constraints and enterprise information disclosure is stronger. That is to say, enterprises with strong financial constraints have greater adjustment in information disclosure before and after the event. The study also finds that the theoretical basis of the relationship between financing constraints and information disclosure is information asymmetry. Information disclosure costs and financing costs will be taken into account when enterprises choose information disclosure policies. When financing constraints are relaxed, the financing pressure of enterprises will be reduced, thus reducing information disclosure. The conclusion that financing constraints are positively related to information disclosure shows that, Financing constraint is one of the important factors affecting information disclosure.
【作者單位】： 上海對外經貿大學金融管理學院;
【基金】：國家社會科學基金項目(12BGL003)
【分類號】：F275;F812.42

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