融資約束是制約中國(guó)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵性因素。本文系統(tǒng)地檢驗(yàn)了融資約束對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口國(guó)內(nèi)增加值率（DVAR）的影響和機(jī)制以及金融市場(chǎng)化在該影響中的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):（1）融資約束顯著抑制了制造業(yè)企業(yè)出口DVAR的提升,這一結(jié)果在考慮測(cè)量誤差和內(nèi)生性問(wèn)題后依然穩(wěn)健。（2）影響機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果顯示,技術(shù)創(chuàng)新是融資約束抑制制造業(yè)企業(yè)出口DVAR提升的重要機(jī)制。（3）異質(zhì)性分析顯示加工貿(mào)易企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)、低生產(chǎn)率企業(yè)、東部地區(qū)企業(yè)的融資約束對(duì)其出口DVAR提升的抑制作用較大。（4）金融市場(chǎng)化進(jìn)程中的利率市場(chǎng)化能夠有效緩解融資約束對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口DVAR提升的抑制作用,而影子銀行規(guī)模擴(kuò)張則加重了融資約束對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口DVAR提升的抑制作用。因此,緩解制造業(yè)企業(yè)的融資約束,提升其技術(shù)創(chuàng)新能力,推進(jìn)并完善金融市場(chǎng)化水平是提升中國(guó)制造業(yè)出口DVAR,增強(qiáng)外貿(mào)獲利水平的重要途徑。 

【文章來(lái)源】：金融研究. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：22 頁(yè)

【部分圖文】：

制造業(yè)企業(yè)出口DVAR年平均值(%)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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