近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展,國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略大力實(shí)施。由此,我國(guó)資本市場(chǎng)迫切需要吸納境外上市的創(chuàng)新企業(yè),留住新一代的獨(dú)角獸企業(yè)以增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新能力。2010年起,中概股企業(yè)掀起回歸A股的熱潮,國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策,大力鼓勵(lì)中概股的回歸,這無(wú)疑是預(yù)示著未來(lái)將有更多的中概股企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。邁瑞醫(yī)療作為醫(yī)療器械行業(yè)巨頭,于2006年在美國(guó)紐交所成功掛牌上市,之后在2016年成功完成私有化并退市,最終在2018年11月以IPO方式成功登陸我國(guó)A股市場(chǎng)。邁瑞醫(yī)療私有化回歸方案的實(shí)施將為境外其它中概股回歸提供不可或缺的借鑒。本文以邁瑞醫(yī)療成功私有化回歸A股為案例進(jìn)行研究,并得出結(jié)論和啟示。首先,介紹邁瑞醫(yī)療私有化回歸動(dòng)因,其中包括公司股價(jià)被嚴(yán)重低估即在美上市時(shí)市盈率不足國(guó)內(nèi)同行業(yè)水平,規(guī)避美國(guó)市場(chǎng)嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制,減少大量的監(jiān)管費(fèi)用以及國(guó)內(nèi)對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的大力支持。其次是邁瑞醫(yī)療回歸A股路徑的選擇,其中包括邁瑞醫(yī)療在私有化階段,僅有管理層發(fā)出要約收購(gòu)并沒(méi)有私募機(jī)構(gòu)的參與,運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿籌集所需私有化資金�；貧wA股時(shí)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),并以IPO方式成功回歸A股。另外,本文分...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1邁瑞市盈率與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文邁瑞私有化回歸A股案例研究23科華生物、萬(wàn)東醫(yī)療、寶萊特總共6支股票2014年的年平均滾動(dòng)市盈率（TTM）以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、歸母凈利潤(rùn)與邁瑞進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果如圖4.1所示�？梢钥闯鲞~瑞的市盈率明顯低于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市企業(yè)，但是邁瑞的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯著高于其他醫(yī)療器....

圖4.2邁瑞國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入占比資料來(lái)源：邁瑞醫(yī)療招股說(shuō)明書

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文邁瑞私有化回歸A股案例研究24大國(guó)外市場(chǎng)投入產(chǎn)生的邊際收益較校而國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人均可支配收入的提高依然保持快速增長(zhǎng)，其行業(yè)規(guī)模從2006年的434億元增長(zhǎng)至2016年的3696億元。2015年3月，國(guó)務(wù)院《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)推出“....

圖3-1美國(guó)中概股歷年上市數(shù)量數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)

新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文133.中概股私有化回歸概況3.1中概股私有化回歸現(xiàn)狀（1）中概股在美國(guó)上市現(xiàn)狀第一階段，自20世紀(jì)90年代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛興起，以華晨汽車首批登陸美國(guó)資本市場(chǎng)為開端，開啟了中概股赴美上市的熱潮，原因有兩點(diǎn)：其一，20世紀(jì)90年代中國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于緩慢發(fā)展階段，....

圖3-22014-2018年底中企在美國(guó)上市交易分布

邁瑞醫(yī)療私有化回歸A股案例研究14如圖3-2是中企在美國(guó)上市交易所的分布，赴美上市的交易所包括納斯達(dá)克交易所和紐約證券交易所，兩者占比相差較大，總體來(lái)說(shuō)在納斯達(dá)克上市的中企較多。圖3-22014-2018年底中企在美國(guó)上市交易分布數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)如圖3-3所示，根據(jù)201....

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