本文選題：地方政府債務(wù)　切入點：流動性風險　出處：《經(jīng)濟管理》2015年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：我國地方政府債務(wù)風險尤其是流動性風險問題日益凸顯,期限錯配使其短期違約幾乎不可避免,而這基本已經(jīng)成為相關(guān)研究的共識。雖然當前的債務(wù)置換在很大程度上緩解了地方政府的償債壓力,但由于置換的全部是2015年到期的債務(wù),因此,之后年份的流動性風險是否仍然存在,地方政府未來或長期的償債壓力有多大,在中國經(jīng)濟進入"新常態(tài)",地方政府的財政運行也進入到收入增速放緩、收支矛盾持續(xù)加大的"新常態(tài)"背景下,是一個值得研究的問題。本文利用未定權(quán)益分析方法對債務(wù)置換之后的地方債務(wù)流動性風險進行了研究。相對于同類文獻,在兩個方面進行了改進和完善:一是對財政收入中的可償債部分進行了具體的分析,很大程度上避免了比例設(shè)定偏離實際或過大的問題;二是明確引入地方政府性基金收入這一重要的償債來源,并估算了包括公共財政和政府性基金在內(nèi)的綜合可償債財力。估測結(jié)果顯示,地方政府的償債壓力在2016年及以后仍然很大,尤其是在2018年之后,隨著部分置換債務(wù)的到期,償債壓力會進一步加大,僅僅利用基于公共財政收入和政府性基金收入的可償債財力來償還到期債務(wù),地方政府債務(wù)流動性危機或?qū)㈦y以避免。因此,要采取如下措施及時化解債務(wù)風險,同時兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長:適時再次推出相應(yīng)額度的債務(wù)置換;進一步強化實施定向?qū)捤苫蚪Y(jié)構(gòu)性貨幣政策;在公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推進政府與社會資本合作模式;允許地方政府減持或變現(xiàn)其擁有的部分國有企業(yè)國有資產(chǎn);強化地方政府債務(wù)違約風險的預(yù)警和問責機制。
[Abstract]:The risk of local government debt, especially the liquidity risk, is becoming more and more serious, and the short-term default is almost inevitable due to the mismatch of the term. Although the current debt swap has largely alleviated the debt servicing pressure of local governments, since the swap is all due on 2015, so, Will liquidity risks remain in the years to come, and how much local governments will be under pressure to repay debt in the future or in the long run. As China's economy enters a "new normal", local governments' fiscal operations are also slowing down in revenue growth. Under the background of "new normal", the contradiction between income and expenditure is increasing continuously. This paper studies the liquidity risk of local debt after debt replacement by using the method of undetermined equity analysis. Two aspects have been improved and perfected: first, the specific analysis of the debt-repayable part of the financial revenue, to a large extent, to avoid the proportion of the problem of deviation from the actual or too large; The second is to explicitly introduce the income of local government funds as an important source of debt servicing, and estimate the comprehensive solvency resources, including public finance and government funds. The results of the estimates show that. The pressure on local governments to pay their debts remains high in 2016 and beyond, especially after 2018, when debt servicing is expected to increase as part of the replacement debt expires. A local government debt liquidity crisis may not be avoided by merely utilizing debt-servicing resources based on public revenue and government fund income. Therefore, the following measures should be taken to address debt risks in a timely manner. At the same time, stable economic growth should be taken into account: the corresponding debt replacement should be introduced again in due course; further strengthening the implementation of targeted easing or structural monetary policy; promoting the cooperation model between government and social capital in the field of public services and infrastructure; Local governments should be allowed to reduce their holdings or realize some of the state-owned assets owned by them, and the early warning and accountability mechanism for default risk of local government debts should be strengthened.
【作者單位】： 青島理工大學經(jīng)貿(mào)學院;
【基金】：山東省社會科學規(guī)劃研究項目“山東商業(yè)銀行綠色信貸的路徑選擇”(14CJJJ01) 山東省人文社會科學課題“山東省政府性債務(wù)承載能力研究”(14-ZC-JG-01)
【分類號】：F812.5

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 郭玉清;袁靜;李永寧;;中國各省區(qū)財政償債能力的比較與演進:2005—2012[J];財貿(mào)研究;2015年01期

2 韓立巖,鄭承利,羅雯,楊哲彬;中國市政債券信用風險與發(fā)債規(guī)模研究[J];金融研究;2003年02期

3 吳炳輝;何建敏;;中國土地財政的發(fā)展脈絡(luò)、影響效應(yīng)及改革方向[J];經(jīng)濟管理;2015年03期

4 陳志勇;毛暉;張佳希;;地方政府性債務(wù)的期限錯配:風險特征與形成機理[J];經(jīng)濟管理;2015年05期

5 王學凱;黃瑞玲;;基于KMV模型的地方政府性債務(wù)違約風險分析——以長三角地區(qū)為例[J];上海經(jīng)濟研究;2015年04期

6 李臘生;耿曉媛;鄭杰;;我國地方政府債務(wù)風險評價[J];統(tǒng)計研究;2013年10期

7 徐占東;王雪標;;中國省級政府債務(wù)風險測度與分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2014年12期

8 刁偉濤;;可償債財力視角下的我國地方政府一般債務(wù)與專項債務(wù)限額研究[J];西南金融;2015年05期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙旭;;信貸資產(chǎn)證券化的違約風險分析[J];商業(yè)研究;2006年20期

2 王剛,韓立巖;我國市政債券管理中的風險防范與控制研究[J];財經(jīng)研究;2003年07期

3 易傳和;賈凌云;;“兩型”社會試驗區(qū)融資缺口測算及對策研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2010年01期

4 胡維波;;關(guān)于發(fā)展我國市政債券市場的策略探討[J];財經(jīng)政法資訊;2006年01期

5 蔣先玲;美國市政債券信用風險管理的借鑒[J];國際商務(wù).對外經(jīng)濟貿(mào)易大學學報;2005年05期

6 彭偉;;基于KMV模型的上市中小企業(yè)信貸風險研究[J];南方金融;2012年03期

7 劉瑞娟;;地方政府債券利率的影響因素研究[J];工會論壇(山東省工會管理干部學院學報);2010年04期

8 都紅雯,楊威;我國對KMV模型實證研究中存在的若干問題及對策思考[J];國際金融研究;2004年11期

9 韓立巖;牟暉;王哲兵;;市政債券的風險識別與控制策略[J];管理世界;2005年03期

10 錢海燕;李俊杰;;我國地方政府債券的“擠入效應(yīng)”與規(guī)�？刂芠J];財政研究;2013年02期

相關(guān)會議論文 前3條

1 譚慶剛;戚萍;;天津市地方政府債券的信用風險度量和發(fā)債規(guī)模研究[A];科學發(fā)展·生態(tài)文明——天津市社會科學界第九屆學術(shù)年會優(yōu)秀論文集（中）[C];2013年

2 顧巧明;;基于改進的KMV模型的地方政府債券信用風險測度[A];轉(zhuǎn)型·創(chuàng)新·改革——上海市社會科學界第十屆學術(shù)年會文集（2012年度）經(jīng)濟·管理學科卷[C];2012年

3 何慧凌;張代軍;;地方政府債務(wù)信用風險與安全舉債規(guī)模研究——基于KMV模型的實證分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第15卷）[C];2014年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 焦志常;固定收益證券組合投資與風險管理研究[D];吉林大學;2006年

2 董曉春;基于制度變遷的中國債券市場結(jié)構(gòu)與行為研究[D];復旦大學;2006年

3 孫磊;信用體系演化的經(jīng)濟學分析[D];西南財經(jīng)大學;2008年

4 崔國清;中國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式研究[D];天津財經(jīng)大學;2009年

5 許如星;基于期權(quán)定價理論的信用衍生品定價和最優(yōu)投資研究[D];浙江大學;2010年

6 高岳;利率管制與發(fā)行主體偏好下企業(yè)債券風險的假說與驗證[D];南京理工大學;2010年

7 周沅帆;增信體系與債券市場發(fā)展[D];東北大學;2010年

8 陳恪;商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品市場競爭行為研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

9 陳杰;運用市政債券融資規(guī)避我國地方融資平臺風險研究[D];南開大學;2013年

10 黃圣;中國市政債券模式及運行制度研究[D];財政部財政科學研究所;2014年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 劉晶;我國地方政府債券發(fā)行與清償法律制度研究[D];華東政法大學;2010年

2 徐朋;城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中市政債券融資問題的研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

3 孫玉亮;我國隱性市政債券—城投債的信用風險與擔保增信研究[D];北京交通大學;2011年

4 盧小曼;基于KMV模型的地方政府債券安全規(guī)模測度[D];南開大學;2011年

5 劉國龍;地方高速公路項目收益?zhèn)谫Y問題研究[D];長安大學;2011年

6 馮莉;地方融資平臺公司債券信用利差影響因素研究[D];財政部財政科學研究所;2011年

7 王鐿霏;湘潭市“城建投”融資模式創(chuàng)新研究[D];湘潭大學;2010年

8 黃璜;地方政府債券融資：模式選擇與風險控制[D];中國社會科學院研究生院;2011年

9 王英囡;我國地方政府投融資問題研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

10 李祖斌;N市地鐵建設(shè)融資模式研究[D];南昌大學;2011年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉煜輝;張櫸成;;中國地方政府融資平臺分析[J];銀行家;2010年06期

2 林好常;論我國市政債券市場的建立和發(fā)展[J];財經(jīng)研究;1999年01期

3 時煒;王大樹;;地方政府債券的經(jīng)濟影響分析[J];財經(jīng)理論與實踐;2009年03期

4 杜雪君;黃忠華;吳次芳;;中國土地財政與經(jīng)濟增長——基于省際面板數(shù)據(jù)的分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2009年01期

5 繆小林;伏潤民;;我國地方政府性債務(wù)風險生成與測度研究——基于西部某省的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2012年01期

6 何楊;滿燕云;;地方政府債務(wù)融資的風險控制——基于土地財政視角的分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2012年05期

7 韓本毅;;城市化與地方政府土地財政關(guān)系分析[J];城市發(fā)展研究;2010年05期

8 泊寧;信用風險計量法簡介(三)[J];城市金融論壇;1999年10期

9 呼顯崗;地方政府債務(wù)風險的特點、成因和對策[J];財政研究;2004年08期

10 賀忠厚;武永義;張召娣;;地方政府債務(wù)風險的防化與預(yù)警[J];財政研究;2006年01期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 朱玉明;周春雨;;化解地方政府債務(wù)的總體思路、目標及政策建議[J];經(jīng)濟研究參考;2005年96期

2 嚴李鎖,劉紅全,成淑元;地方政府債務(wù)危及金融穩(wěn)定問題初探[J];西安金融;2005年01期

3 陳龍;付志宇;;貴州省地方政府債務(wù)情況實證分析[J];貴州財經(jīng)學院學報;2006年04期

4 陳穗紅;;地方政府債務(wù)成因與風險防范[J];今日中國論壇;2006年09期

5 侯抿抿;;求解地方政府債務(wù)難題[J];決策與信息(財經(jīng)觀察);2007年10期

6 趙靈章;許佳鵬;;防范和化解地方政府債務(wù)風險問題[J];遼寧工程技術(shù)大學學報(社會科學版);2007年06期

7 趙曉宏;;加強我國地方政府債務(wù)管理的思考[J];山東社會科學;2007年12期

8 張志華;周婭;尹李峰;;澳大利亞的地方政府債務(wù)管理[J];中國財政;2008年11期

9 張愛榮;李震;;淺談化解地方政府債務(wù)[J];現(xiàn)代經(jīng)濟信息;2008年10期

10 張志華;周婭;尹李峰;呂偉;劉誼;閆曉茗;;日本的地方政府債務(wù)管理[J];經(jīng)濟研究參考;2008年22期

相關(guān)會議論文 前10條

1 裴育;丁德銘;劉素合;王景東;牟遙;;地方政府債務(wù)風險及其化解問題研究[A];江蘇省外國經(jīng)濟學說研究會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

2 孫芳城;李松濤;;基于風險防范的地方政府債務(wù)會計體系構(gòu)建[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

3 劉志廣;;中國式地方政府債務(wù)的性質(zhì)與債務(wù)風險的化解[A];上海市經(jīng)濟學會學術(shù)年刊（2010）[C];2010年

4 蘇忠林;;我國地方政府債務(wù)問題研究——以重慶市銅梁縣化解政府債務(wù)的做法為例[A];“落實科學發(fā)展觀推進行政管理體制改革”研討會暨中國行政管理學會2006年年會論文集[C];2006年

5 裴育;;基于財政體制改革視角透視地方政府債務(wù)化解路徑[A];江蘇省外國經(jīng)濟學說研究會成立30周年暨2013年學術(shù)年會論文集[C];2013年

6 姜宏青;;基于內(nèi)部控制視角的地方政府債務(wù)風險控制研究[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

7 孫亦軍;;中國地方政府債務(wù)與融資平臺問題研究[A];中國經(jīng)濟分析與展望（2012～2013）[C];2013年

8 柯金川;張秋生;孟慶莉;;新經(jīng)濟形勢下地方政府債務(wù)風險分析[A];中國會計學會財務(wù)管理專業(yè)委員會2009學術(shù)年會報告集[C];2009年

9 劉衛(wèi)國;;論我國地方政府投融資平臺的缺陷及其風險防范[A];經(jīng)濟發(fā)展與管理創(chuàng)新--全國經(jīng)濟管理院校工業(yè)技術(shù)學研究會第十屆學術(shù)年會論文集[C];2010年

10 詹向陽;;辯證看待政府平臺融資,穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風險[A];2011年夏季CMRC中國經(jīng)濟觀察（總第26期）[C];2011年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 單文余 沈常鐘;地方政府債務(wù)風險敲響警鐘[N];發(fā)展導報;2001年

2 本報記者 施韜;說說地方政府債務(wù)[N];金融時報;2004年

3 ;地方政府債務(wù)危機：二月驚蟄[N];中國經(jīng)營報;2004年

4 何勇海;地方政府債務(wù)黑洞　如何填平[N];中華工商時報;2004年

5 彭竹兵 李洪文;馬龍：加強地方政府債務(wù)管理[N];中國財經(jīng)報;2006年

6 王清江;地方政府債務(wù)過重威脅經(jīng)濟安全[N];上海證券報;2007年

7 記者　李斌;高度重視地方政府債務(wù)風險[N];新華每日電訊;2006年

8 郭立場;解決地方政府債務(wù)問題是當務(wù)之急[N];中國信息報;2007年

9 郭立場;地方政府債務(wù)事關(guān)和諧社會大局[N];中華工商時報;2007年

10 肖亮;地方政府發(fā)債方案已呈國務(wù)院[N];江蘇經(jīng)濟報;2008年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 趙曄;現(xiàn)階段中國地方政府債務(wù)風險評價與管理研究[D];遼寧大學;2009年

2 邵偉鈺;地方政府債務(wù)風險預(yù)警體系研究[D];蘇州大學;2008年

3 黃芳娜;中國地方政府債務(wù)管理研究[D];財政部財政科學研究所;2011年

4 林建設(shè);中國地方政府債務(wù)問題研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

5 李經(jīng)緯;經(jīng)濟社會學視角中的地方政府債務(wù)風險問題[D];復旦大學;2012年

6 謝群;中國地方政府債務(wù)研究[D];財政部財政科學研究所;2013年

7 戴傳利;我國地方政府債務(wù)融資監(jiān)管法律問題研究[D];安徽大學;2014年

8 邵靖;我國地方政府債務(wù)融資模式與風險評價研究[D];中國農(nóng)業(yè)科學院;2013年

9 馬丹丹;地方政府債務(wù)風險監(jiān)管研究[D];蘭州大學;2011年

10 郭琳;中國地方政府債務(wù)風險問題探索[D];廈門大學;2001年

，

本文編號：1567534