發(fā)布時間：2023-03-24 03:39

　　科創(chuàng)板作為我國資本市場改革的重要里程碑,給廣大投資者增添了新的投資機會。其中有一些正處于成長初期的企業(yè)具有經(jīng)營情況波動大、近期未盈利或者微利等特征,甚至有些企業(yè)的營業(yè)收入還未達到一定規(guī)模。因此投資者在對此類企業(yè)進行估值時,面臨著應(yīng)該選擇怎樣的方法來進行估值、如何較好地評估此類企業(yè)的整體價值以及如何預(yù)測此類企業(yè)未來的收入等問題。因此本文以科創(chuàng)型成長初期企業(yè)的估值作為研究切入點,先是在回顧了估值的相關(guān)理論及其在高科技成長期企業(yè)中的應(yīng)用研究后,分析了科創(chuàng)型成長初期企業(yè)的特征,并揭示了科創(chuàng)型成長初期企業(yè)在估值時所面臨的困難;接著簡單回顧了常用估值方法并討論在此類企業(yè)中的適用性,同時從此類企業(yè)整體價值構(gòu)成的角度構(gòu)建了綜合估值方法并進行適用性分析;最后本文將構(gòu)建的綜合評估方法在選定的一家典型案例企業(yè)上進行了應(yīng)用研究并得出研究結(jié)果。本文的主要貢獻在于:第一,本文對估值理論及其在高科技成長初期企業(yè)中的應(yīng)用情況進行了較為系統(tǒng)的回顧與梳理,搭建了較為完整的科創(chuàng)型成長初期企業(yè)估值研究的相關(guān)綜述體系。第二,本文總結(jié)了科創(chuàng)型成長初期企業(yè)的鮮明特點,還揭示了科創(chuàng)型成長初期企業(yè)在估值時存在的估值難點。第三,本文構(gòu)建...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景與研究目的
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
    1.2 研究的主要問題
    1.3 研究方法
    1.4 本文的主要貢獻
第2章 估值理論和相關(guān)文獻綜述
    2.1 估值相關(guān)理論
        2.1.1 MM定理
        2.1.2 生命周期理論
        2.1.3 折現(xiàn)現(xiàn)金流量理論
        2.1.4 期權(quán)定價理論
    2.2 高科技企業(yè)價值評估方法研究現(xiàn)狀
        2.2.1 國外研究情況
        2.2.2 國內(nèi)研究情況
    2.3 高科技成長期企業(yè)估值方法研究現(xiàn)狀
        2.3.1 國外研究情況
        2.3.2 國內(nèi)研究理論
        2.3.3 估值方法研究述評
    2.4 本章小結(jié)
第3章 科創(chuàng)型成長初期企業(yè)特性與估值難點
    3.1 科創(chuàng)型成長初期企業(yè)概述
    3.2 科創(chuàng)型成長初期企業(yè)特性
        3.2.1 研發(fā)投入比例較高
        3.2.2 營收增長快
        3.2.3 企業(yè)成長初期階段對應(yīng)的現(xiàn)金流量特征明顯
        3.2.4 經(jīng)營活動具有較大波動性與不確定性
    3.3 科創(chuàng)型成長初期企業(yè)估值難點
    3.4 本章小結(jié)
第4章 科創(chuàng)型成長初期企業(yè)估值方法選擇
    4.1 常用估值方法的比較
        4.1.1 市場法
        4.1.2 收益法
        4.1.3 期權(quán)定價法
        4.1.4 常用方法在科創(chuàng)型成長初期企業(yè)中適用性分析
    4.2 綜合評估方法的構(gòu)建
        4.2.1 顯在獲利水平價值的評估
        4.2.2 潛在獲利機會價值的評估
        4.2.3 綜合評估方法在科創(chuàng)型成長初期企業(yè)中的適用性
    4.3 本章小結(jié)
第5章 綜合估值法在科創(chuàng)型成長初期企業(yè)的應(yīng)用
    5.1 澤璟制藥概況
        5.1.1 公司簡介
        5.1.2 制藥行業(yè)特點
        5.1.3 公司面臨的風(fēng)險
        5.1.4 持續(xù)經(jīng)營情況的判斷
    5.2 澤璟制藥顯在獲利水平的價值評估
        5.2.1 澤璟制藥未來收入的預(yù)測
        5.2.2 相關(guān)財務(wù)指標(biāo)及財務(wù)報表的預(yù)測
        5.2.3 未來整體現(xiàn)金流量的估計
        5.2.4 折現(xiàn)率的確定
        5.2.5 公司顯在獲利水平價值的確定
    5.3 澤璟制藥潛在獲利機會的價值評估
        5.3.1 相關(guān)參數(shù)的確定
        5.3.2 公司潛在獲利機會價值的確定
    5.4 澤璟制藥整體價值的確定
    5.5 案例企業(yè)估值結(jié)論
第6章 研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 啟示
    6.3 研究局限及展望
附表
參考文獻
致謝



本文編號：3769367