發(fā)布時間：2020-04-21 20:45

【摘要】：在知識經(jīng)濟(jì)時代,知識資本是企業(yè)獲取長期戰(zhàn)略績效的重要支撐,是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和價值增值的源動力。而企業(yè)知識資本投資行為是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略性資源投資行為~([1,2]),是企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的有力保障。要讓經(jīng)濟(jì)增長方式發(fā)生改變需要企業(yè)從外延增長轉(zhuǎn)化成內(nèi)涵增長,這最終還要依賴于企業(yè)知識資本投資。因此,在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的大背景下,研究企業(yè)知識資本投資行為的誘因及其治理機(jī)制,以加強(qiáng)企業(yè)知識資本投資、改善投資效果具有十分重要的意義。在現(xiàn)代公司制企業(yè)中,由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,就會影響高管對知識資本投資的決策,導(dǎo)致過度投資和投資不足。解決這個問題的有效途徑就是建立長期激勵約束機(jī)制,股票期權(quán)是最常用的長期激勵方式之一,這樣就可以將股東的財富與經(jīng)營者的利益統(tǒng)一起來,經(jīng)營者和企業(yè)利潤共享、風(fēng)險共擔(dān)。本文以我國的公司治理環(huán)境和股權(quán)激勵實(shí)施背景為依托,以委托代理理論、技術(shù)創(chuàng)新理論、人力資本理論和尋租理論等為基礎(chǔ),在回顧國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,按照理論分析—實(shí)證檢驗(yàn)與分析—提出政策建議這一思路展開研究。以我國2006—2015年A股上市公司中實(shí)施股票期權(quán)激勵的公司為樣本,將知識資本投資分類為人力資本投資、研發(fā)投資、社會資本投資,用股票期權(quán)價值比、激勵有效期、授權(quán)數(shù)量、股價與行權(quán)價差來衡量高管股票期權(quán)激勵,分別實(shí)證檢驗(yàn)對企業(yè)知識資本投資及各具體項(xiàng)目的影響,并根據(jù)實(shí)證研究結(jié)論提出對應(yīng)的政策建議。實(shí)證分析結(jié)果顯示:1.高管股票期權(quán)激勵對企業(yè)人力資本投資存在顯著的正向影響。2.高管股票期權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投資存在正向影響,部分通過顯著性檢驗(yàn)。3.高管股票期權(quán)激勵對企業(yè)社會資本投資存在正向影響,部分通過顯著性檢驗(yàn)。4.高管股票期權(quán)激勵對企業(yè)知識資本投資存在顯著的正向影響。因此,本文認(rèn)為企業(yè)應(yīng)提高股票期權(quán)價值占高管薪酬的比例;行權(quán)價格的設(shè)置應(yīng)該靈活且符合我國股票市場的現(xiàn)實(shí)情況;根據(jù)不同的投資項(xiàng)目設(shè)計(jì)股票期權(quán)激勵計(jì)劃。希望能夠促進(jìn)企業(yè)知識資本投資,加快我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變,保障企業(yè)長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。
【圖文】：

1.文獻(xiàn)分析與歸納法。主要是搜集、鑒別、整理文獻(xiàn)，通過閱讀關(guān)于股票期權(quán)激勵識資本投資相關(guān)研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)大部分學(xué)者集中研究股票期權(quán)激勵的實(shí)施以及與長期投資的關(guān)系。因此，，通過此方法能夠分析和總結(jié)當(dāng)前的研究現(xiàn)狀，為論選題和理論分析提供豐富的理論支持。2.規(guī)范分析法。通過閱讀和總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)、理論，對我國目前高管股票期權(quán)激勵對知識資本投資的影響以及是否能夠促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行規(guī)范分析。3.實(shí)證分析。實(shí)證研究方法是本文的主要研究方法，本文通過搜集上市公司的相關(guān)，構(gòu)建相應(yīng)的模型，對其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、多元回歸分析，對論文提出的假設(shè)進(jìn)行，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果分析的問題提出建議，使得該問題的研究更加全面。研究思路根據(jù)上述研究內(nèi)容，本文的研究技術(shù)路線如圖 1.1 所示：

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本文編號：2635717