2013年以來,隨著資本浪潮的興起,越來越多的企業(yè)開始通過并購活動來擴大規(guī)模,尋求新的發(fā)展。由于存在并購風險,為了維護雙方利益,減少不安因素,雙方會簽訂業(yè)績補償協(xié)議。但是在兌現(xiàn)業(yè)績期間,很容易因為業(yè)績承諾未達標等原因,導致協(xié)議失去效力,對并購方造成不良影響,損害上市公司中小股東的利益。因此,本文對東方精工并購普萊德,在業(yè)績承諾期間業(yè)績補償協(xié)議失效的原因與影響進行研究,旨在通過對此案例的深入研究,指出其中的不合理之處,給后續(xù)并購企業(yè)提供相應合理建議。本文從梳理前人相關研究并介紹所用理論基礎入手,對交易雙方以及標的資產的情況做出了基本介紹,對業(yè)績補償協(xié)議簽訂動因、協(xié)議主要條款、協(xié)議爭議細節(jié)等內容做了梳理,在此基礎上對業(yè)績補償協(xié)議失效原因和影響進行了分析,最終給出了相關建議。研究發(fā)現(xiàn),本案例中業(yè)績補償協(xié)議失效,主要有以下原因:受政策變化的影響以及行業(yè)競爭的加劇,普萊德未能保持良好經營業(yè)績。相關部門監(jiān)管較松,懲罰力度較弱,削減了協(xié)議的約束作用。并購前雙方作出了高估值與高額業(yè)績承諾,承諾期設定存在隱患,并購方在業(yè)績補償協(xié)議中又沒有掌握控制的主動權,導致協(xié)議失效風險增加。再加上普萊德過于依賴關聯(lián)方,...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
內容摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 業(yè)績補償協(xié)議性質及補償方式
        1.2.2 業(yè)績補償協(xié)議的影響作用
        1.2.3 業(yè)績補償協(xié)議的有關風險
        1.2.4 業(yè)績補償協(xié)議失效方式與原因
        1.2.5 文獻述評
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
第2章 相關概念與理論基礎
    2.1 相關概念
        2.1.1 業(yè)績補償協(xié)議
        2.1.2 業(yè)績補償協(xié)議失效
    2.2 業(yè)績補償相關理論基礎
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 博弈理論
        2.2.4 信號傳遞理論
第3章 案例介紹
    3.1 企業(yè)并購參與方
        3.1.1 東方精工
        3.1.2 普萊德
        3.1.3 普萊德原股東
    3.2 并購動因
        3.2.1 深化業(yè)務布局
        3.2.2 追求協(xié)同效應
        3.2.3 豐富盈利增長點
    3.3 業(yè)績補償協(xié)議
        3.3.1 業(yè)績補償協(xié)議主要內容
        3.3.2 業(yè)績補償協(xié)議爭議
        3.3.3 業(yè)績補償協(xié)議失效
第4章 東方精工并購普萊德業(yè)績補償協(xié)議失效的原因分析
    4.1 政策原因分析
        4.1.1 政策變化
        4.1.2 監(jiān)管、懲罰力度較弱
    4.2 協(xié)議條款原因分析
        4.2.1 業(yè)績承諾和估值過高
        4.2.2 承諾期設定存在隱患
        4.2.3 實際控制權條款不合理
    4.3 企業(yè)經營管理原因分析
        4.3.1 過度依賴關聯(lián)方交易
        4.3.2 標的資產商譽大幅減值
        4.3.3 未實現(xiàn)協(xié)同效應
第5章 東方精工并購普萊德業(yè)績補償協(xié)議失效的影響分析
    5.1 對企業(yè)財務的影響
        5.1.1 對資產負債影響分析
        5.1.2 對長、短期償債能力影響分析
        5.1.3 對營運能力影響分析
        5.1.4 對收入成本影響分析
        5.1.5 對盈利能力影響分析
        5.1.6 對現(xiàn)金流量影響分析
    5.2 對企業(yè)形象的影響
    5.3 對企業(yè)發(fā)展的影響
第6章 結論與建議
    6.1 結論
    6.2 建議
        6.2.1 完善監(jiān)管與懲罰制度
        6.2.2 確定合理的業(yè)績承諾
        6.2.3 完善協(xié)議條款
        6.2.4 并購方加強管控
        6.2.5 深耕核心業(yè)務
參考文獻
后記



本文編號：4042174