自改革開放以來,通過承接全球范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,依靠國內(nèi)勞動力競爭優(yōu)勢,我國對外貿(mào)易實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大,外匯儲備隨之不斷上升。在此背景下,人民幣匯率是否存在低估?人民幣是否應(yīng)該升值?這一系列問題逐漸成為國際貿(mào)易間熱議話題,伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度不斷加深,人民幣匯率所面臨的升值壓力更是逐漸增大。自2005年7月21日,我國正式實(shí)施匯率制度改革以來,人民幣匯率進(jìn)入長期升值階段。人民幣升值,一方面可能降低我國對外貿(mào)易企業(yè)的出口價格優(yōu)勢、抑制對外貿(mào)易發(fā)展;但另一方面也會緩解國際貿(mào)易輿論的升值壓力、減少貿(mào)易摩擦、促進(jìn)對外貿(mào)易企業(yè)持續(xù)發(fā)展。可見,人民幣匯率變動對我國微觀企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響效應(yīng)日益復(fù)雜,需要從多個維度加以分析。特別是近年來,我國經(jīng)濟(jì)正處于由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期,黨十九大報告更是明確指出:“提高全要素生產(chǎn)率將成為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革的關(guān)鍵所在�！敝圃鞓I(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要部門,制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率能否實(shí)現(xiàn)有效提升,必將成為我國未來時期能否維持經(jīng)濟(jì)中高速發(fā)展的核心影響因素。因此,本文重點(diǎn)考察人民幣匯率變動對我國制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響...

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【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖3.1人民幣匯率對我國制造業(yè)企業(yè)TFP的整體影響機(jī)制

33兌美元的升值速度。伴隨著購入大量美國國債，我國積累大量外匯儲備，進(jìn)而被動投入大量基礎(chǔ)貨幣使得國內(nèi)貨幣供應(yīng)量上升。為進(jìn)行外匯沖銷以及控制國內(nèi)貨幣供應(yīng)量上漲，發(fā)行央行票據(jù)和調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金都成為常見的外匯沖銷手段。（何慧剛，2007；王永中和馬韶青，2013）但是，伴隨著票據(jù)發(fā)....

圖3.2貿(mào)易活動路徑下人民幣匯率變動對企業(yè)TFP影響效應(yīng)的傳遞機(jī)制

41因此，基于貿(mào)易活動路徑下，人民幣匯率變動對制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制，可如圖3.2所示：圖3.2貿(mào)易活動路徑下人民幣匯率變動對企業(yè)TFP影響效應(yīng)的傳遞機(jī)制3.3信貸影響路徑自2005年匯改以來，長期被“低估”的人民幣匯率（兌美元）進(jìn)入逐步升值階段，在此期間我國呈現(xiàn)出持續(xù)....

圖3.3信貸約束路徑下人民幣匯率變動對企業(yè)TFP影響效應(yīng)的傳遞機(jī)制基于上述分析，對人民匯率變動影響我國制造業(yè)企業(yè)TFP水平的預(yù)期具體

43統(tǒng)貸款發(fā)放往往集中于規(guī)模大、重資產(chǎn)類傳統(tǒng)企業(yè)等。依靠政府資金扶持、產(chǎn)業(yè)政策傾斜，這類企業(yè)在成長初期雖保持快速發(fā)展，但卻很可能陷入低效管理、生產(chǎn)率水平低下的經(jīng)營狀態(tài)，例如尹希果（2008）和徐建軍（2009）研究均指出，我國的銀行部門的政策性貸款和不良信貸仍然普遍存在，大量的金....

圖4.12005年樣本數(shù)據(jù)與年鑒數(shù)據(jù)總資產(chǎn)占比對比

5024356，總樣本量為129568，覆蓋29個制造業(yè)細(xì)分行業(yè)③，包含企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)增加值、勞動力人數(shù)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)、總負(fù)債、法人資本構(gòu)成、營業(yè)收入、營業(yè)成本、凈利潤、進(jìn)口貿(mào)易額、出口貿(mào)易額、貿(mào)易方式等在內(nèi)的約40個指標(biāo)，較為全面涵蓋制造業(yè)企業(yè)投入產(chǎn)出行為和相關(guān)貿(mào)易活....

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