本文關(guān)鍵詞：地方債務(wù)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳遞渠道及其支撐基礎(chǔ)研究

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【摘要】：近年來,地方債務(wù)問題愈演愈烈,從2014年到2015年中央政府或部級(jí)以上單位出臺(tái)的與地方債務(wù)有關(guān)的文件超過了過去十年間的總和,這引起了學(xué)術(shù)界和社會(huì)輿論的廣泛關(guān)注,尤其是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下滑,“新常態(tài)”的出現(xiàn),地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)突出,由于地方債務(wù)與金融、財(cái)政都具有多方關(guān)聯(lián),是維持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的一個(gè)極其重要的變量,因而,弄清楚地方債務(wù)如何對(duì)于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響就顯得尤為重要。本文首先回顧了地方債務(wù)的發(fā)展,以及產(chǎn)生的制度原因,并認(rèn)為這主要是由于整個(gè)地方政府競(jìng)爭(zhēng)所造成的,以此為出發(fā)點(diǎn),探究了地方債務(wù)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳遞渠道以及支撐基礎(chǔ),并且通過2003年到2013年31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳盡的實(shí)證檢驗(yàn),我們得出的結(jié)論是：(1)地方債務(wù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面推動(dòng)有兩種方式,一種是地方債務(wù)轉(zhuǎn)化為政府投資直接推動(dòng)GDP的增長(zhǎng),另一種是通過投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中產(chǎn)生的“引資效應(yīng)”,但通過渠道識(shí)別檢驗(yàn)這兩種方式?jīng)]有明顯的表現(xiàn)出誰在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過程中發(fā)揮主導(dǎo)作用,潛在的說明了地方債務(wù)的投資存在過度或者無效性。(2)地方債務(wù)通過“擠出”渠道對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生了抑制作用,具體原因在于地方債務(wù)過度的膨脹,擠壓了原本應(yīng)該流入私人部門的信貸資源,降低了整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)率,尤其是在“四萬億”以后,我們通過加入時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)模擬發(fā)現(xiàn),隨著刺激計(jì)劃的持續(xù),這種抑制作用還會(huì)進(jìn)一步的加深。(3)地方債務(wù)由于投入到基礎(chǔ)設(shè)施所產(chǎn)生的期限錯(cuò)配的問題,使得其必須通過土地財(cái)政的方式來支撐起債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張,我們驗(yàn)證了其行為邏輯,即地方債務(wù)通過影響經(jīng)濟(jì)的“擠入渠道”所帶來的資本化效應(yīng),可以推動(dòng)土地出讓價(jià)格的上漲,進(jìn)而能夠發(fā)揮土地的抵押品效應(yīng),獲得更多的融資,從而進(jìn)一步的擴(kuò)大了地方債務(wù)規(guī)模,形成一個(gè)正向反饋關(guān)系。(4)地方債務(wù)在通過“擠入渠道”影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí),不同的地區(qū)可能效果不一,尤其是對(duì)于那些要素稟賦較差的地區(qū),其以債務(wù)吸引投資的效果往往不強(qiáng),工業(yè)沒能夠迅速的發(fā)展起來,這就意味著沒有大量的人口流入,土地價(jià)格無法快速提升,其相應(yīng)的收入會(huì)減少,非常容易陷入“借新還舊”的惡性循環(huán)中去,進(jìn)而引發(fā)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)于那些先天條件較好的地區(qū),通過債務(wù)支出能夠吸引到更多的工業(yè)投資,但由于前期過度的開發(fā)利用土地,因而在后期會(huì)面臨“無地可用”,也會(huì)引發(fā)其債務(wù)問題,因而從兩方面說明了債務(wù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不可持續(xù)性。最后根據(jù)本文的政策含義,認(rèn)為只有從官員考核體系,地方財(cái)政金融制度的重塑,以及目前投融資方式的改革等幾個(gè)方面才能根本的解決地方債務(wù)問題。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F812.5;F124.1

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本文編號(hào)：1224001