【摘要】：經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)、新周期的大背景下,中國制造業(yè)自身面臨挑戰(zhàn),“中國制造”需要逐步邁向“中國智造”、“中國創(chuàng)造”,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品附加值,而“中國制造”中的重要行業(yè)、代表性行業(yè)之一就是家電行業(yè)。家電行業(yè)一端連接“消費升級”、一端連接“智能制造”,在中國的產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及發(fā)展中扮演著重要角色。美國實施減免稅等一系列優(yōu)惠政策從而降低制造業(yè)成本,竭盡所能吸引跨國公司回流和美國制造業(yè)投資,使美國制造業(yè)的優(yōu)勢得到最大程度發(fā)揮,可見,中國制造面臨“內(nèi)憂外患”。而長期以來,關(guān)注轉(zhuǎn)型期的“中國制造”,關(guān)注家電行業(yè)為代表性行業(yè)的固定資產(chǎn)投資,深刻分析及實證分析其影響因素,顯得很有必要。學(xué)術(shù)界及企業(yè)界同樣都重視這一領(lǐng)域,家電行業(yè)這樣的制造業(yè)中的固定資產(chǎn)投資問題也值得關(guān)注。然而,研究固定資產(chǎn)投資規(guī)模及影響因素問題的大多數(shù)文獻基本是關(guān)注全行業(yè)狀況或是制造業(yè)整體狀況,而對于家電板塊上市公司的研究匱乏。在現(xiàn)實背景下,中國家電制造在世界家電產(chǎn)品總供給方面占據(jù)著半壁江山,聚焦家電行業(yè)層面的研究,有助于厘清家電行業(yè)固定資產(chǎn)投資背后的重要因素,對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策推進具有一定的現(xiàn)實意義。本文基于上市公司披露的數(shù)據(jù),通過實證研究來定量分析存在于固定資產(chǎn)投資規(guī)模變動背后的因素,探討負債、過往固定資產(chǎn)投資、主營業(yè)務(wù)成長性、銷售收入等因素對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響。實證研究表明,長期負債、主營業(yè)務(wù)增長與固定資產(chǎn)投資規(guī)模顯著負相關(guān),短期負債、銷售收入與固定資產(chǎn)投資規(guī)模顯著正相關(guān),而家上期的固定資產(chǎn)投資規(guī)模對本期的影響不顯著。政策層面上,應(yīng)加強對家電行業(yè)負債及現(xiàn)金流的管理�？傮w來看,本文利用細分行業(yè)家電板塊的數(shù)據(jù),實證模型驗證及判斷行業(yè)概況,對于負債、現(xiàn)金流等變量的研究得出了一些務(wù)實的結(jié)論,以便為相關(guān)政策及研究提供參考借鑒。
【圖文】：

由于家電板塊沒有新增固定資產(chǎn)等數(shù)據(jù)，，僅發(fā)現(xiàn)家用試聽設(shè)備工業(yè)生產(chǎn)逡逑企業(yè)、音響設(shè)備制造等行業(yè)數(shù)據(jù)，因此，可粗略推算出新增固定資產(chǎn)規(guī)模逐年提逡逑高，如圖２所示。逡逑２逡逑

購買在一定程度上反映了當(dāng)年固定資產(chǎn)投資規(guī)模及其變化趨勢，根據(jù)數(shù)據(jù)整理可逡逑得圖四。其中，２０１１年、２０１５年與過往同比波動更大，固定資產(chǎn)購買難以呈現(xiàn)出逡逑較強的規(guī)律性，如圖３所示。逡逑關(guān)于固定資產(chǎn)投資，尤其是制造業(yè)，研究難以繞開，而家電行業(yè)是制造業(yè)較逡逑為重要的一個板塊。眾所周知，家電是全球化程度高度發(fā)達的行業(yè)，不但市場化逡逑程度高，而且產(chǎn)業(yè)技術(shù)也比較成熟。中國消費者數(shù)量龐大，有無限的市場需求潛逡逑力，擁有技術(shù)成熟的廉價勞動力和零部件供應(yīng)？＇條龍組裝體系，這三點構(gòu)成丫中逡逑國家電行業(yè)的核心優(yōu)勢，讓家電行業(yè)該成為中國最具國際競爭力的部門之。逡逑回顧過往，８０年代Ｗ家屯行業(yè)發(fā)展之初，政府、學(xué)界和

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