發(fā)布時(shí)間：2017-07-29 23:11

  本文關(guān)鍵詞：TMT行業(yè)快速和慢速成長(zhǎng)型企業(yè)并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究

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【摘要】：企業(yè)并購(gòu)早在19世紀(jì)末期就出現(xiàn)了端倪,而真正的全球第一次并購(gòu)浪潮發(fā)生在20世紀(jì)初期。在隨后的一百多年里,本著追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)、生產(chǎn)力發(fā)展、金融并購(gòu)手段的不斷豐富,全球企業(yè)經(jīng)歷了五次大的并購(gòu),促使一些發(fā)達(dá)國(guó)家綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),增加了其在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。目前,中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,正進(jìn)入轉(zhuǎn)型期,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需求,政策的逐步放開(kāi),并購(gòu)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著越來(lái)越重要的角色。2014年,中國(guó)企業(yè)并購(gòu)數(shù)量4003起,涉及金額24949億元,相比2013年并購(gòu)數(shù)量2069起和涉及金額15258億元,分別增長(zhǎng)了93.48%和63.51%。本文以我國(guó)TMT行業(yè)上市公司為研究對(duì)象,采用理論研究和實(shí)證研究結(jié)合的方法,對(duì)我國(guó)TMT行業(yè)不同成長(zhǎng)階段的上市公司作為買(mǎi)方的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行研究,并采用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)其影響因素進(jìn)行深入分析,為我國(guó)TMT行業(yè)企業(yè)更好利用并購(gòu)提高資產(chǎn)回報(bào)率提供參考。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要為:首先,國(guó)內(nèi)針對(duì)TMT行業(yè)并購(gòu)的研究,多集中于理論研究和具體案例分析,本文應(yīng)用統(tǒng)計(jì)的手法對(duì)TMT并購(gòu)績(jī)效及其影響因素進(jìn)行研究。其次,本文以不同成長(zhǎng)階段的TMT上市公司分組研究其績(jī)效,從而為T(mén)MT公司在何時(shí)利用并購(gòu)增加企業(yè)價(jià)值提供參考。最后,在績(jī)效評(píng)定指標(biāo)上,本文以并購(gòu)后企業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)率的增加值減去同年行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率的平均值為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),從而找出企業(yè)并購(gòu)績(jī)效增長(zhǎng)率,同時(shí)排除了行業(yè)波動(dòng)的影響。本文研究分為五個(gè)部分:第一章,論述選題的背景和意義、研究的內(nèi)容和方法、文章整體結(jié)構(gòu)、文章創(chuàng)新點(diǎn)和不足。第二章,論述國(guó)內(nèi)外并購(gòu)績(jī)效的大體研究狀況、對(duì)并購(gòu)含義、類(lèi)型及動(dòng)因。第三章,主要對(duì)TMT行業(yè)及行業(yè)并購(gòu)情況做闡述、對(duì)分析因子的選取做詳細(xì)論述。第四章,主要對(duì)數(shù)據(jù)選取做論述,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,得出統(tǒng)計(jì)結(jié)果。第五章,對(duì)研究過(guò)程進(jìn)行概述和研究結(jié)果評(píng)價(jià),給出相應(yīng)建議,指出研究局限。
【關(guān)鍵詞】：財(cái)務(wù)指標(biāo) TMT 并購(gòu)績(jī)效 因子選擇 回歸分析
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F623;F426.6
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-13
• 第一章 緒論13-17
• 1.1 選題的背景及意義13-14
• 1.1.1 選題背景13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與方法14-15
• 1.3 文章結(jié)構(gòu)15
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足15-17
• 第二章 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)17-24
• 2.1 文獻(xiàn)綜述17-20
• 2.1.1 國(guó)外并購(gòu)績(jī)效研究狀況17-18
• 2.1.2 國(guó)內(nèi)并購(gòu)績(jī)效研究狀況18-20
• 2.2 并購(gòu)的含義及特征20-24
• 2.2.1 并購(gòu)的概念20-21
• 2.2.2 并購(gòu)的基本類(lèi)型21-22
• 2.2.3 并購(gòu)的動(dòng)因22-24
• 第三章 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)介紹及因子選取24-33
• 3.1 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)現(xiàn)狀24-27
• 3.1.1 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀24
• 3.1.2 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素24-26
• 3.1.3 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)特點(diǎn)26
• 3.1.4 國(guó)內(nèi)TMT行業(yè)子行業(yè)介紹26-27
• 3.2 分析因子選取27-33
• 3.2.1 對(duì)比分析的選擇標(biāo)準(zhǔn)27-30
• 3.2.2 影響因素的指標(biāo)選擇30-33
• 第四章 我國(guó)TMT上市公司并購(gòu)績(jī)效實(shí)證研究33-53
• 4.1 數(shù)據(jù)選取與樣本描述33-35
• 4.1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取33
• 4.1.2 樣本主要數(shù)據(jù)描述33-35
• 4.2 快速、慢速成長(zhǎng)型企業(yè)并購(gòu)績(jī)效對(duì)比分析35-40
• 4.2.1 快速、慢速成長(zhǎng)股選擇標(biāo)準(zhǔn)35-36
• 4.2.2 TMT行業(yè)ROA增加值36-37
• 4.2.3 TMT行業(yè)并購(gòu)樣本整體績(jī)效37-38
• 4.2.4 TMT行業(yè)快速、慢速成長(zhǎng)型企業(yè)并購(gòu)績(jī)效對(duì)比38-40
• 4.3 影響因子的單變量T檢驗(yàn)40-44
• 4.3.1 對(duì)總資產(chǎn)進(jìn)行檢驗(yàn)40-41
• 4.3.2 對(duì)銷(xiāo)售毛利率進(jìn)行檢驗(yàn)41-42
• 4.3.3 對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率進(jìn)行檢驗(yàn)42-43
• 4.3.4 對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行檢驗(yàn)43-44
• 4.3.5 對(duì)企業(yè)貨幣持有量進(jìn)行檢驗(yàn)44
• 4.4 快速、慢速成長(zhǎng)型并購(gòu)績(jī)效影響因子OLS模型44-53
• 4.4.1 模型假定44-45
• 4.4.2 快速成長(zhǎng)組變量之間多重共性檢驗(yàn)45-46
• 4.4.3 快速成長(zhǎng)組 OLS 模型的分析結(jié)論46-48
• 4.4.4 慢速成長(zhǎng)組變量之間多重共性檢驗(yàn)48-49
• 4.4.5 慢速成長(zhǎng)組OLS模型分析49-51
• 4.4.6 快、慢速成長(zhǎng)組OLS模型對(duì)比結(jié)論51-53
• 第五章 研究結(jié)論53-55
• 5.1 研究過(guò)程概述及研究結(jié)果評(píng)價(jià)53
• 5.2 研究不足53-54
• 5.3 未來(lái)研究建議54-55
• 參考文獻(xiàn)55-57
• 致謝57

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